美国银行警告：通胀回升意味着40年债市长牛终结

美国银行周四称，通胀的上升意味着40年的债券牛市已经结束。

美国银行全球研究首席投资策略师迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）在一份研报中指出，未来十年政府债券持续上涨的有利条件可能会消失，并令习惯了美国国债收益率稳步下降的投资者感到不安。

“2020年是通货膨胀和利率的周期低点，债券的40年牛市已经结束，”哈奈特称。

他指出，对债券牛市的任何自满情绪都是危险的，因为经济和政策中的暗流会导致一波通胀压力，这可能会令美国国债的买家措手不及。

报告认为，短期和周期性动力——比如供应链的中断、对制造业的重新支持以及美国经济的开放——将有助于推动通货膨胀率上升。该行进行的一项调查显示，过去几个月中61%的公司上调了价格。

此外，通货紧缩的长期驱动因素也势必减弱，因各国财政当局对增加支出更加开放，央行也明确地以提高通胀为目标。

哈奈特称，这意味着投资者将不得不适应投资回报率较低的世界，同时要应对波动性的上升。