将暴风拖入泥潭的MPS到底是什么？

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫被批捕，这家曾红极一时的互联网公司彻底陷入风暴之中。据相关媒体报道，该事件与2016年的MPS并购案有关。那么作为暴风集团最新的暴雷导火索，MPS究竟是一家怎样的公司？当年凭借什么被中国资本瞄上？又缘何在短短两年内走向破产，留下一地鸡毛？

暴风暴雷导火索——MPS

暴风集团28日晚间发布公告称，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。公告中并未披露冯鑫被采取强制措施的原因。

不过据第一财经报道，知情人士向记者透露，冯鑫此番被批捕，主要涉及暴风集团2016年与光大资本投资有限公司共同发起收购的英国体育版权公司MP&Silva Holdings S.A.，冯鑫在此项目的融资过程中存在行贿行为。

2016年，为收购MPS，光大资本和暴风集团联合设立了上海浸鑫投资咨询合伙企业（有限合伙）（简称“浸鑫基金”），以2.6亿元撬动52亿。根据光大证券此前披露的信息，浸鑫基金共募集资金52亿元，其中优先级出资人民币32亿元、中间级出资（即夹层资金）人民币10亿元、劣后级出资人民币10亿元。

10亿劣后资金大部分由冯鑫负责募集。据悉冯鑫此次事出，可能事关这10亿劣后资金募集过程中的回扣和行贿行为。

全球扩张之路

作为曾经在2个月内暴涨28倍的大牛股，麻烦缠身的暴风集团这一次彻底被MPS拖入泥潭。也许2016年的那次失败的收购早已为暴风集团今天的处境埋下了伏笔。那么MPS究竟是一家怎样的公司？

MP&Silva Holdings S.A.成立于2004年，由意大利商人Riccardo Silva创立，总部位于伦敦，是一家主要从事媒体转播权管理，经营全球重要体育专业联赛的媒体转播权以及分销协议，并开展一系列体育转播权合作项目，以及购买并持有多个体育产权等的公司。

2004年创立之初，MP & Silva便拿下了意大利甲级联赛部分球队的全球媒体版权，此后不断在全球范围内扩张。

2006年，该公司获得了大多数意甲球队的媒体版权。2007年在新加坡开设了第一个总部办事处。到2009年，该公司的主要业务是将欧洲足球联赛赛事版权出售给亚洲电视转播商。

2010年，MP & Silva总部迁至伦敦，并开始与英超豪门阿森纳合作。2011年获得了法国网球公开赛的泛欧转播权。

2013 年，MP & Silva在包括中东在内的 51 个地区获得了英超联赛的转播权。该公司还获得了世界一级方程式锦标赛在中东、北非和一些欧洲国家的转播权。

2015年初，公司宣布在美国市场扩张，并获得了美国职业橄榄球大联盟在欧洲国家的转播权。

在MP & Silva的最鼎盛时期，业务覆盖全球200多个国家和地区，拥有90多个全球赛事版权，30多家赛事权利机构合作伙伴，每年有超过一万小时的播放时长，覆盖3500多项赛事。

巅峰时期被收购背后：体育IP火热

2016年，暴风集团和光大资本联合发起的上海浸鑫投资基金收购了MP&Silva Holdings S.A. 65%的股权。

当时，处于巅峰时期的MP & Silva市值超过了10亿美元。作为国内互联网视频巨头之一，彼时也是暴风集团最为鼎盛的一段时期，同时也正值国家鼓励体育产业发展。

IP被视为体育产权的核心，体育IP分为赛事、俱乐部和明星运动员。一个是中国A股市场的宠儿，一个是冯鑫眼中的“世界第一”赛事转播公司，强强联合，对于当时的冯鑫来说，这是其进军体育领域最好的一笔交易。

不仅是暴风集团，在争抢体育IP的这条道路上从来不缺互联网巨头。同样是2016年，乐视体育与MLB达成合作，拿下未来三年独家权益；阿里体育获得NFL大陆转播权，合作期限至2017年赛季结束后。

实际上，体育IP的这份火热一直蔓延至今。7月29日，腾讯与NBA共同宣布双方将再度携手五年，腾讯继续作为“NBA中国数字媒体独家官方合作伙伴”至2025年。今年6月，字节跳动向虎扑投资12.6亿元人民币，持股比例为30%，成为第一大股东。去年11月，该公司与NBA就短视频相关权益达成了全球合作伙伴关系，旗下的今日头条、抖音（包括海外版Tik-Tok）和西瓜视频均拥有NBA短视频权益。

渤海证券今年三月发布的一份专题报告指出，国内体育产业步入稳定增长期，体育+成为发展趋势。2018年全国体育产业总规模2.4万亿元，同比增长9.09%。预计未来三年内行业整体将继续维持稳健的增长水平，体育产业增加值有望在2020年突破1万亿元。

缘何走向破产？

2018年10月17日，英国高等法院根据《1986年无力偿债法》宣布MP&Silva Holdings S.A.进行破产清算，公司资产和收入将用于偿还债权人。

2017年10月，MP&Silva自创立以来首次失去意甲版权，其竞争对手IMG以每赛季3.71亿英镑的高昂价格将2018-2021三个赛季的意甲版权纳入囊中。2018 年 7 月，有报道称，MP & Silva未及时向英超（在亚太地区拥有版权）和苏格兰职业足球联赛等实体支付版权费。因此，这两个实体都切断了与该公司的联系。2018年7月27日，意甲因3800万欧元的未付费用起诉MP & Silva。阿森纳足球俱乐部和国际手球联合会也终止了与该公司的合同。

一连串版权的丧失和合同的终止都是MP&Silva遭遇严峻挑战的表象。实际上，在被中国资本收购后，该公司即开始一步步迈向“死亡的深渊”。短短两年的时间从鼎盛走向崩塌，该公司真正的挑战是什么？

对于一家体育IP公司来说，最重要的除了版权，就是管理与运营。

从内因来看，被收购后管理不善。一方面，由于各国的法律、文化和企业管理方式存在差异，被收购的海外公司往往存在“水土不服”的现象，因此更需要专业化的管理团队，进行多方面对接。另一方面，在中资收购MP&Silva后，原来的管理者仅持有公司少量的股权，并不再参与关键决策，他们更是将重心转移至各自运营的其他公司。

此外，收购方对收购对象缺乏认知。在当时体育产业火热的大背景下，暴风集团过于激进。实际上，在被暴风集团收购后，MP&Silva手中的主要体育版权大多都即将到期。此外，虽说MP&Silva拥有众多热门赛事的版权，销售额可观，但盈利能力却令人堪忧。暴风集团只看到了其华丽的外表，却忽略了其真实的盈利水平。更糟糕的是，MP&Silva的两位创始人在脱手该公司之后，并没有离开体育领域，而是利用老资源和大量套现资金进一步开拓体育IP市场。

从外因来看，2016年后A股市场急转直下，2017年，监管层面收紧了上市公司融资和并购的口袋，同时还对影视、游戏等轻资产类公司装入上市公司事件进行严监管。这打碎了冯鑫的美梦：暴风集团市值上涨、优先劣后完美退出后，将MP&Silva装入上市公司。

MPS的衰亡留下了什么？

虽然MP & Silva这家公司已不复存在，但它的兴衰以及关于它的失败收购给中国资本市场留下了一些经验教训。

风口之下也不能丧失理性。资本并非是万能的，尤其是对外收购，需要对收购对象有一个全面的认知以及更加专业的管理。

MP & Silva已经彻底成为历史，而等待着暴风集团的又会是怎样的命运呢？