怎么用反向和杠杆ETF对冲你的投资组合？关注这两只ETF

随着财报季接近，美债收益率上升和市场上的获利回吐压力，美股市场正在面临更大的波动性。很多投资者可能已经想到，可以采用杠杆ETF或反向ETF来对冲他们的投资组合风险。

范德比尔特大学的Colby J. Pessina和Robert E. Whaley最近的研究表明：“反向etf和杠杆ETF的主要吸引力在于，它们提供了一种廉价、方便、有限责任的手段，可以从市场的方向性波动中获利。”

同时，他们还指出：“投资者对这些产品常常理解不足。要知道，它们并不适合买入并持有，也不是有效的对冲工具。它们不稳定，只可以作为一种短期定向押注的机制存在。”我们同意这个观点，投资者在投资这些基金，或衍生产品之前，一定要对这些产品的原理有一定的了解。本文将会介绍两只反向etf和杠杆ETF：

1、ProShares Short S&P 500

本文的第一只基金是反向ETF，开始前，我们要强调，虽然反向基金对于某些投资者来说是有效的对冲工具，但它适合短期交易而不是长期投资。因此，投资者需要仔细监控投资组合，并且经常重新平衡头寸，以维持对冲。

ProShares Short S&P500 (NYSE:SH)和标普500指数的每个交易日表现成负一倍（-1X）关系。该基金于2006年6月开始交易，净资产约为15亿美元。

（SH周线图来自英为财情Investing.com）

根据每日收益的复利计算，任何较长时间地持有基金，都很容易产生和目标显著不同的收益。所以，如果持有期限超过1个交易日，SH就不一定会和标普500指数呈相反走势。所以，为了达到预期的反向效果，基金经理每天都要持有衍生品，主要是期货和互换协议。只有这样，在较长时间跨度里，时间衰减和负的再平衡效应才会开始发挥作用——今年迄今为止SH已经累计下跌了6%，另一方面，标普500指数则攀升了5%；过去12个月，SH下跌约38%，而标普500指数上涨了约50%。这一反向回报的差异，有力地证明了基金日常的对冲目的。

那些在期权方面有经验的投资者，也可以考虑使用SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)的期权来设计对冲策略，这一ETF跟踪的是美国标准普尔500指数。

2、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares

由于芯片短缺已经影响到了不同行业的许多公司，这一行业将会持续受到关注。Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (NYSE:SOXL)这只基金就是追踪费城半导体指数的三倍杠杆基金。

SOXL周线图来自英为财情Investing.com

喜欢投资费城半导体指数的长期投资者，通常会选择更为传统的ETF，如iShares PHLX Semiconductor ETF(SOXX)。不过，SOXL则更适合那些想要在一天之内将收益放大三倍的短期投资者。当然，如果投资者方向判断失误，他们的损失也会更大。

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，2021年迄今，SOXL累计涨约14%，同期，费城半导体指数涨9%，同时，SOXX上涨了11%。另外，过去12个月时间里，SOXL累计上涨420%，费城半导体指数累涨97%，SOXX上涨约104%。

由于每日再平衡的复合效应，SOXL的长期目标回报率和基准指数不同。我们还是要强调，投资者在使用杠杆ETF之前一定要谨慎行事。

最后，短期看空半导体行业的投资者也可以考虑Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (SOXS)这只反向ETF来每日定向押注。年初以来，该基金累计下跌了89.82%。