兰迪麦凯：技术交易者的另类基本面逻辑

如果你在1982年将1万美元交给兰迪麦凯（Randy McKay）打理，到2002年，你将拥有100万美元。

杰克施瓦格的《新金融怪杰》一书对兰迪麦凯进行了非常深度的访谈，有兴趣的投资者可以在书中获取更多内容。本文会引用书中兰迪麦凯的举例来阐明一些理论，也包含笔者通过多年观察获得的此类实例。

虽然兰迪麦凯是一名技术交易者，但他却有一些非常有效（其实也很有趣）的基本面分析逻辑。麦凯曾在《新金融怪杰》中提到

01例子1

1976年，为防止英镑过度升值导致进口激增，英国政府宣布将控制英镑/美元的汇率不超过1.72。此消息一出，英镑的汇率就很快从1.65跳涨至1.72。随后汇价跌至1.68，然后又很快来到1.72。

此时周围很多投资者都开始考虑做空英镑，因为他们坚定地认为政府不会让英镑超过1.72。此时，在1.72附近做空英镑似乎成了无风险的交易。

但兰迪麦凯却不这么认为！麦凯觉得，既然英国政府要来干预，并控制英镑/美元的汇率不超过1.72，就说明市场对英镑升值有着巨大的需求；而此时汇价还维持在1.72下方，这就是一个千载难逢的交易机会。于是他决定加大筹码、重仓买入。

随后市场真的向上突破了，在未来的3~4个月里，英镑/美元上升至1.9，麦凯仅靠这一笔交易就盈利130万美元。

笔者解读：政府或央行往往会对市场进行干预，并对一些金融产品的价格设限，但由于实际需求的存在，市场总会产生巨大的分歧，也总会从根本上打破这种干预行为的有效性，从而恢复市场原本自由定价的效率。在这个过程中，政府或银行的干预失败，将带来巨大的盈利机会，往往都是短期内的巨赢和巨亏。

自2011年9月开始，瑞士央行就一直都将欧元/瑞郎的汇率下限设定在1.20，在很长一段时间里，在1.2附近买入欧元/瑞郎已经成为了非常流行的短线交易策略。但在2015年1月15日，瑞士央行突然宣布取消对欧元/瑞郎汇率的干预，欧元/瑞郎瞬间从1.2暴跌至0.85，这造成了市场剧震，历史上我们称之为“瑞郎黑天鹅事件”。

图1：瑞郎黑天鹅事件

美国空袭伊拉克的前夜，黄金价格接近400美元关键点位。而当空袭的消息传出时，黄金的价格很快从390美元涨至410美元，但最后却以390美元的价格收盘。尽管黄金成功地突破了400美元大关，但当日却以相当低的价格收盘，而此时美军已经进入了伊拉克领土——这一切都相当反常！

第二天上午，市场低开低走，开启了为期几个月的下跌走势。

笔者解读：很多基本面投资者总喜欢预测数据的好坏和事件的多空，但这其实是一种非常低效的做法。事实上，我们不应该去计较或估计市场涨跌的可能性，而是应该将重点放在市场对基本面消息的反应上。如果明确利空的消息没能让市场走低，那这就是牛市即将到来的征兆。相反的，如果明确的利多消息没能让市场上涨，这就说明熊市要来了。

2016年11月9日，当天是美国现任总统唐纳德特朗普当选的日子。而在美国总统竞选结果公布前，市场一直预计特朗普的对手民主希拉里克林顿能够成功当选。因此，特朗普的“意外”当选引发了市场剧震，美国标准普尔500指数日内曾一度大跌近5%。然而让人万万没想到的是，市场随后开始了大反转行情，标准普尔500从当日的低点开始急速拉升，不仅收复了先前的跌势，还实现了一定幅度上涨。这成为了美国股市一个重要的转折点，从特朗普的当选日开始，美股走出了一波疯狂的牛市行情。

图2：特朗普当选美国总统时的当日走势

阅读原文查看更多大师投资理论