15亿进军教育项目，四川成渝多元化战略又进一步

​港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

近日，内地某高速路收费站的一名男收费员因一段令人捧腹的“职业假笑”视频而爆红网络。事情发酵后，该收费员认为所拍视频侵犯其个人肖像权，并已报警处理。所以，因需要尊重收费员的肖像权，小编就不配上他的网络红图了。

笑完之后，有网友评论到：虽然看上去可爱，但一天到晚对陌生人假笑那么多遍，早已麻木，每一个劳动者都不容易，活得太累！

网友一针见血的点评很实在，实际上，不单是个人，很多个人所在的企业何尝不是因为各种原因而活得很累呢？

收费员不容易，高速公路投建运营企业受宏观经济下行、铁路、航空以及环保政策等的冲击，日常经营中亦不容易，其中就有来自中国西部的A+H大型交通基础建设类企业——四川成渝高速公路(00107-HK，601107-CN)(以下简称“四川成渝”)。四川成渝的年营收已三连降，净利润两连降，目前的经营状况甚至不如5年前。所以，四川成渝现如今要“改行”了。

重新调整战略，15亿进军教育项目

2012年，当我国高速公路项目建设得如火如荼的时候，四川成渝就已提出与主业高度相关的多元化发展战略，进行收费路桥、城市运营、工程建设、金融投资、能源及文化传媒“五大板块”业务布局。

从最近7年来的发展路线看，四川成渝很少披露除主业收费路桥之外的其他业务板块的详细业绩表现。不过，从四川成渝频繁调整其发展战略的动作看，现实与其梦想的多元化布局发展显然有落差，需要作出改动。2017年，四川成渝将“五大板块”业务中的“能源及文化传媒”业务变更为“文旅康养”，能源板块则做一个独立的“能源投资”业务，“工程建设”板块遭剔除。2018年报中，四川成渝再次重构其发展战略，将“五大板块”业务重新定义为“收费路桥、金融投资、城市运营、能源投资、交旅文教”。

虽然战略路线有点迷茫且凌乱，但四川成渝还是有目标的。近两年调整的业务中，文化教育产业是四川成渝的重中之重。2017年确立的新业务“文旅康养”板块就指出，要依托高速公路资源优势，探索教育、旅游及健康养老产业，其中教育产业计划纳入幼教早教、K12教育等重点项目。

为此，四川成渝在2018年11月批准设立四川成渝教育投资有限公司(下称“成渝教育”)。成渝教育在今年2月份取得了《企业法人营业执照》，计划采取对外合作与自主投资相结合的模式开展业务。

时隔5个月，成渝教育终于能一展身手。四川成渝教育于7月24日与四川省邛崃市人民政府签订《特色职业技术学校项目投资意向协议书》，成渝教育拟在四川省邛崃市投资特色职业技术学校项目，包括特色职业技术高职学校和特色职业技术中职学校，预计总投资规模约15亿元(人民币，下同)。其中，特色职业技术高职学校和特色职业技术中职学校的招生规模分别为1万人及7000人，上述学校将立足培养医疗健康、智能交通等机构所需要的高素质技能型人才。

为何调整发展战略并斥重资进军教育产业？

从最近5年的策略可看出，四川成渝在收费桥路主营业务方面只以巩固和提升效益为主，并没有进行大规模的投入。多元化业务策略则是四川成渝重心培育的盈利增长点，从2018年业绩报看，多元化业务已成为四川成渝重要的营收来源。

2018年度，四川成渝的城市运营板块(包括PPP项目及地产项目)实现营收5.15亿元，能源投资板块(包括加油站及石化产品销售)营收19.07亿元，金融投资板块(包括产业基金、融资租赁等)营收8750.5万元。文旅文教板块方面，四川成渝没有透露其营收状况。从已公布的数据算，这些板块贡献的营收已接近总营收度40%，成为公司营收的一大支柱。

那么，为何四川成渝会不断调整发展战略，近日还重资大举进军教育产业，而不是单独发展其在行的收费桥路业务？

随着公路行业发展环境的变化，以前靠投资与需求相结合就能实现快速增长的模式已不可持续。在绿色发展、生态发展成为行业当前主要发展方向的背景下，高速公路行业发展需要面临环境保护、土地综合利用、资源有效供给等硬性约束明显增强，加之受企业筹集低成本资金难度的加大、各种交通运输工具和运输方式的日新月异、高速公路建设及维护成本的快速增长等因素影响，行业发展面临诸多竞争和挑战。

此外，随着路网建设的不断完善，未来高速公路通行费收入规模将维持低位增长态势。部分收费公路期限临近，若未来收费期限未延长或将影响高速公路通行费增速。四川成渝现有路产诸如成渝高速、城北出口高速、成雅高速、成乐高速的收费经营期均在2030年之前截止，所以新建或收购的经营性高速公路一直都给四川成渝带来压力。

所以，在行业及政策等因素对四川成渝长远发展带来不利的因素影响面前，审时度势的调整发展战略，以多元化业务为公司培育新的利润增长点，成为公司不被时代淘汰的一个策略。

此次大举进军教育产业，除了增加四川成渝的收入外，为公司多元化业务带来的协同效应也不容忽视。

规模不小的中职及高职院校一旦落成投入运营，对公司来说将是现金奶牛。因为目前我国的教育行业正处于高速发展且竞争属高度分散的机遇期，尤其是在人口众多且有教育政策支持的四川省，职业教育市场需求大。当前，四川成渝在重点培育文化教育产业、交通+旅游的文旅文教业务，该教育项目的实施有利于促进四川成渝“交旅文教”业务板块的发展，为公司未来在高速公路等基础设施的投资建设、城市运营等方面带来协同效应，从而使公司多元化业务协调发展。

作者：覃汉计

编辑：利晴