降息风暴！美股盘中狂泄500点 特朗普大呼“失望”！美联储发布会说了啥？

财联社（上海，张昆）讯，美联储主席鲍威尔周三一句话撼动金融市场，道琼斯指数盘中一度下跌478点或跌近2%，恐慌指数创一个月新高。虽然降息25个基点如期而至，但鲍威尔暗示将不会开启新一轮降息周期，这让市场惴惴不安。

美联储周四凌晨2点如期宣布降息25个基点，这是近11年来美联储首次降息，符合市场预期。美联储主席鲍威尔称，这是“货币政策周期中的调整”。

在公布了降息消息后，美元指数涨幅扩大至逾0.6%，创逾两年高位，报98.68。现货黄金跌超1%，一度触及1411美元的月度低位；美国三大股指均跌超1%，道指收盘跌333.75点，或1.23%。用来衡量标准普尔500期权隐含波动率的VIX恐慌指数上升15.64%至16.12，创近一月新高。

美元指数上涨0.55%，创两年新高

以下为鲍威尔发布会精华：

1、 联储除了决定降息外，还将提前终止缩表（两个月）。

2、 此次降息是“保险性”降息。

3、 降息并不意味着开启了一轮宽松周期，但也没说FOMC只会降息一次。

4、 不要以为美联储不会再次加息。必要时我们将大胆运用所有的工具。

5、 降息三大原因：保险性降息——对抗疲软的全球经济增长所带来的（美国经济）下行风险；贸易环境带来的不确定性；以及尽快达到2%的通胀目标。

6、 美联储绝不会因为政治因素或为了证明其独立性而调整利率。

以下为媒体发布会问答实录（根据智堡Wisburg整理，有删改，完整版请移步智堡）

问题1：25个bps的降息是否足以联储将通胀推升到2%的目标水平。如果没能达到这个目标，下次降息的阻碍会是什么？

降息只是一个举动，你需要把握全局，我们从年初的预期加息——转变到保持耐心（利率不变）——到今天的降息决定。我们的降息决定基于我强调的三个要素——保险性降息——对抗疲软的全球经济增长所带来的（美国经济）下行风险，贸易带来的不确定性，以及尽快达到2%的通胀目标。

我们认为我们当下的举措是周期中的调整。（mid-cycle adjustment）

问题2：你强调联储的政策依赖于数据（data-dependent）。但6月会议以来的数据都还不错或符合预期。这是怎么影响FOMC的考量的呢？如果数据一致那么好下去会不会改变FOMC未来的想法呢？

目前美国的经济情况韧性不错。但是，还是存在下行风险和通胀低迷的问题，我们需要解决这些问题，也会继续监测这些问题，包括贸易环境和全球增长。然后再考虑未来的政策路径。

问题3：我想延续上一个问题问下去，你们（FOMC）是不是切换到了新的政策决定的范式呢？这是一次保险性降息而非数据依赖型的降息吗？我们怎么才能了解FOMC接下来会怎么做？是否你们切换了政策范式？

我刚才已经说过降息政策的三大理由了，是从风险管理的考量（risk management）做出的决定。这确实是保险性的。

贸易对政策的影响不同寻常，没有那么多历史的经验可循，过往也没有面对过这个因素，所以美联储在边学边做。但我们考虑贸易问题很纯粹，就是这个问题会如何影响美国的经济增长，我们不是在批判美国的贸易政策。这不是我们的工作。

问题4：你刚才强调了降息的三大理由，它们之中哪个权重最高？25个bps的降息够解决这三个理由吗？

每个人的权重不同。自然利率、贸易和自然失业率都是重要的因素。但所有这些都指向我们需要更多的宽松。所以，再次重申，我不认为抓着25个bps的降息幅度是一个好问题。你们应该看看今年以来联储的渐进转变（上面提到的加息——维持耐心——到现在的降息），这影响了金融状况而又有益于经济，这说明货币政策发挥了作用。再次重申，我不认为25个bps的幅度问题是个好问题。

问题5：像是你们对降息设定了一个更高的门槛，这个门槛是什么？

我们在声明里用了contemplating（深思熟虑，审时度势）这个词，（重复了之前提到的三个降息理由）。

问题6：商业领域如固定投资的疲软是因为联储等了太久（7个月才降息）导致的吗？

我们没听到这种说法，不存在说因为利率太高就不投资了。你会听到说他们的产品需求很疲软。全球的制造业都很弱，商业投资也很弱。这是全球商业周期的反应。去年中开始全球增长就开始趋软了，但贸易环境的不确定性超我们预期，所以我们才决定降息。

问题7：你称今天的降息是周期中的调整（mid-cycle adjustment）。这是什么含义啊？你想通过今天的降息传达对未来利率变动的什么样的信息呢？

这和FOMC在周期中的降息有关。我用mid-cycle的措辞以契合某个漫长降息周期的起点。但——这不代表我们进入了降息周期。这不是我们目前的看法。

问题8：你这话的意思是你可以在本次降息后终止，并不再宽松下去？还是说你要继续宽松下去？

我们的政策由新进数据决定，包括前景的风险。

问题9：总统一直在说要降息和停止缩表，现在是不是可以说你给了他想要的？能不能说说为什么提前终结缩表。

我说了好几遍我的理由了（皱眉）。我们不是通过执行并实施货币政策来自证独立性，我们服从我们的法定目标。有关资产负债表，我只想说是为了简化和一致性的考量，无他。

问题10：有两位投了反对票是因为金融稳定吗？低利率不会导致高负债吗？

答：美国金融很稳定。（基本重复了金融稳定报告里的内容）

问题11：你刚才说未来的政策是数据依赖的，而且本次降息不是一系列降息的起点。但金融市场好像认为你开启一轮降息了，今年预计要降息3-4次。你是不是在抽他们的脸？

答：让我把话说清楚。我说得是这不是一轮长期降息的起点。我不是说一次降息。降息周期可以持续很久。但我们目前没这么想。如果经济很弱的话或许会降许多次。但现在显然不满足这个条件。换句话说，所谓的长期的降息周期是指存在衰退会非常严重的经济下行时期的做法。我想排除这个可能性。你可以看看其他的周期中调整（mid-cycle adjustments），别和现在比啊，可以当个例子看。

