“两会”后首次MLF操作量平价稳 因物价压力上调政策利率的可能性暂不大

财联社（北京，记者 张晓翀 ）讯，周一央行等量平价续做到期中期借贷便利（MLF）1,000亿元。分析人士称，“两会”后首次MLF操作利率和规模直接体现了今年政府工作报告确定的货币政策方向。

他们并认为，当前国内主要市场利率均已回升至政策利率水平附近，或已处于略高于政策利率水平。未来一段时期物价虽有走升压力，但仍不大可能触发政策利率上调，因此二季度MLF利率因物价冲高而上调的可能性不大。

“央行在决定政策利率过程中，不会过多受特定时点物价水平左右，而会主要参考一段时期物价的整体水平和总体走势。因此二季度PPI、CPI涨幅冲高，不大可能触发政策利率上调。”东方金诚首席宏观分析师王青认为。

3月15日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1,000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对3月16日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。MLF中标利率为2.95%，7天逆回购中标利率为2.20%，与前次操作持平。

今年的政府工作报告强调，宏观政策要有连续性、稳定性、可持续性，促进经济运行在合理区间。要继续为市场主体纾困，保强调持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。

同时稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。

分析人士并指出，目前国内中小微企业经营景气水平偏低、就业质量有待进一步改善，国内宏观经济修复基础仍需进一步夯实，且全球疫情风险犹存，因此国内政策利率需保持低位，为市场主体纾困提供稳定有利的金融环境。

此外当前国内物价水平整体仍偏低，2月CPI同比增速为-0.2%，核心CPI同比为0.0%，PPI同比为1.7%，房地产泡沫风险得到有效压制，人民币汇率保持强势。因此从控物价和防风险角度看，当前都没有上调政策利率的必要性和紧迫性。

对于3月份的MLF操作，华创证券分析师周冠南对财联社表示，3月银行间资金面平稳，且公开市场到期压力不大，央行等额续做1,000亿MLF，主要是维持每月常规操作。4月将迎来缴税大月，央行公开市场投放力度或对资金面影响更大，资金价格或有波动加大的风险。

对于本月将公布的贷款市场报价利率（LPR）报价，业内人士普遍认为，近期市场利率保持基本稳定，存款利率存在一定上行压力，银行也缺乏下调LPR报价加点的动力，因此将大概率保持不变。