巨涛获30亿北极LNG2项目合约 估值仍吸引

联储局的利率政策是近期市场焦点之一，市场预期当局在下半年仍有再减息的机会，有望刺激经济发展，带动企业对石油之需求。另一方面，联储局减息将会削弱美元走势，利好以美元报价之大宗商品，例如石油。随着石油板块的景气有望转佳，连带外围行业也有望受惠，例如是石油服务企业。

巨涛海洋石油服务（3303）是一家深受全球知名能源公司和EPC总包商信赖的“大型模块”和“海洋工程”建造商，服务全球石油天然气产业，服务领域涉及油田开发设施、LNG设施、炼油与化工设施建造等。在2019年，内地海上石油勘探开发和天然气液化领域景气度回升明显，海上油服市场在政策推进下有望表现更加突出，料集团将有望受惠。除此之外，集团早前宣布，全资附属公司蓬莱巨涛获得欧洲工程总包公司Technip FMC旗下TECHNIP France S.A.的一份大型建造合约。根据合约，蓬莱巨涛将向位于北极地区的Arctic LNG 2 液化天然气项目的前两条线提供当前全球天然气行业最大的核心压缩机及发电机模块的建造，主要工作内容涵盖上述模块的部分EPC 及全部的建造预调试等，合约总金额超过人民币30 亿元。

Arctic LNG 2（ALNG2）项目是俄罗斯Novatek 公司继YAMAL LNG 项目（北极天然气项目一期后，再推出的第二个北极液化天然气生产项目，俄罗斯北极天然气项目作为中国一带一路战略提出后首个最大的海外能源合作项目，该项目一期投产后， 已开始向中国提供液化天然气。ALNG2 项目总投资 255 亿美元，股东方为：俄罗斯 Novatek 公司，法国道达尔公司，中石油，中海油，日本三井物产。包括三条液化天然气（LNG）生产线， 每条生产线的生产能力为每年 660 万吨。蓬莱巨涛及其它中国 4 家承包商获得 了前两条 LNG 液化生产线模块的建造工作。

巨涛能够承接大型项目，是由于集团早于2017年，旗下蓬莱巨涛以成功完成YAMAL LNG 项目三条生产线规模第二大的P3 包模块的建造与交付，更能在有效支持项目提前一年投产。经此一役，集团成功跻身国际一流的模块建造商行列。在2018 年，集团获得北美大型天然气烯烃工厂的核心工艺模块建造合同， 确立了国际大型模块建造领域的领先地位。

巨涛曾于去年6月1日发布公告，承接大型天然气化工模块制造项目。该项目是为位于美国得克萨斯州由埃克森美孚与沙特基础工业公司合作开发的一个年产量180万吨的乙烯化工厂（「GCGV项目」）建设提供核心模块建造。据了解，GCGV项目是当时全球最大的一个天然气化工项目，而蓬莱巨涛承揽了其70%的核心模块建造工作量。

上周巨涛海洋发布2019年中期业绩盈警公告，主要因素是当前在手的重大工程项目处于建造的早期阶段，进度确认较少。截止 2019 年 7 月，集团的合约总额接近 69 亿港元，料会在未来两年提供稳定的营收。集团目前也正在对市场大项目机会保持深度沟通及积极参与中，有望成为未来的增长潜力所在。集团现价市帐率约0.559倍，估值较同业为低。若以0.7倍作估值，目标价为1.04元，有兴趣者可予留意。