2015被套在创业板的股民，今天解套了

一根大阳一根大阳线，千军万马来相见。

今日，上证指数大涨0.67%，中途走势上蹿下跳，好不热闹。深成指大涨2%，拿下最近3个月小新高，创业板指更为疯狂，一度飚涨4%，最终大涨3.7%，再创6年新高，直逼上证指数点位。

到今天上证3547.84点，创业板指3534.76点，两者相差13点，也就不到0.4%，如果明天创业板比上证再涨这么多一丢丢，那么A股历史上一个新的记录就诞生了。

创业板大涨，主要逻辑是权重股涨疯了，包括宁德时代、亿纬锂能、爱尔眼科、迈瑞医疗等。创业板指是成份指数，只追踪了100家公司，且权重分配差异巨大。前10大持仓股占比权重超过50%，第一大权重是宁德时代，占比15.75%。

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锂电又疯了

今日，大盘最靓的仔无疑是锂电，20余家公司涨幅超过10%,YYDS的存在。

从去年5月开始，锂电池板块一飞冲天，指数大涨170%。当然，个股早就飙疯了，宁德从3月底以来，翻了快1倍，总市值冲进前3。还有比亚迪、恩捷、亿纬、赣锋、华友、天齐、天赐等一大批公司翻了数倍。这完全在复制2019年的芯片、5G超级行情。

锂电能疯到什么时候，没人知道。但有一点几乎可以肯定的是，不少所谓优秀龙头会重蹈“双杀”的覆辙。就像去年，各大赛道的龙头涨疯了，但今年却狠狠埋葬了伪价值投资者，包括金龙鱼、顺丰、平安、格力、美的、上机、三一、海天、中炬、伊利等。一大批去年被极度看好的赛道龙头，今年泡沫就破了，大多都在演绎惨烈的双杀。

锂电的未来前景，不用多说，但泡沫肉眼可见。比亚迪在218后，短短3个月股价一度被腰斩，但2个月后奇迹般深V，又快创下新高。前后5个来月，股价坐腰斩与翻倍的过山车。基本面在这几个月不可能有如此之大的变化，唯一的解释是大家都在疯炒赛道龙头，至于后面崩不崩盘那是后面的事。你要知道，去年金龙鱼（无业绩成长性，基本面很差）估值都可以去到120倍，还有什么不可爆炒的呢？

锂电这一波，不易言顶，就像218年那一波，去年被疯狂追逐的白马们短短10多个交易日被剁了30%-50%。去年疯涨三巨头，白酒、医药、锂电（新能源），目前倒下了白酒，医药也来了一波小崩盘，那么锂电还能演绎多久？

对于理性的投资者而言，不妨边打边撤，让利润奔跑或是上策。

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货币边际转宽

今日之大涨，与降准无不关联。7月9日盘后，央行宣布降准0.5%，释放长期资金1万亿。此次降准是全面降准，而此前市场主流预期是定向降准或置换式降准。此前更为悲观的是，一些人不认为会降准，因为过去有过会议提及降准却不降的案例。

这次无疑是略超预期的，并传达出较为明显的信号——货币政策边际转宽。并且，从7月9日刚刚披露的社融和M2数据也能反馈一些问题。

6月，M2同比增长8.6%，预期为8.2%，增速比上月末高出0.3个百分点。社融方面，6月增量为3.67万亿（同比增11%），预期为 2.89万亿，比上年同期还要多2008亿，比今年5月多出7400多亿。

从6月份金融数据也可以看出，广义流动性趋紧已经暂告一段落。再结合全面降准的动作，已经实锤了货币政策边际略宽的动向。

这在短期上无疑会刺激风险资产，包括股市、大宗期市等。

货币政策微调的背后，应该是宏观基本面出现了较大的增长压力。这从过去几个月的经济表现中也能看出一些端倪。

前5月，固定投资同比增长仅为15.4%，不及预期的17%，两年复合增速仅为4.2%。消费也是连续几个月不及市场预期。5月消费总额同比增长12.4%，低于预期的14%。前5月，消费总额平均两年增速仅为4.3%，远远低于疫情之前的8—9%的水平。

进出口是今年拉动经济增长的主力军，但当前也呈现出拉动力放缓的态势。5月份，中国出口同比增速为27.9%，两年复合增速为11.1%，分别较4月下降4.4%、5.7%。去年4月基数较高（当月同比上升3%）、5月基数较低（当月同比下滑3.5%）的情况下，今年5月同比、两年平均复合增速均仍较上月出现超预期下滑。

