复星医药出售和睦家，“跳水皇后”伏明霞老公接盘

7月31日，复星医药发布出售资产与对外投资公告称，控股子公司复星实业将与原和睦家的其他几名股东联合向新风天域（NYSE：NFC）出售其所持有的全部和睦家股权。而新风天域集团的掌门人正是“跳水皇后”伏明霞的老公梁锦松。

此次转让对价估值经各方协商确定为13亿美元。交易完成后，NFC将实质性100%持股和睦家。而复星医药将通过持有NFC 940万股股份（约占NFC经扩大后股份总数的6.62%）参与NFC对和睦家医疗的运营。收购完成后，新风天域公司将更名为“新风医疗集团”，未来计划通过内生性增长及战略性收购等方式实现持续发展。

对于此次出售，复星医药在接受《国际金融报》记者采访时表示，“复星医药一直是和睦家的长期支持者和合作伙伴。此次交易后，复星医药仍然是其重要战略股东。此次交易中，复星与和睦家各项业务合作并未受到任何影响。复星将继续加大在医疗服务领域的布局，并致力于加速医疗服务与健康保险、医药产业闭环生态的建设。”

十年携手终散场

和睦家是中国私立中高端医疗市场的知名品牌。其成立于1997年，是中国大陆较早的外资医疗机构之一。20余年来，和睦家医疗已在全国一线、二线城市开设并运营7家中大型高端医院及14家高端诊所。

众所周知，复星医药在并购市场活跃度极高，其与和睦家的“联姻”始于10年前。2009年，复星医药通过战略投资美中互利参股和睦家医疗的运营。

2014年2月，复星医药对外公告，复星实业所投资的美中互利拟通过合并进行私有化，并从纳斯达克退市。最终，复星医药支付给美中互利的金额为2.24亿美元，再加上此前复星医药拥有的3157163股美中互利股票，按照最终收购价每股24.5美元计算，该笔股票价值达7735.05万美元。如此一来，复星医药累计投资约3亿美元。

当前，复星医药获得NFC支付的和睦家股权款现金4.3亿美元，加上价值相当于9400万美元的NFC股份，总值突破5.2亿美元。相较2009年最终通过银行贷款2200万美元购入的中美互利股份，加之2014年私有化中美互利的投入，彼时二者总计逾3亿美元。单从买入价和售价来看，复星医药在和睦家的“一进一出”保有收益。

但是，复星医药为何最终出手和睦家？对于此问题，复兴医药在采访中没有明确回复。

而在复星医药资产出售公告中，经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2018年，和睦家总营收约人民币20.59亿元，亏损约1.77亿元。同时，根据HHH管理层报表（未经审计），2019年1-5月，和睦家总营收约9.99亿元人民币，当期亏损8900万元。

根据上述数据，记者粗略计算，截至2019年5月31日，和睦家负债在其总资产占比中突破53.42%。这与Wind资讯显示的2018年上市综合医院平均负债率53.33%基本持平，但却高于2018年制药上市公司平均资产负债率40%。

值得注意的是，复星医药在2018年年报中自述，“实现分部利润人民币20,851.73万元，较2017年减少6.59%，净利润同比减少主要是由于报告期内联营企业和睦家医院在上海浦东、广州及北京新院建设的前期投入导致当年经营亏损扩大，剔除和睦家医院影响后，医疗服务分部利润较2017年增长19.51%”，由此可见，和睦家的盈利状况对复兴药业存在影响。同时，截至今日，复兴医药尚未披露其2019年上半年业绩状况。

双方各取所需

根据公告，交易完成后，新风天域公司董事长梁锦松将担任新风医疗集团董事会的董事长，复星医药董事长陈启宇将担任联席董事长，和睦家创始人及首席执行官李碧菁（Roberta Lipson）将担任公司首席执行官。新风天域公司首席执行官吴启楠将领导新任董事会的执行委员会。交易完成后，公司将以新的股票代码“NFH”继续在纽约证券交易所交易。

据悉，新风天域和和睦家董事会已一致通过本次交易。完成交割还需要新风天域股东及复星医药股东的批准。交易预计在2019年第四季度交割。目前，持有复星医药37.87%股权的复星国际子公司已经签署了投票支持协议，将在复星医药的股东大会投票赞成该交易。

有业内人士评价，与复星分开后，这是和睦家的一次“完美”借壳上市行动。究竟新风天域会给和睦家带来什么？而和睦家又为何选择新风天域？

据悉，新风天域是投资界的一匹黑马。2016年8月，由香港财政司前司长、现南丰集团董事长梁锦松，黑石集团前董事总经理吴启楠以及其他几位投资者成立。两年后，2018年6月，其史无前例的以“纯现金的形式”在纽交所上市，轰动一时。作为交易的一部分，和睦家医疗将获得新风天域位于深圳市中心总面积6.4万平方米的医院资产的独家经营权。

对于此次收购，新风天域掌门梁锦松公开表态，“我们很高兴与TPG达成此次交易，并非常感谢TPG在投资期间对于和睦家的发展给予的大力支持，帮助公司取得了医院和诊所的数量翻倍，床位数实现3倍增长的佳绩。”

据悉，新风天域近年涉足领域逐步从养老、复康延伸至中高端医院。其以华南市场为根基，开始不断扩大版图。当前，和睦家医疗在北京、上海、广州、天津、青岛、杭州等地设有医院和诊所。其位置分布正符合新风天域的目标——“以广东为中心进入华南，以上海为中心进入华东，以四川为中心进入西南，下一步还将以京津冀为中心布局华北”。这或许促成了两者的合作。

此前，梁锦松等人先是投资了康复领域的创业项目——顾连医疗，又战略入股深圳博德嘉联医生集团，成为其最大股东。今年1月，新风天域斥资11.2亿人民币，收购华润集团旗下的深圳三九医院。

截至北京时间7月30日收盘，新风天域报收10.23美元/股，上涨0.49%。而复兴医药在7月31日收盘时，报收26.30元/股，下跌1.90%。

（国际金融报见习记者 黄华）