为什么说天下秀是红人经济界的“滴滴”？

近期，滴滴赴美IPO估值超千亿美元的消息再度成为市场关注焦点。

从成立至今，滴滴用不到10年时间就打造出了一个用户超4亿的超级网约车平台，成为中国出行领域的绝对霸主。其成功的背后，也再次验证了“好赛道+好模式”所产生的巨大综合效应。滴滴的好模式，在于拥有绝对优势的应用平台，利用其强大的技术及数据力量赋能与服务中国出行行业，然后从中得到反哺壮大。

在互联网经济时代的今天，平台经济已经成为新业态发展的最核心商业模式，社交、旅游、出行、医疗、教育、住宿等等社会经济各领域中，但凡各自其中最顶尖的龙头几乎无一例外都有平台的属性。

作为网约车领域的领头羊，滴滴的模式不失为我们对平台经济的一个重要观察样本。

与滴滴的出行平台模式类似，当下红人营销、直播带货等成为消费新趋势，作为一个用户规模堪比阿里腾讯的超级大市场，这个领域同样有着诞生相关服务平台巨头的巨大可能。

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平台经济时代大势所趋

随着技术全面发展，人类的经济活动必然会朝着更多元更高效的路径发展。当下的全球经济发展的一大趋势是，平台型经济已经逐渐成为新的主导力量。

自2000年全球互联网科技浪潮兴起以及2014年4G通信时代以来，人类的商业模式就在各种技术赋能下不断升维：从线下的一对一，到“线上化”的一对多，到数字经济时代下的多对多，再到服务于整数字经济的各种平台爆发式出现。

对比传统行业的商业模式，互联网平台经济模式的强大网络效应不但能让商业活动从很多维度实现更高效地进行，比如提供更高效的服务、更多选择、更精准的策略等。同时还可以从中衍生更多新的商业机会，以及降低行业交易成本，提高整个行业的资源调配效率。

如今，互联网平台已渗入到我们生活的方方面面，成为日常应用的基础建筑，从衣食住行、到工作学习打游戏，看病医疗、做生意、甚至结婚谈恋爱都要用到各式各样的服务平台。小的从一个垂直行业的网站或app平台，大的如苹果、谷歌、亚马逊、华为、阿里、腾讯、美团、拼多多、京东、滴滴、小米等拥有用户数以亿计的巨型生态平台。

这些平台，因立根于人类商业及生活息息相关的应用场景，有着无比庞大的用户规模，以及极多的商业化变现途径，从而从一开始就能体现出无比惊人的成长爆发力。

所谓得平台者得天下，全球市场，大势所趋，概莫能外。

从资本市场的角度，在过去20年里，全球股市市值最大的顶级企业不但已基本从清一色传统行业切换至各领域的平台型企业，并且市值规模也大大提升了一个量级。即使是一些垂直领域出名的科技企业，业务运营模式同样也离不开平台思维。

国内的角度，2014年4G通信加速普及以来，我国的互联网经济开始出现翻天覆地变化，阿里腾讯的市值开始迅速飙升，快手、抖音、美团、拼多多等大批各领域互联网平台巨头纷纷涌现，有的在短短几年内就成长为市值超万亿的超级巨无霸，轻松超越传统企业数十年都达不到的高度。

虽然近期国家对于平台反垄断的监管有所趋严，但这仅是对部分具有了垄断属性的基础民生平台的规范以及为此类企业在监管上做必要的打补丁，而并非打压。从某种程度上，这也说明了近年来平台型企业的成长性之高，超越大家的预期。

可以预想，随着近年来国内科技创新热潮持续高涨，5G通信时代全面到来，中国在更多的行业领域还将涌现出更多的超级平台。

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红人经济时代需要怎样的平台

4G通信的技术赋能也催生了移动视频的以及红人营销、直播带货的兴起，因更精准高效的传播效果，红人推广开始取代传统单向的广告形式成为产业链中连通企业端与消费端最关键的流量节点，品牌推广迅速进入以“人”为核心的红人营销时代。

如今红人营销时代的网络效应已经非常凸显。有数据统计，2020年我国网络直播用户规模6.17亿，电商直播超2400万场，直播电商整体规模直逼万亿大关，仅上半年的观看人次就超过了500亿次。

与滴滴所在的网约车出行领域一样、一个成熟完整的红人经济生态中也有复杂的要素分布、细分行业赛道及模式等。包括上游的品牌需求方、中游的各细分行业领域的MCN机构及红人、下游的消费者等。

