半年豪掷2600亿，王健林与万达集团缓过劲来了？
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前言：
执行力高效，反应迅速，这是万达集团给人最大的印象。从2018年决议转行“轻资产”，到文旅项目、酒店项目各种“卖卖卖”，再到2019年的公司年会上，王健林宣布地产业务在集团营收上的占比不足四分之一，万达在短时间就完成了“轻资产化”。
而在2019年上半年，万达集团在甘肃、辽宁、四川、广东等地大笔投资，项目涵盖万达广场、文化旅游、高星酒店等多种业态，累计投资超2600亿元。沉默了两年之后，万达集团正在悄然回归。
作为万达集团附属唯一在香港上市的万达酒店发展（00169-HK），在集团重新布局文旅、酒店等业务发展的背景下，究竟担当着怎样的角色，让人拭目以待。
从谈判到签约不到一个月，敲定沈阳800亿投资
2019年上半年，万达用久违的高调、果断重回大众视野。
5月15日，万达集团与沈阳市政府签订全面战略合作协议，万达集团将在已完成投资250亿元的基础上，在沈阳再投资800亿元，建设世界一流的大型文化旅游项目、世界一流的国际医院、世界一流的国际学校和5个万达广场。
值得注意的是，从开始谈判到落地签约，只用了一个月的时间。不能不佩服万达集团的高效率，以及这背后，集团一掷千金的战略眼光和雄厚实力。
6月25日，在已经累计完成对四川1600亿元投资后，万达集团与四川省政府续签战略合作协议，万达集团再向四川增加1100亿元投资。
万达官网信息显示，此次万达集团新增投资主要围绕高端服务业展开，重点是文化、旅游、医疗、体育等，其中包括建设3个文化旅游项目、顶级国际医院、国际体育赛事和新建20个万达广场。根据万达集团官网表述，此举将有助于大幅提升四川现代服务业水平，并新增10万个就业岗位。
当然，这些并非万达2019年上半年所有的投资。
2019年5月，万达集团与潮州市政府签订全面战略合作协议，在文旅、体育、影视、会展、演艺等领域展开全方位合作，万达集团将在潮州投资“五个一”项目，与潮州市政府共同打造潮州城市新品牌。
其中就包含“一个项目”，即投资200亿元建设一个大型文旅项目，内容包括特色文化街区、儿童乐园、电竞电音乐园、航海乐园、度假酒店群等。
2019年4月，王健林在甘肃省招商引资暨陇商大会上表示，未来3年，万达将在甘肃投资超大型文化旅游项目、5个万达广场、3个五星级酒店，新增投资约450亿元。
此外，自2019年1月份以来，万达在土拍上散金超110亿元，在上海、武汉、广州等多地购置土地，为王健林提出的，“商管每年开业50个广场，地产集团每年力争10到15个重资产项目”目标做好准备。
不难看出，尽管大众对于万达集团究竟是“轻资产”战略，还是依然要靠“重资产”托底存在着很大的争议，但是，在未来很长一段时间，酒店、文旅项目依然是集团投资的重点。
集团大手笔投资，万达酒店发展能否获益？
而目前作为万达集团在香港上市的唯一附属公司，随着集团大手笔投入酒店、文旅项目，万达酒店发展能否在其中获益，令人期待。
从经营领域上来看，万达酒店发展所经营的项目主要在海外，其中就包括英国伦敦、西班牙马德里、美国芝加哥及澳洲黄金海岸等地的综合体地产项目。这些海外综合体地产项目除住宅及商业部份外,均设有豪华酒店。
而在国内业务领域，万达酒店发展涉及的项目并不多，目前仅持有福州恒力城及桂林万达广场项目。根据万达酒店对自身业务的阐述，企业“将在母公司大连万达商业地产的支持下，集团将持续著重在能吸引大量游客、商务差旅、且国际游客不断增长之国际枢纽城市，积极参与以酒店为主的综合体地产项目开发及运营”。
从目前来看，尽管在2019年上半年，万达集团大手笔投资，布局酒店、文旅项目，但是所涉及的地区主要是辽宁、四川、广东等省份，而没有设计任何海外项目，对于万达酒店发展而言，能够获益的项目可能也只是内地酒店、文旅项目的经营管理服务商。
这一点可以从一个比照中看出端倪。2016年，王健林密集会见了法国总统、希腊总理、英国外交大臣、印度总理，以及洛杉矶市长。而那一年也是万达海外并购最多的年份，万达斥资逾百亿美元，把十几家海外文娱、影视、体育、地产项目收归囊中。
2019年，王健林的行程单同样很密集，在东北和中西部地区签署多项协议，重新布局内地万达产业链。也许，在完成内地产业重新布局后，万达集团还会走向海外。
值得注意的是，7月26日，万达体育赴美上市融资，拟募集资金5亿美元；6月20日，有消息称，万达集团又有一笔房地产业务在新加坡作为房地产投资信托（REITs）上市，拟融资或超过10亿美元……可以看出，在集团重新扩张时，海外市场对于集团发展的重要性。
从海外市场融资角度来看，万达酒店发展作为集团在香港唯一上市的附属公司，未来在集团多元化渠道融资方面能够发挥出越来越大的作用。
对赌协议，万达商管需在2023年完成上市
更为重要的是，作为集团旗下的重要业务组成，万达商业管理集团有限公司（以下简称“万达商管”）自2015年起一直寻求在A股上市。而在这段时间内，万达商管的IPO排队状态长期处于停滞状态，选择港股上市或许是一个不错的选择。
需要说明的是，腾讯携手苏宁、京东、融创联手向万达驰援万达，共计融资340亿。而在万达接受这笔融资的同时，万达集团也与相关融资方签署了一份“对赌”协议。
协议要求，投资方要求达商业（后改为万达商管）2019年租金的净收益要达到190亿元，否则他们有权要求万达予以现金补偿。而且，万达商业应在2023年10月31日前完成上市。不过，协议并未规定上市地点。
但是，2010年“国十一条”出台后，内地房地产企业A股IPO上市基本处于停滞状态，仅有新城控股、招商蛇口等极少几家房地产企业成功上市。在A股上市受阻的情况下，旭辉控股、新城发展等大量房地产企业选择海外，特别是香港市场上市。
或受此影响，万达商管A股上市步伐一拖再拖，从2015年1月份加入IPO大军以来，2018年11月，万达商管IPO排队审核状态由“已反馈”更新至“预先披露更新”，但是随后又退回至“已反馈”。直到现在，审核状态也一直没有变化。
既然A股上市困难重重，是否考虑海外资本市场上市呢？这其中，赴港上市可以说是一个非常不错的选择。对于万达而言，不仅可以履行对赌协议，也能够更好地拥抱海外资本市场。
结语：
从2018年的“卖卖卖”，到2019年上半年的“买买买”，就万达集团而言，可谓成也资本、败也资本。曾经在资本链上吃过亏的万达集团，自然应该在融资渠道多元化上做足功夫，海外市场作为重要融资渠道来源，需要引起集团足够的重视。
当然，作为一家强调“轻资产”转型的企业，万达集团在“重拾旧业”大手笔投资文旅、酒店项目的时候，更应该注重项目创新，尤其是在产业生态，AI技术方面上的运用。
作者：李长祥
编辑：李雨谦