暴跌9%，原油为什么突然不香了？

上一次原油像周四美盘这样，跌到令投资者恐慌，已经是一年前疫情刚刚爆发之际了。隔夜WTI原油期货和伦敦布伦特原油期货一度双双暴跌逾9%，创出了去年10月以来的最大日跌幅，本周以来已经连续五个交易日承压，创去年2月以来最长日连跌。

遥记得，今年年初，当油价节节高升时，华尔街的多家投行都高度看好油价前景，高盛甚至高看油价今年可以涨至75美元/桶。那么，在这段时间的调整以后，油价今年的前景还会维持不变吗？

WTI原油15分钟走势图来自英为财情Investing

要弄清楚的是，油价为何突然下跌？目前来看，市场更多地认为，一是由于欧洲再次陷入第三轮疫情爆发危机，一些国家重启封锁，这让原油需求复苏的前景蒙上不确定性；二是美国市场内的通胀担忧情绪传导至了大宗商品市场；最后，有分析也认为，原油在连续大涨以后，迎来了迟到的调整。

首先，欧洲第三轮疫情封锁引发了的市场的关注。

新一波疫情席卷了整个欧洲，包括法国、德国、意大利、匈牙利、波兰、捷克等在内的欧洲国家，都已经宣布进入了新一轮的封锁。其中，意大利自3月15日起实施全国性的封锁，以应对第三波疫情冲击；德国疾控机构近日表示该国正处在第三波疫情初期，目前已决定将新一轮封锁时间延长至3月28日；法国官方周四也宣布，为遏制新冠肺炎疫情恶化，巴黎等多地又将实施“封城”，持续至少四周。ING Economics发布报告表示，“围绕欧洲一些国家再次实施抗疫限制措施，市场越发紧张，并由此引发了对需求前景的担忧。”

另一方面，欧洲各国对于阿斯利康疫苗安全性的担忧，也同样让经济前景蒙尘，目前已经有多个欧洲国家停止注册这种疫苗。分析师称，在一些国家新冠病例增加，推出新的抗疫限制措施以及疫苗接种速度减慢之际，市场对燃料需求前景越发担忧。

而在新的疫情削弱了对燃料需求复苏的希望之际，原油库存也出现了增加，成为了油价的另一个利空因素，根据周三公布的官方数据，上周美国原油库存连续第五周增加，而联合组织数据倡议(JODI)网站周四也公布，1月份沙特阿拉伯的原油出口也连续第七个月增长，达到2020年4月以来的最高水平。

不过，投资者需要注意的是，对于这方面的担忧或许有望很快缓解。首先，两大原油消费国需求前景仍然较好。美国疫苗接种加速让经济复苏加速，而中国国内经济复苏好于预期，也有望增加原油需求。

此外，高盛称，与欧盟需求和伊朗供应相关的负面消息，将会令第二季的油市再平衡进程放缓75万桶/日，不过高盛预计OPEC+将采取行动抵消那个影响。在本月早些时候，OPEC+延长其减产计划的同时，沙特4月也仍将继续自愿减产每日100万桶。供需有望很快再平衡。

其次，需要关注的是，美国市场内的通胀担忧情绪传导至了大宗商品市场。

年初，随着各国疫情缓解，经济复苏加速，通胀预期升温，大宗商品普遍回暖。但是，令人疑惑的是，眼下，通胀这把双刃剑似乎又偏向了另一方。需要明白的一点是，当通胀过高时，经济增长和美元同步走强，那么如果此时需求预期走弱，通胀就不再是大宗商品的“朋友”，反而会成为拖累价格的“包袱”。

隔夜，美国十年期国债收益率再次飙升，体现出市场继续对通胀升温感到焦虑，而与此同时，也引发了连锁反应，美股下跌的同时，大宗商品也跟着跌了。彭博商品现货指数下跌了2.4％，创下自9月中旬以来的最大跌幅。

目前的情况是，通胀已经不是唯一的问题，虽然美联储反复安抚市场，但是距离美联储主席鲍威尔的发言仅仅是半天时间，投资者就又开始担心通胀过热会导致美联储提前收紧货币政策。市场担心，美联储一旦收紧货币政策，会打压全球经济复苏，同时推高美元，大宗商品受挫。StoneX首席大宗商品经济学家Arlan Suderman指出，“美债收益率和美元正在对美联储的表态做出反应，而这对大宗商品产生了负面影响。”

最后，分析师也担忧，在过快上涨过后，原油确实面临一次技术回调。

根据英为财情Investing的行情数据显示，WTI原油已经累计上涨24%，而布伦特原油也已经累计上涨了22.63%。分析师认为，油价涨幅过快的时候出现一次回调实属正常，因为看多油市的情绪过重，油价跑的过快。从油价的技术角度上看，本次回撤是迟到的，也是不可避免的。

周五欧洲时段，WTI原油和布伦特原油已经有所回涨，目前涨约1%左右，美油交投于60美元左右。但是，由于需求前景尚未改善，原油多头可能进一步回撤，油价仍有进一步下跌的风险。