港股上市遇冷！奈雪的茶开大店连续三年亏损，人员成本占营收超三成

7月2日，上市后第二个交易日，奈雪的茶以16.8港元/股开盘，较上一交易日收盘价17.12港元/股下跌1.9%，截至中午收盘报16港元/股。

7月1日，港股休市。而前一日，奈雪的茶登陆港交所，开盘报18.86港元/股，收盘报17.12港元/股，较发行价19.8港元/股下跌13.54%。当天，“奈雪的茶上市首日破发”登上微博热搜。

以16.8港元/股计算，奈雪的茶市值约288亿港元，较30日开盘时市值缩水约35亿港元。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，奈雪的茶股价破发在预料之中，一个连续亏三年且食品安全事故频发的品牌，资本端是不可能追捧的。

三年亏损3亿元，平均每家店有22名店员

2018年、2019年、2020年，奈雪的茶收入分别为10.87亿元（未标注，均为人民币）、25.02亿元、30.57亿元，亏损净额为0.7亿元、0.4亿元、2.03亿元，2020年经调整净利润为1660万元。

奈雪的茶所有门店均为直营，材料、人员成本高企。2019年、2020年，奈雪的茶人员成本分别为7.51亿元、9.19亿元，占营收比例分别为30.01%、30.06%。

2019年、2020年，奈雪的茶材料成本为9.16亿元、11.59亿元，占营收比例为36.61%、37.91%。换言之，2019年、2020年，该公司材料、人员成本合计占营收近七成。

目前，奈雪的茶以标准茶饮店为主要店型，其定位是高端现制茶饮店，经营理念是为客户及社区打造适合聚会和享受的舒适、高端的社交场所。

奈雪的茶标准茶饮店面积介于180至350平方米，还采用“前店后厂”模式现制烘焙产品，2021年2月数据显示，平均每家这样的店有22名店员。

相应地，奈雪的茶标准茶饮店2020年客单价高达43元。截至2020年末，奈雪的茶有491家该店型，到2021年4月末增加到529家。

新店型奈雪PRO增至67家，投资成本低

奈雪的茶还有另外一个店型：奈雪PRO。2020年11月，第一家奈雪PRO开业。6月18日公告显示，截至最后实际可行日期，奈雪PRO共有67家。

与奈雪的茶标准茶饮店不同，奈雪PRO移除现场面包房区域，每家面积介于80至200平方米，店员也更少，2021年2月数据显示，平均每家奈雪PRO有13名店员。

招股书显示，截至2021年3月末，开设每间奈雪PRO的平均投资成本约为100万元，比开设奈雪的茶标准茶饮店低80万元左右。

奈雪的茶计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300家及350家茶饮店，其中约70%规划为奈雪PRO。

在知名港美股大V少帅铁柱看来，新中式茶饮赛道门槛低，行业集中度低，竞争激烈，奈雪的茶想要走得更远，需要注入更多的文化内涵，为客户提供除了糖和脂肪以外的价值。

朱丹蓬则表示，奈雪的茶需要改变经营理念，回归到食品本身，提升食品品质、服务、品牌调性，以及创新消费场景、增强客户粘性，若不改变，它未来的路会很难走，不确定因素太多。

值得一提的是，在奈雪的茶上市遇冷之际，“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”火爆网络，蜜雪冰城成功出圈，喜茶则传来D轮融资消息，估值达到600亿元。