因为红人经济如今已无比庞大的体量，这个生态也更需要类似滴滴这种对出行行业技术数据赋能的平台型企业，以更好地协调优化行业资源配置、解决要素冗余竞争及诉求不对称、充分发挥每一方要素的能力与价值，最终实现整个行业的降本提效，健康有序发展。

这也就是天下秀模式存在的最大价值。

天下秀是目前国内A股市场唯一一个成功构建连接视频/直播平台、品牌商家、中小商家、红人（内容创业者）、MCN机构、消费用户等几大核心要素完整闭环的生态型服务平台。

公司以WEIQ红人营销平台为主营业务，以 IMSOCIAL红人加速器、自媒体价值排行及版权管理机构TOPKLOUT克劳锐、西五街APP及IRED教育等生态链赋能品牌为创新业务，几大业务模块集合在整体体系中，让“红人经济生态圈”真正实至名归。

与目前国内2万多家各细分领域仅具备部分服务功能的MCN机构不同的是，天下秀的业务范畴无疑更高一维。

同时，凭借天下秀近10年来一直致力于用技术构建红人经济的基础设施，其在这一领域沉淀的经验、技术、数据积累已可以最完整地实现类似滴滴平台对中国出行领域的技术赋能，能力的纵深边界也远远广于这些机构。

商业世界往往都是一步先步步先，最终赢家通吃。在众多竞争对手还在为某个红人经济产业链节点争抢时，天下秀就已脱离了这些竞争，成为了服务于这个产业的基础设施，享受行业成长带来的反哺红利。

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天下秀业绩高增长背后的成长密码

天下秀的财报数据显示，在过去被疫情冲击的一年，随着红人经济再度被政策及市场全面加速推动普及，天下秀的成长之路又迈进了一大步。

2020年度，天下秀实现了营收30.60亿元，同比大增54.78%，扣非归母净利润3.73亿元，同比增长47.80%。归属于上市公司股东的每股净资产 1.83 元，比期初大幅增长了218.5%。

截至报告期，天下秀近五年收入的年复合增长率达到59.22%，扣非净利润的复合增长率达到58.14%，其中收入增速连续五年均超过50%。

公司业绩的快速增长验证了天下秀对于红人经济行业发展趋势的正确判断，也得益于公司常年不断对WEIQ平台的技术研发投入与布局，使得平台处理能力逐年增强，最终实现业务系统生态快速产生成效。

截至2020年底，天下秀高效连接了超过十万个商家客户及超过百万的红人，积累了大量的数据。其中，2020年WEIQ平台的活跃商家客户数达到8342个，同比增幅达31.70%，品牌客户的留存率达到77.99%，留存客户整体收入金额同比增长38.60%。

由于活跃商家大幅增加，WEIQ平台的全年订单量也首次突破百万大关至124.7万笔。同时，平台活跃的客户所在行业分布广泛，并呈现出快消行业增速明显、传统品牌逐步跟进、新消费品牌逆袭的发展态势，前五大行业包括护肤品、食品饮料、3C数码、化妆品、日用品等，这些都是红人营销领域的重头戏。

在红人方面，截至2020年，WEIQ平台注册红人数累计147.44万，其中具备快速响应接单能力的职业化红人数29.06万，同比增长72.65%；覆盖影视娱乐、美妆、动漫游戏、美食、情感、IT科技、时尚、母婴亲子、生活百科、旅行等几乎所有细分行业领域；入驻WEIQ平台的MCN机构的数量达到7491家，较2019年增加超过800家，整体实现了与大部分活跃MCN机构的链接和红人覆盖，构建各方要素更加丰富的生态体系。

此外，作为持续赋能红人经济行业的创新业务，报告期内，IMSOCIAL红人加速器深度赋能的红人厂牌超过10家。其中“叁里”厂牌的红人数量达600余位；肆哆、五月互动、真秀娱乐等明星厂牌代表明星包含大张伟、董洁、雷佳音、陈意涵、张哲瀚、李晨、阚清子、符龙飞、黄小蕾、郑恺等六十余位明星；在个人厂牌方面，以@天才小熊猫 为代表七扬创想厂牌，赋能@天才小熊猫 转身短视频赛道，前三条视频播放量突破2亿；在IP厂牌方面，专注二次元IP和虚拟IP的Alab新内容实验室代表IP有@爱迪生小姐【抖音第一BJD（人偶）红人】，@霍尔与波妞等，全网粉丝突破1100万，以及“鱼太闲”IP，数次霸榜抖音热门视频，总播放量破10亿。与此同时，IMSOCIAL红人加速器定向赋能MCN机构数量达400家，较2019年增加250家。

