水滴拟赴纽交所上市保险佣金营收占比超89% 此前关闭互助 监管最新表态明确规范方向

财联社（北京，记者 王宏）讯，财联社记者获悉，保险科技平台水滴公司于4月17日凌晨正式向SEC提交上市申请文件，拟于纽交所挂牌上市，承销商包括高盛、大摩、美银美林以及农银、招商证券、中信等中资券商。

财务数据方面，招股书显示，2018年到2020年间，水滴公司收入分别为2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，年化复合增长率为257%；同期净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元以及6.64亿元；同期调整后EBITDA分别为亏损1.4亿元、亏损1.59亿元及亏损2.47亿元，三年EBITDA亏损率分别为58.93%、10.52%、8.17%。

保险佣金收入为水滴公司的主要收入来源，2020年其保险佣金收入为26.95亿元，占比为89.1%。水滴也向合作的保险公司和机构提供保险科技解决方案，这也是其收入来源之一，2018年到2020年水滴技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，其中2020年技术服务收入占比6.4%。

以2020年健康险和寿险的保费收入看，水滴2020年首年保费(FYP)超过144亿元。长期保险业务占比不断提升，2020年长期健康和寿险产品首年保费（FYP）为25.1亿元，同比增长356%。来自于长险的佣金收入占比已从2018年的1%提升至2020年的24%。

具体来看，2018年到2020年间，水滴保实现的首年保费（FYP）分别为9.725亿元、66.681亿元和144.259亿元；水滴累计购买保险用户人数为170万、880万和1920万。

iResearch数据显示，寿险和健康险已成为中国保险业的主要推动力。预计2024年，中国人寿和健康保险市场预计将达到6.1万亿元人民币，较2019年的年均复合增长率为14.5%。同时伴随整个保险行业数字化，iResearch预计从2019年到2024年，在线健康险保费将保持强劲增长，年均复合增长率为53.7%。

上海对外经贸大学的郭振华教授对财联社记者表示，保险公司主要费用成本就是在营销上，也就是花在手续佣金上，所以说，像水滴公司这样的中介能够拿到的营收其实就是保险公司最大的一项开支。只要保险业务量在增长，水滴的营收就能够快速增长。

招股书中，水滴公司表示“将寻求机会，加强与医院、医药公司等医疗服务伙伴的合作，目标是打通各类医疗支付，为消费者提供更广泛的医疗服务选择。”发展战略是构建“保险+健康服务”生态圈。

值得注意的是，在不久前的3月26日，水滴主动关停了网络互助业务，其互助计划于3月31日18点正式终止。水滴互助于2016年5月上线，是国内最早一批成立的网络互助社群之一。公告信息显示，其上线近五年来总计有21235人获得互助金。

国泰君安表示，预计强化持牌经营是网络互助平台相继关停的主要原因：网络互助是以参与者发生风险事件（如重疾、身故、意外伤害）为分摊前提的共济保障计划，近年来呈现快速发展态势，2020年末参与人数超1.6亿人。由于网络互助具有商业保险属性，且参与人数众多，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在金融风险，因而引起监管的关注。

银保监会副主席肖远企则在4月16日回应网络互助关停时表示，对于网络互助，要从两方面来看，一方面要看正面作用，一方面也要看到潜在的风险。他表示如果是互助慈善就归慈善，但是如果超出这个形式，打着互助的旗号从事金融业务、从事保险业务，这就偏离了互助本身的范畴。网络互助业务一定要规范，开展保险等实质金融业务，必须要取得金融牌照，让所有金融活动都纳入监管，必须做到"有证驾驶"。

某资深人士对财联社记者表示，从监管的回应来看，肯定了网络互助的作用，但也点出了网络互助存在的问题，主要是经营金融业务必须持牌。“对于如何持牌，还需要监管出一系列更细致的规定。”