「红岸快报」安琪酵母股价大跌：扣非净利润连续下滑 有息负债大涨五成

【红岸研究中心】（研究员 万千）讯，8月9日晚，安琪酵母公布了2019年半年度报告，公司实现营业收入37.13亿元，较上年同期增长11.63%；扣非归母净利润4.36亿元，较上年同期下降9.25%。值得关注的是，安琪酵母在半年报公布前夕，股价曾一度跌停，收盘价26.9元/股，跌9.85%。8月12日，安琪酵母跌开盘最大跌幅为5.2%，股价25.5元/股。

安琪酵母称，公司净利润同比出现下降，主要原因是安琪俄罗斯糖蜜价格上涨，安琪埃及本币升值，导致原材料成本上涨；国内多工厂提前集中进行大修；安琪伊犁因环保原因限产导致其成本上升，利润下滑；市场开发难度增加，投入加大，导致销售费用增幅较大；新产品试验等投入增加，导致研发费用增幅较大；母公司待弥补亏损抵扣额度使用完毕，利润同比增幅较大，以及安琪俄罗斯本期实现盈利导致所得税费用增加。

从单季度业绩来看，安琪酵母已经连续4个季度扣非净利润同比下降。下图是红岸研究中心根据上市公司财报制作的安琪酵母营收和扣非净利润单季度走势图：

除了利润表之外，安琪酵母的资产负债表也在恶化。今年上半年，公司财务费用为4985.37万，虽同比下降27.44%，但利息支出却在增加。今年上半年，公司利息支出为5224.54万，同比上涨13.76%；与此同时，公司有息负债也在大幅增加，截止今年6月底，公司有息负债（短期借款+长期借款）为36.3亿。而上年同期，这一数字还仅为23.09亿，短短一年时间，其有息负债涨幅高达57.21%。

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