克劳锐作为全方位多角度深度剖析新媒体行业趋势，洞察不同领域红人营销价值的第三方权威评价机构，2020年全年共发布榜单600余次，获得超2亿人次的曝光，红管家等数据系统使用品牌客户超60家。克劳锐2020年发布行业报告超过50份，涵盖音乐、游戏、萌宠、电商、美食等多个领域。仅《2020中国MCN行业发展研究白皮书》的下载量累计3万次，并被学术研究、财经、科技、营销领域广泛转载引用100余万次，体现出对红人经济生态评价的专业性与权威性。

整体看，天下秀的各项平台业务在过去的一年都又迈进了一大步，同时在其中也看到了一些还有巨大进步空间的潜力和趋势。

拿WEIQ平台来说，随着WEIQ平台活跃商家及红人量级的不断提升，订单量也在快速攀升。但对比目前重点网络零售平台的2000万家店铺数量，其活跃商家渗透率不足千分之一，未来增长潜力继续可观。

同时，WEIQ平台对于商家客户的需求转化率约为10%，还有提升空间。天下秀下一步要做的事已经很明确，将着力加强及利用平台数据分析与应用、提高匹配效率与订单并行处理能力，从而提高需求的转化率。因为有其他几个业务模块的协同，天下秀在提高需求转化率方面无疑具备明显优势。

WEIQ平台订单平均金额由2019年的1982元提升到2020年的2375元，体现了平台释放红人私域流量价值的能力逐渐提升。

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关于长期主义与价值回报

滴滴本着长期主义的精神，致力于打造出行领域的基础设施，不断基于出行平台推出新业务持续扩展其业务边界。同时，滴滴还透过积累的交通大数据资源和先进技术，在智慧交通等领域实现了对整个城市智慧出行的有效赋能。

从长期的不惜巨额战略亏损业务拓展与投入，滴滴最终在推动行业健康发展的同时，自身也发展壮大成千亿美元超级独角兽，形成旁人难以比拟的护城河。这是其对中国出行市场的笃定以及对长期主义的坚守。

在红人经济领域下的天下秀，如今也有着与滴滴模式相类似的发展轨迹。

在未来很长一段时间，红人经济这一个现象级的超级大市场毫无疑问还会持续火热下去。并且随着5G通信带来的更全面数字化经济时代的发展，这个领域还会不断衍生出更多更有趣有价值的新赛道。

但就当下而言，这一领域也总会有一些成长的烦恼或叫做行业的痛点，比如怎样解决品牌商家诉求与红人能力专长以及目标消费者之间的高效且针对性地匹配，如何化解MCN机构间的内卷与自身各种运营难题，又如何化解红人群体能力培养与订单获取难题等等。

从行业的高度看，红人经济除了政策上的引导规范，也需要市场的力量去协调行业走向资源更优化配置的健康发展道路。

天下秀在过去10年的不断探索中，不断努力构建起红人经济生态所需的几大关键模块，对行业持续赋能，并一直坚持到如今。

比如WEIQ沉淀了近10年的红人营销大数据和交易算法体系，至今仍在加速积累与迭代；TOPKLOUT克劳锐在给全行业提供价值评判标准，至今依然亏损但依然坚持去做。IMsocial更多在于辅助红人和MCN机构的成长也不是业绩的主要贡献力量，却具有明显的社会价值，以及长期主义。

天下秀现在的付出并不会带来爆炸式的收入增长，但其每走一步，都是对未来长远价值的沉淀。在对红人经济持续构建基础设施，与行业一同成长的同时，也在构筑其自己核心护城河。

或许这就是天下秀的使命所在，同时也是其未来成长壮大的最好路径。

就目前来说，作为一个超级赛道的基础建筑平台型企业，天下秀的整体业绩规模目前还不像其他大赛道平台如滴滴那么大，但业绩的持续高速增长表现及未来成长性已相当凸显。

但对于投资，很多时候我们更需要长期主义的耐心坚守。尤其是对于一个“好赛道+好模式”的优秀成长企业来说，做时间的朋友，很可能会收获意想不到的巨大回报。