另外，6月PMI新出口订单，已经出现了节后连续三个月下降，也预示着后面的出口数据可能不会太好。可见，中国出口形势并没有此前想象地那么乐观，会让下半年的增长形势变得压力重重。

6月份的经济数据将于本周四披露，届时也可以重点关注一下。但可以预期，6月的增长应该不会太好，否者央行没有必要如此着急降准来对冲经济。

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不一样的降准

央行直言这次降准是全面降准，但跟过去的降准的强刺激又不太一样。这值得投资者注意。

监管层明确表示，1万亿的资金，一部分将被金融机构用于归还到期的MLF，还有一部分将会用来弥补7月下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比。

7月15日，MLF将到期4000亿，下半年还有4万多亿到期，可见降准的大部分将用于归还MLF贷款，实现“以长换短”，用降准来置换MLF。

过去降准的资金，会流入3大领域——楼市、金融市场（股市）、实体经济。但这一次明显不同，封堵资金进入楼市与股市池，引导资金给到压力非常大的实体经济。

对于楼市，最高层频频出手，给房企划“三道红线”，再给银行设置房地产贷款红线，再到深圳调查深房理，再到当前整治北京学区房，一些列的重拳出手，压制房地产泡沫的决心空前。这次降准资金想要大规模流入楼市，一点也不现实。

那么，金融市场呢，恐怕也没有之前那么容易。7月6日，中办、国办发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。这绝对是史上最严的指导意见。这次《意见》涵盖了司法、证监会、公安、地方政府、交易所等证券交易主体，下发层级之高，内容之详尽，前所未有。如果主力资金胆敢兴风作浪，如同年前拉一波极端行情的话，那么该意见将会是为之量身定制的。

这一次降准，是为了降低银行端的负债。央行也提到，这次降准能够降低机构资金成本每年约130亿元。另外，早在6月21日，中国银行体系存款机制改革，大额存单（长期）利率的大幅下降，短期利率上行，即“短稳长降”，也会整体降低银行负债端成本。

去年，银行等金融系统为实体经济让利1.5万亿，出了大血。如果今年还要继续让利，必须要降低银行负债端才能有实现的基础。存款机制改革叠加降准，都是降低银行负债端成本的重要手段。只有降低了银行成本，才能促进低实体经济的融资成本。

实际经济为何急需这波“救命水”？

去年，欧美为首的全球央行史无前例大放水，导致大宗商品持续走高，给中国中小游企业带来巨大的经营压力。输入性通胀压力很大，体现在生产端的PPI上面。

一方面，上游原材料价格暴涨，另一方面消费者的终端产品价格提不上去（消费疲软），这使得夹在中间的中下游制造业，承受了巨大的生存压力。反应到金融数据上，就是PPI和CPI呈现巨大剪刀差。

上市公司中，以美的格力为首的超级龙头，都遭遇了大宗商品暴涨的利润侵蚀，也一定程度造成了股价持续下跌。上市公司都如此，更不要说我们的民营的中小微企业了。

如果因为大宗商品持续涨价，导致经营上资金链出问题的话，是有可能出现批量倒闭的情况，会危急大量就业。这是我们需要极力避免的。

正因如此，在降准的同时，监管层要求银行加大对于实际经济特别是中小微企业的借贷扶持力度。这波“救命水”也是实体经济急需的。

综上来看，这次降准跟我们过往、普通意义上的强刺激的降准差别巨大，其实根本算不上大放水，因为水不容易进入楼市与金融市场。

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尾声

降准明明利好银行，为何银行股整体扑街？其实，你看完以上分析大致应该有答案了——这次降准，目的是降低中小微企业融资成本，银行负债端降低了，会在放贷端降低利率，银行占不到利差的便宜。并且降准暗示经济基本面增长压力大，会给银行的资产端造成冲击。两方面叠加，降准对于银行是妥妥的利空。

短期上，降准会利好金融市场，提振交易情绪。今天沪深两市成交突破1.3万亿元，创下年内新高。

但我们也要清楚的意识到，这对中长期影响不大，大盘想要走出趋势性的大涨亦或是大跌都很难。言外之意，货币流动性和基本面相互交织，总体还是演绎震荡、分化的行情。这对投资者提出了更高的要求。