问题12：道指跌了400点了。你好像不太乐意提供未来利率路径的指引。这是不是意味着FOMC内部存在分歧？

你说的没错，FOMC委员各持观点。但我们都是为了做出最佳的政策决定。我们将是数据依赖的，并支持经济扩张。

问题13：面对下一次衰退时联储的降息空间好像没那么大了。这会是个问题吗？

你说得这个前提是错的。今天我们降息的目标是支持经济扩张。如果政策有效，那么经济一直处于正轨中（这里鲍威尔的语言组织明显有踌躇感，应该是在担心之后的言论导致市场解读为鹰派的加息倾向。），如果你参考之前的几轮周期，我不知道这是否会发生哦，但联储在周期中的（降息）调整后又开始加息了。我可不是说我们现在就会这么做哦。我只是说我们不能说政策弹药和空间变少了。

机构评价鲍威尔讲话

杰富瑞（Jefferies）首席金融经济学家沃德-麦卡锡（Ward McCarthy）表示，鲍威尔没有为降息做出强有力的解释。

他表示：“美联储这个立场没有很好地被阐明。这份政策声明模棱两可，坦率地说，他没有做任何澄清。他看起来不自信。我的看法是，他们担心下行风险。由于他们已经采取了降息措施，他们可能还会采取其他措施，但他的言论和两名持不同意见的人士都认为，这不是一个重大宽松周期的开始，而这正是重创市场的原因。”

蒙特利尔银行外汇策略师Anderson：美联储主席鲍威尔的“周期中调整”表态被市场理解为到明年最多降息1-2次，这是一个“鸽派错误”，需要关注未来一到两周内鲍威尔是否会“回头”，如果没有，美指可能再度走高至新的周期高点（高于2017年1月水平）。

Jefferies的外汇主管Brad Bechtel表示，这是“有点鹰派的降息”。市场上有些人本来期待降息50个基点，结果却是降息25个基点，有两位与会人士反对降息，并且继续数据依赖。

安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示，美联储保留了进步降息的可能性，但市场对主席鲍威尔的中性语气感到不安。Ripley预计美联储秋季会再次降息，因为在目前的经济背景下，下行风险增加。至于鲍威尔的中性措辞，Ripley称感觉他不希望市场向一个方向太过倾斜。

ForexFlow：美联储此次并不是非常鸽派，从声明文本中看，在警告风险的同时美联储仍然看好经济，这是非常保险性的降息，美元正在反弹。

特朗普：美联储再次“让我们失望”

美联储发布会之后不久，特朗普立即表示，美联储主席鲍威尔“让我们失望”。

特朗普表示：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——没有通货膨胀。”

“无论如何，我们正在赢，但我肯定不会从美联储得到多少帮助！”

新一轮“降息风暴”一触即发 多个国家和地区跟进

美联储降息之后，巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。

而此前数个小时内，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经效仿美联储7月份的降息行动。

最新消息，香港金管局决定将基准利率下调25个基点至2.50%。

附美联储声明全文：

（值得注意的是，两位委员投下反对票，为鲍威尔上任来首次）

美国联邦公开市场委员会（FOMC） 6月会议以来收到的信息显示，就业市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。平均而言，近几个月就业增长稳定，失业率保持在低位。尽管家庭支出增速较今年早些时候有所回升，但企业固定投资增速一直疲软。以12个月为基准，总体通货膨胀率以及食品和能源以外的其他商品的通货膨胀率都低于2%。以市场为基础的通胀补偿措施仍然很低；基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化。

根据其法定职责，该委员会寻求促进最大限度的就业和价格稳定。鉴于全球形势对经济前景的影响，以及通胀压力减弱，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%。这一行动支持委员会的观点，即经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲、通胀率接近委员会设定的2%的对称目标是最有可能的结果，但关于这一前景的不确定性依然存在。委员会考虑未来路径的联邦基金利率目标区间，它将继续监控经济前景和意义的信息将作为适当的维持扩张，与一个强大的劳动力市场和通胀接近对称的2%目标。

在确定联邦基金利率目标区间未来调整的时机和规模时，该委员会将评估相对于其最大就业目标和对称的2%通胀目标而言，已实现和预期的经济状况。这一评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况的衡量指标、通胀压力和通胀预期的指标，以及金融和国际形势的读数。

委员会将于八月完成减持系统公开市场户口内证券的工作，较先前预期提早两个月。

投票支持货币政策行动的是主席杰罗姆·h·鲍威尔（Jerome H． Powell）；副主席约翰·c·威廉姆斯；米歇尔·w·鲍曼；布雷纳德；詹姆斯·布拉德；克拉里达理查德·h·；查尔斯·l·埃文斯；还有Randal k。Quarles。

投反对票的是埃斯特l乔治（Esther L． George）和埃里克s罗森格伦（Eric S． Rosengren），他们在这次会议上更倾向于将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%至2.5%。

在随后的发布会上，美联储主席鲍威尔试图传递中性立场。他表示，低通胀和全球经济对美国经济构成风险，但未来并不必然再次降息。据智堡Wisburg，鲍威尔在发布会时持续皱眉，并多次指出记者提问的“错误”。