惊魂走势！周末一把大火，烧得国轩高科股民一身汗

上周五传出旗下储能电站发生火灾的消息后，今日，国轩高科低开近9%！随后，该股跌幅缩窄，截至收盘跌1%，报34.4元，成交额近18亿元，最新总市值438亿元。

1月初至今，国轩高科持续阴跌，累计跌幅已逾20%。

1 火灾始末

4月16日中午，北京南四环附近，集美家居大红门储能电站起火，15个消防站、47辆消防车、235名指战员到场进行救援，17日凌晨明火被彻底扑灭。

下午14时左右，消防队员在对电站南区进行处理时，电站北区在毫无征兆的情况下突发爆炸。本次事故导致2名消防员牺牲、1名消防员受伤，1名电站员工失联。

发生事故的储能电站隶属于北京国轩福威斯光储充技术有限公司，而北京国轩福威斯这家公司与国轩高科有着千丝万缕的联系。

北京国轩福威斯为北京福威斯油气技术有限公司与合肥轩一投资管理有限公司的合资公司，二者分别持股75%、25%。

而北京福威斯的第一大股东为合肥国轩高科，持股40%。合肥轩一则是合肥国轩高科的全资子公司。

图片来源：公司公告

事故发生后，国轩高科17日声明称未参与福威斯光储充公司和北京福威斯油气技术的运营管理，并已派人协助福威斯光储充公司，配合有关单位查明事故原因，做好善后工作。

本次涉事的储能电站是一座光储充一体化项目，包含25MWh的国轩高科磷酸铁锂电池储能，一期1.4MWh的屋顶光伏和94个车位的快速充电桩。是当时全球用户侧最大规模储能电站、城市中心最大规模充电站、第一个直流光储充一体化项目、第一个区域直流增量配网项目。

作为北京市新能源应用技术示范基地，这次事故又发生在城市中心地带，并且造成了如此严重的人员损伤，无疑将对储能产业的发展产生一定影响。

业内人士称：“项目调试期爆炸，说明系统并没有及时切断保护、消防系统也没有做动，不排除其系统设计存在一定缺陷。”

本次发生事故的充电站为磷酸铁锂电池储能，据悉，锂电池储最突出的问题是存在热失控的风险，即温度过高会导致电池内部发生剧烈化学反应，进而产生爆炸。

CNESA数据显示，截至2020年底，中国已投运电化学储能累计装机规模3269.2MW；其中锂离子电池的累计装机规模为2902.4MW。

碳中和背景下，转换能源结构、提升清洁能源发电比例成了关键一环。电力消费结构改变，储能市场的发展是重中之重。

但这一事故的爆发，将为国内储能市场的发展带来何种影响，目前还未可知。

2 业绩承压

分业务来看，国轩高科的主要业务为动力锂电池和输配电设备两大板块，其中，动力锂电池为主要业务。随着新能源产业在全球范围内的火热，国轩高科的新能源电池业务得到了很快发展。

GGII数据显示，2020年，国轩高科的全球装机电量为3.24GWh，排名第9；国内市场占有率5.2%，位居第5。

快速成长的新能源电池市场，体现在了国轩高科的业绩之上。

根据公司4月16日披露的2020年度业绩快报，2020年，国轩高科实现营业收入67.24亿元，同比增长35.6%；净利润1.5亿元，同比增长192%。

图片来源：公司公告

虽然看上去增长比较可观。然而，在国轩高科1月30日发布的2020年业绩预告中显示，报告期内，公司扣除非经常性损益后的净利润为亏损2.77 亿元—2.37 亿元。

根据国轩高科的解释，非经常性损益主要是政府补助和公司投资，金额约为4亿元。

并且，业绩快报中192%的净利润增长，是建立在2019年度净利润大幅降低91%、只有5100万的低基数之上。

数据来源：IFinD

不过，令投资者有所期待的是，去年5月28日，国轩高科发布公告，宣布大众巨资进入国轩高科。

具体操作上，公司称大众将通过以7.4亿美元（约合人民币52亿元）定向增发不超过30%的股份及协议转让部分股权的方式成为公司第一大股东，并将会在未来3年逐步增持股份直至成为控股大股东。

今年4月6日，国轩高科又发布公告，称证监会发行审核委员会对国轩高科2020年度非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，国轩高科本次非公开发行股票的申请获得通过。

这表明国轩高科的大股东易主已进入倒计时，这对公司来说无疑是一项利好。

根据大众集团的规划，到2025年，大众将在国内销售新能源车150万辆，对应的锂电池需求可达100GWh。大众中国已派驻专家组帮助国轩高科开展MEB平台动力电池供应商定点审核工作，顺利获得供应定点后，配套大众车型有望成为国轩高科新的盈利增长点。

3 结语

2020年全年，受益于新能源概念的火热，国轩高科累计涨了近200%，股价从年初的15元左右翻倍增长至年末的39元。

机构方面，2020年一季度，持有国轩高科的机构数量只有15家，持股比例为10.3%。二季度，机构数量已多至156家，持股比例增长为15.6%。机构抱团现象体现得极为明显。

数据来源：IFinD

此后，机构便不断抛售这只股票。到三季度末尾，机构数量已减少至17家，持股比例为12.2%；年底，持有国轩高科的机构数量增多为215家，使公司股价继续增长，2021年1月末冲破40元关口。但机构持股比例继续减少，只余10.2%，几乎回到年初水平。

从估值来看，机构的抱团炒作使国轩高科的估值从年初的30倍左右来到2021年1月份的近130倍，已经达到历史最高水平。

数据来源：IFinD

即使新能源行业未来的增长前景极其广大，但在业绩表现并没有那么好的情况下，如此高的估值，毫无疑问是很大的泡沫。因此，在消息面上有利空因素存在，并且业绩预告并未超出市场预期时，国轩高科股价立刻做出了反应。

目前，国轩高科虽然自高位回调了20%，但估值仍旧处于较高的水平，还有一定的消化空间。

4月22日，国轩高科即将披露2020年年度报告与2021年第一季度报告。一季度业绩能否释放利好信息，还是值得关注的。