宝洁最新财报前瞻：增长前景不确定性拖累股价，但股息仍诱人

全球日化用品巨头宝洁公司 (NYSE:PG)拟在周二美股盘前公布2021财年第三财季的收益报告，届时，投资者将集中注意力关注美国的经济重启会否打断公司疫情以来令人印象深刻的增长势头——消费者在疫情期间增加了食品储备，同时更加注重卫生，推动了宝洁公司的强劲增长。

（PG周线图来自英为财情Investing）

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，宝洁公司周一股价跌0.47%，报136.61美元，今年迄今为止，该股累计下跌1.8%左右，而同期，标普500指数则上涨了11%。

数月来，由于疫情迫使人们只能宅在家中，清洁用品、居家服以及包装食品等物品一直热销。但是，随着美国疫苗的推广，目前还不清楚制造商能否继续从强劲的销售增长中获益。这种不确定前景，可能是宝洁公司股价在2020年的大幅上涨后，在2021年表现平平的原因。

而屋漏偏逢连夜雨，宝洁目前还面临塑料和铝等原材料成本的不断上涨，以及通胀压力等。美国劳工部本月公布，3月份生产者物价指数（PPI）上涨了1%，钢铁、工业化学品、柴油和塑料树脂等价格大幅上涨。截至3月，通胀率较去年同期上涨了4.2%，为10年以来最大的12个月涨幅。

如果说历史可以提供什么线索的话，那就是通胀实际有利于提高蓝筹公司的盈利能力。原材料成本的不断上升，通常意味着利润率会更高，瑞信的美国股票策略师Jonathan Golub就指出，“投入成本的上升通常伴随着经济的全面增长，这使得企业可以通过自身价格的上涨来转嫁额外的成本。此外，固定费用，如工厂设备等，又可以分摊到更大的销售中。”

宝洁公司最近发布的指导意见也显示，公司并不认为其强劲的增长势头会很快消失。其今年1月表示，预计2021财年的有机收入将会增长至多6%，优于此前不高于5%的预测。宝洁还预计，每股收益将会上升10%，也优于此前5-8%的预期。

宝洁的管理层相信，消费者一些在新冠疫情时期养成的习惯，将会持续下去，为公司提供长期的提振。首席财务官Jon Moeller表示，“消费者对健康、卫生和居家清洁的关注，已经被永远地改变了。虽然需求可能不会永远保持在今天的水平，但是很难想象，人们再像以前一样洗手。”

总体而言，对于一家日化巨头来说，宝洁的增长势头是很难持续的，指望公司每个季度都出现井喷的业绩是不现实的。

但是，宝洁仍然是那些追求长期收益的投资者最喜欢的选择，它是美国最大的派息企业，每股季度股息达到0.87美元，收益率为2.53%，在我们看来，任何股价的疲弱，都是这部分投资者入场的最佳时机。