万顺新材溢价70%收购上游企业 标的公司业绩承诺不及2018年

财联社 （南京， 记者 贾晓宁）讯，8月7日晚间，万顺新材（300057.SZ）发布公告称，拟7000万元收购汕头市派亚油墨有限公司（以下简称派亚油墨）100%股权。

派亚油墨主营印刷油墨的研发、生产和销售，是万顺新材烟包业务的上游企业，此次收购，将完善相应产业链条，有助于上市公司更好的控制成本。

但财联社记者注意到，此次交易对手方给出的业绩承诺甚至不及派亚油墨2018年已实现的净利润。

7000万收购印刷上游企业

据万顺新材公告显示，近日，公司已与派亚油墨股东郑育文、王伟群、朱伟绩签署股权收购协议，拟以自有资金7000万元购买派亚油墨100%股权。本次收购不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

派亚油墨主要经营印刷油墨的研发、生产和销售，主要产品为水性油墨、涂料、光油、UV 油墨等，是万顺新材主营烟包业务的上游企业。派亚油墨生产手续完备，有一定市场竞争力，本次收购如能顺利完成，将降低成本，提升相关研发能力，进一步夯实万顺新材在烟包行业的地位，并将完善相应产业链条。

此外，分析人士认为，万顺新材本次收购，是争取公司未来发展的一步棋。

根据万顺新材公告，派亚油墨相关研发产品还可以应用于功能性薄膜用涂料，能进一步提升公司在功能性薄膜用涂料的开发，完善相应产业链条，有助于公司更好的控制成本。

2018年，万顺新材发公告称已开发了纳米炫光膜产品，纳米炫光膜是3D玻璃的主流装饰方式之一，可实现渐变色炫光效果，可用于5G的手机玻璃盖板的装饰也适用于4K电视的柔性曲面屏，受市场青睐。

金佰临咨询秦洪告诉财联社记者，万顺新材本次收购，对于未来公司主打产品稳定发展有益。但国内5G手机处于初步铺货阶段，而4K电视还处在概念阶段，万顺新材研发的纳米炫光膜产品，还处在手机和电视产品的下游，产品的受欢迎程度，尚需市场来检验。

业绩承诺低于2018年

截至2019年第一季度，派亚油墨净资产为4228万元，全部股权的评估价值为7001.96 万元，本次收购溢价70%。

但财联社记者注意到，此次交易对手方给出的业绩承诺甚至不及派亚油墨2018年已实现的净利润。

2018年，派亚油墨实现营业收入8296万元，净利润1025万元；2019年第一季度营业收入2038万元，净利润257万元。但2018年和2019年一季度，派亚油墨经营活动产生的现金流量净额，分别是-436万元和-174万元。

在收购协议中，郑育文、王伟群、朱伟绩承诺，派亚油墨2019年、2020年及2021年的净利润分别不低于923万元、953万元及993万元，业绩承诺期合计实现净利润2869万元。而若有超额完成部分，该超额部分的50%将奖励给三位股东及派亚油墨管理层。

此外，派亚油墨三位股东还承诺，收到全部股权转让款之日起3个月之内，将使用通过本次交易获得的现金对价或自有资金（总额不低于4000万元），在二级市场购买万顺新材股票，并锁定36个月。如果三人在在锁定期内卖出上述股票，将向万顺新材支付其通过本次收购所获得现金对价的30%作为违约金。

万顺新材向财联社记者透露，派亚油墨三位股东购买公司股票，是双方一致同意、共同达成的结果。因为万顺新材目前在二级市场上的股价相对较低，存在着一定的升值空间，此举对双方都有利。而购买的价格，双方还没有进行约定。