券商场外业务行业集中度已连续4个月攀升，最终或体现为“头部业务”，新增规模骤降两成

财联社（北京，记者高云）讯，随着A股市场二月交投趋冷，场外衍生品市场新增规模同步骤降。与此同时，在场外期权交易商总数至41家之际，行业集中度却逆势上升，引起业内关注。

近日，中证协发布2021年第3期场外业务开展情况报告，2021年2月，证券公司场外金融衍生品业务新增初始名义本金5075.01亿元，较上期减少1273.14亿元，环比减少20.06%。

集中度方面，本期场外期权业务新增规模持续攀升至75.30%，提升3.2个百分点，该业务集中度已连续4期攀升，累计提升6.8个百分点。

自去年9月场外期权管理新规发布后，场外期权交易商增加了1家一级、6家二级场外期权交易商，为何行业集中度却逆势攀升？

一位头部券商股权衍生品业务线负责人向财联社记者表示，去年4季度，一些中小券商在整体赚钱效应的吸引下，也开始加大场外衍生品的投入，尤其是在指数雪球结构的报价方面相对激进一些。

“但是年初以来随着市场的一波上涨，之前雪球存量大的几家头部券商的头寸一部分已经敲出去了，而且同时也通过向客户卖出波动率的方式，使整体风险头寸更为平衡，而中小券商去年4季度较为激进地接了一些雪球头寸以后，已有一定体量，但却缺乏一些卖出波动率的对冲手段，这导致头部券商的报价水平相对中小券商重新具有比较优势。”该业内人士如是称。

场外期权、收益互换交易规模齐降两成

场外期权业务新增初始名义本金2424.28亿元，较上期减少590.20亿元，环比减少19.58%；截至本期末，未了结初始名义本金7652.77亿元，较上期增长151.09亿元，环比增长2.01%。

收益互换业务新增初始名义本金2650.74亿元，较上期减少682.94亿元，环比减少20.49%；截至本期末，未了结初始名义本金5881.14元，较上期增长220.07亿元，环比增长3.89%。其中，融资类收益互换新增为零，未了结名义本金0.37亿元，与上期持平。

场外期权业务集中度四连涨

从业务集中度来看，本期收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共2376.75亿元，占本期收益互换业务新增总量的89.66%；本期场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为1825.52亿元，占本期场外期权业务新增总量的75.30%。

从业务开展场所来看，在本期新增的5,075.01亿元初始名义本金中，在柜台开展的规模为5024.41亿元，占比99%，通过报价系统开展的规模为50.6亿元，占比1%。

场外期权交易商增至41家

自场外期权管理新规发布以来，场外期权交易商持续增加，

截至3月17日，新增场外期权一级交易商1家，即申万宏源证券，一级交易商总数已增至8家；新增二级交易商6家，包括东北证券、东方财富证券、瑞银证券、华鑫证券、华宝证券、长江证券，二级交易商总数增至33家。

8家场外一级交易商包括广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券、申万宏源证券。

33家场外期权二级交易商包括财通证券、东方证券、东吴证券、国信证券、海通证券、平安证券、申万宏源证券（已成为一级交易商）、浙商证券、东兴证券、银河证券、长城证券、方正证券、国金证券、华安证券、兴业证券、光大证券、国联证券、华福证券、华西证券、南京证券、山西证券、安信证券、东莞证券、天风证券、信达证券、中泰证券、中银证券、东北证券、东方财富证券、瑞银证券、华鑫证券、华宝证券、长江证券。

未来，还将有多少家场外期权交易商获批？仅从分类评级角度来看，20家券商与获批券商评级相同。

最近一次券商分类评级中AA级券商有15家，剔除已经是一级交易商的6家AA级券商以及被证监会出示无异议函的申万宏源证券，还有以下8家券商满足上述分类评级条件：安信证券、国信证券、海通证券、平安证券、光大证券、国金证券、银河证券、中泰证券的分类评级均为AA级。

场外期权二级交易商方面，与华宝证券等去年以来5家获批的场外二级交易商分类评级相同，且均为A类A级的券商还有12家，包括恒泰证券、五矿证券、中原证券、第一创业、华菁证券、银泰证券、西部证券、北京高华、渤海证券、国开证券、华创证券、中天国富。