平安银行中绩超预期：净利增速超15%，零售客户数突破9000万

作为中国平安旗下的重要上市公司之一，平安银行(000001.SZ)的业绩一直颇受瞩目。8月7日盘后，平安银行中期业绩出炉，大超市场预期。这次，平安银行带给了我们怎样的惊喜？

营收、利润增速均回升

2019年上半年，平安银行实现营业收入678.29亿元，同比增长18.5%；其中，利息净收入436.39亿元，同比增长16.6%；非利息净收入241.90亿元，同比增长22.1%。净利润154.03亿元，同比增长15.2%，超过市场预期。

细项来看，2019年上半年净利差、净息差分别为2.54%、2.62%，同比分别提升48个基点、36个基点，；非利息净收入占比35.7%，同比上升1.1个百分点，盈利能力稳步提升。

2019年6月末，平安银行资产总额35907.66亿元，较上年末增长5%；吸收存款余额23431.79亿元，较上年末增长10.1%；发放贷款和垫款总额20818.96亿元，较上年末增长4.2%，其中个人贷款占比58.8%，较2018年末提升一个百分点。

平安银行存贷款结构

二季度平安银行吸收存款在高基数基础上仍实现了较上年末10.1%的高增速，占比计息负债环比提升1.1个百分点至68.86%。其中企业存款规模环比增加2.35%、个人存款环比增长2.5%；在高基数背景下，保持较快增长。

贷款投放上，总信贷增速较上年末增加4.2%，细分来看，对公贷款仍旧在压降，但降幅明显放缓，与公司重新发力对公战略匹配。零售贷款方面，在前期高基数及共债风险加大背景下，二季度增速略有放缓。

零售业务持续推进

零售业务依然是平安银行的战略重点，2019年上半年，平安银行零售业务营业收入385.96亿元、同比增长31.7%，在全行营业收入中占比为56.9%；零售业务净利润108.10亿元、同比增长19.1%，在全行净利润中占比为70.2%。2019年6月末，AUM达到17550.45亿元，较上年末增长23.9%。 

零售客户数9019.42万户，较上年末增长7.5%；个人存款余额5407.79亿元，较上年末增长17.2%，其中个人活期存款余额1857.67亿元，较上年末增长7.2%。平安口袋银行APP注册客户数7431.93万户，较上年末增长19.4%，月活客户数2,835.13万户，较上年末增长9.5%。

值得注意的是，在2019年零售开放日主题报告上，平安银行高管团队曾指出，零售转型分为三个阶段，第一阶段是保证科技投入，做好基础设施建设，业绩在短期内快速提升，基础用户体验大幅改善；第二阶段是科技应用由点及面，成效显现，业绩突破式成长，高端客户满意度及忠诚度保持高位；第三阶段科技引领商业模式即全面革新，业绩实现全面爆发，客户口碑及品牌影响力领先市场。

在半年度业绩报告中，平安银行表示自2016年末正式启动零售转型，以科技创新和综合金融为抓手推动零售业绩快速提升，基本达成转型第一阶段目标。目前，全行转型已进入第二阶段。

净息差提升超预期

2019年上半年平银的净息差2.62%，同比提升36个基点。主要原因一方面是今年上半年市场资金面整体宽松，市场利率全线走低引导付息负债成本率下降。同时，受高收益资产结构持续优化，该行资金运用效益提升。二季度存款平均成本环比下降0.06个百分点至2.46%，同业业务平均成本环比下降0.17个百分点至2.66%，成本压力的缓解推动净息差走强。

另一方面是今年以来平安银行提升高收益零售贷款投放力度，持续改善资产质量，加强市场化负债产品成本管控；坚持对公做精，建立动态定价授权管理体系，持续优化定价模型。二季度新一贷和汽车贷款规模较一季度小幅下降，新增信用卡、个人按揭、其他占新增零售贷款比重分别为54%、5%和58%。还积极运用内部定价管理工具，加快市场利率走势传导，引导业务定价跟随市场，加强负债短久期策略调整，发放贷款和垫款的平均收益率环比提升至6.74%，债权投资平均收益小幅提升至3.29%，生息资产的整体平均收益率提升0.08个百分点至5.27%。

资产质量显著改善

2019上半年平安银行不良贷款率同比下降0.07个百分点到1.68%，考虑加回核销，上半年则同比下降45bps至138bps。拨备覆盖率提高27.29个百分点至182.53%，压力减轻。潜在不良压力上，逾期、关注贷款的规模及占比均同比下降，尤其是逾期90天以内贷款规模同比下降5.4%；逾期3个月约上拨备覆盖率提升35个百分点至194.37%。

资产质量大幅改善的原因在于平安银行的抓紧了对不良资产的认定以及对零售业务的审核，逾期90天以上贷款/不良环比年初下降3.5个百分点至94%。

零售方面资产质量表现比较稳定，二季度零售贷款不良率季度环比下降1bp至1.09%，其中信用卡、汽车贷款、新一贷不良率分别季度环比变动3bps、0bp和-1bp，通过提升集团综拓客户占比优化客户结构稳定零售贷款资产质量。

对公业务不良率较2018年末改善明显，降低0.17个百分点，资产质量向好。主要原因是今年以来，平安银行持续推进对公业务做精做细，新发放贷款主要集中在重点行业、重点区域和重点客户，信贷结构持续优化。另一方面是加大存量不良资产清收处置力度，资产质量进一步夯实并持续改善。

对公业务不良贷款主要还是集中在商业、制造业、交运业，占不良贷款总额的41%，主要是受经济增速放缓、担保圈风险传染等因素影响，部分企业尤其是民营中小企业及低端制造业企业面临经营不畅、利润下滑、融资困难等问题导致；交通运输、邮电业及社会服务、科技、文化、卫生业不良率上升主要是受个别大户下调不良影响。

零售业务受到国际国内经济金融形势仍存在一定不确定性、共债风险上升、汽车消费下滑等外部因素的影响，消费金融全行业的风险都有所上升，零售产品的不良率也因此有所上升。截至2019年6月末，个人贷款不良率1.09%，较上年末上升0.02个百分点，但整体风险表现仍维持在相对较低水平。其中：信用卡不良率1.37%，较上年末上升0.05个百分点；“新一贷”不良率1.13%，较上年末上升0.13个百分点；汽车金融业务不良率为0.62%，较上年末上升0.08个百分点。

去年平安银行就已收紧对零售业务的审批标准，加大了对于住房按揭贷款、“新一贷”业务的风险把控力度，加大对优质客户的投放力度，有效提升新发放贷款质量，同时，根据抵押物所属地区的城市级别，实施差异化的风险管控措施，使按揭贷款不良率维持在较低的水平。

小结

平安银行的半年报超出市场预期，值得持续关注，但也有需要注意的地方，主要是零售业务需要持续关注。当前经济下行压力加大，行业的个人业务不良率均有抬头，新一贷二季度较去年同期36bp；信用卡的不良率环比上升3bp至1.37%，虽然整体不良可控，但是新业务资产质量值得警惕。

受益于良好的业绩增长、卓有成效的转型和持续改善的资产质量，平安银行今日跳空高开，现涨3.84%，报14.06元。