欢喜传媒（1003.HK）中期业绩飙升，为何在影视寒冬一枝独秀？

8月14日，欢喜传媒发布了2019年中期业绩，公司营业收入大增11.6倍至10.69亿港元，净利润飙升至3.22亿港元，在影视寒冬中成功扭亏为盈，财务数据可谓十分亮眼。

一、2019年上半年营收高增长，净利润达3.2亿

欢喜传媒的财报显示，2019年上半年公司的营业收入为10.69亿港元，同比增长11.6倍；毛利为4.64亿港元，同比增长30.1倍；净利润为3.22亿港元，成功扭亏为盈。每股基本盈利为0.11港元，不派息。

2019年上半年，欢喜传媒来自分账票房的营业收入为8.1亿港元，来自于欢喜传媒分授及出售电影及电视剧版权、其他媒体相关的收入为2.6亿港元。

由欢喜传媒独家投资、宁浩执导的《疯狂的外星人》于2019年春节档上映，该片在票房和口碑上都取得优异成绩，总票房高达22亿元人民币，为欢喜传媒带来了7亿元人民币的保底收入。

值得注意的是，受益于营业收入的大幅增长以及以股份为基础付款的开支显著减少，2019年上半年欢喜传媒不仅扭亏为盈，净利润更是高达3.22亿港元。纵观整个影视行业，就会发现这一成绩是非常难得的。

2019年上半年，整个影视行业陷入寒冬，多家影视公司中期业绩沦陷。从半年报预告来看，慈文传媒、万达电影、欢瑞世纪、光线传媒、幸福蓝海等五家公司业绩腰斩，而华策影视、长城影视、当代东方、唐德影视、北京文化等公司更是出现不同程度的亏损。

欢喜传媒之所以能在行业低迷的时候取得优异的成绩，离不开公司对制作好作品的坚持。简单地说，“内容为王”便是欢喜传媒的制胜之道。

二、欢喜传媒一枝独秀之谜：内容为王

欢喜传媒是中国最具创新性的影视内容投资、制作及流媒体播放平台公司，由董平、宁浩、徐峥和项绍琨先生于2015年联合创办。

为了能够持续生产优质内容，牢牢掌握中国电影、网剧市场的头部作品，欢喜传媒罗致中国顶尖导演，以独具创新的股权结构将导演与公司的长远利益紧密结合。因此，我们可以看到，宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋等知名导演均是欢喜传媒的股东。

从左到右：陈可辛/宁浩/董平/王家卫/张一白/顾长卫/项绍琨/徐峥

正因为锁定了一批顶尖的股东导演和签约导演的作品，欢喜传媒才能持续推出优质的爆款电影。近两年欢喜传媒已上映多部现象级电影，包括《疯狂的外星人》、《我不是药神》、《后来的我们》等，其中2019年春节档《疯狂的外星人》录得22亿元人民币总票房；《我不是药神》是2018年暑期档票房冠军，总票房达31亿元人民币；张一白监制的《后来的我们》称霸2018年五一档，总票房13.6亿元人民币。

三、“欢喜首映”流媒体平台高速增长，付费用户超百万

2019年欢喜传媒的流媒体平台业务“欢喜首映”同样取得了高速成长。根据公司公布的数据显示，“欢喜首映”的付费用户已经超过100万了。

“欢喜首映”聚焦于独家精品影视内容，并积极丰富平台内容，卖座电影《疯狂的外星人》、《我不是药神》及《江湖儿女》等均在平台播放。

“欢喜首映”平台亦搜罗全球影视佳作，包括日本人气电视剧《刑警弓神》、英国广播公司十年以来收视率最高的电视剧《贴身保镖》（Bodyguard，港译《内政保镖》）及轰动法国影坛的影片《天上再见》（See You Up There）等。

通过独家、优质的影视内容，“欢喜首映”成功吸引了大量用户付费观影。除了自身内容具有足够吸引力，“欢喜首映”的成长也离不来猫眼流量的加持。2019年“欢喜首映”与猫眼的合作进展顺利，在美团、猫眼、大众点评应用上均可看到为“欢喜首映”导流的入口。

四、影视业务迈入收成期，9部影片待上映

欢喜传媒亮眼的业绩不仅标志着公司通过锁定股东导演优质作品的模式是可行之路，还象征着公司的影视业务正式迈入投资收成期。接下来，掌控中国影视剧原创顶尖内容的源头的欢喜传媒有9部影片以及3部网剧作品等待上映，前期耕耘带来硕果累累。

电影作品方面，徐峥导演并主演的《囧妈》、陈可辛导演的《中国女排》预计于2020年春节档上映。此外，预计于今年下半年或者明年上映的电影还有徐峥、宁浩、张一白、文牧野等导演的《我和我的祖国》；张艺谋导演的新片《一秒钟》；陈可辛导演的《李娜》；张一白导演的《疯犬少年的天空》；《寻汉记》；《高级动物》；《热带往事》等。

网剧作品方面，欢喜传媒储备的作品有《天堂旅馆》、《疯犬少年的天空》、《股色股香》等。

总体来说，欢喜传媒中期业绩飙升，在影视寒冬中一枝独秀并非巧事，而是公司认真制作优质内容的回报。展望未来，欢喜传媒业绩高增长有望延续。一方面，公司下半年及明年还将迎来多部重磅电影作品的上映。另一方面，欢喜传媒的流媒体平台业务也是公司成长的一大动力，“欢喜首映”拥有股东导演、签约导演共同打造的专属平台资源、海外引进的精选作品、猫眼的流量加持，用户和收入增长空间都非常大。