为何今天大盘跌了两次？老乡别走？

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据

故事先从昨天的美股说起，昨天的美股又是一个鬼故事，美股道琼斯创了历史新高，标普500轻微下跌，纳斯达克跌的稍微多点，不过总体跌幅不大，但是到了中概股这儿，跌幅在10%以上的一抓一大把。

这样的情绪也延续到了今天的市场，A股开盘直接下杀，创业板指直接下杀了4.45%。

随后市场传闻国家队出手了。

从数据看，北向资金在开盘半小时迅速冲入了58亿，似乎印证了上面的说法。

市场估值风向标的白酒板块，也迅速翻红。

同样也把恒生指数带了上去。

但是最后也看到了，即使是所谓国家队的资金，在市场的惯性之下也只不过是杯水车薪。北上资金迅速撤退，到了下午，指数也开始回撤。

可见市场情绪不是那么容易反转，在之前市场的急跌之下，有太多的套牢盘，稍有回撤就会出走，这成了阻碍指数反弹最大的障碍。

不管这些，我们还是看下各大板块的一个估值情况。

作为A股估值体系的核心茅台，从PEttm去看，还是严重偏离了历史均值，如果考虑到茅台的这个核心地位，估值中枢上移，以历史的估值高位42倍去看，再考虑今年茅台大约20%的利润增速，茅台的这个价格可能已经差不多了。但是如果考虑中位数的估值，只能说且行且看。

当然这只是估值的情况，估值是一门玄学，尤其是给多少估值的问题。从现实的角度说，估值就是一个典型的后视镜，是用股价除以EPS得到的一个值，本身这个值高了代表大家看好，这个值低了代表大家不看好。在牛市里，典型的结果就是估值低的涨不过估值高的。但同时，价值不等于估值，价格围绕价值走，从没说价格围绕估值走。价值是未来现金流的折现，如何获得持续稳定且最好能不断增长的现金流才是价值的核心，在这点上，茅台的地位是不容置疑的。

有大佬说过，只买两种公司，改变世界的公司和世界改变不了的公司，茅台应该就是后者。所以说一句有用的废话，茅台只会输时间。

北茅台南腾讯。

腾讯应该就是那种改变世界的公司。

从过去5年PEttm看，目前腾讯估值已经在中位数水平了，最多，可能只会下跌到34倍的水平，目前42，大家自己算。18年那种估值属于宏观下杀+流动性下杀+腾讯没有梦想下杀的三杀估值水平，我觉得今年应该是看不到的。

接着又拉了下核心医药股的估值，哪些还在高估，哪些已经合理，哪些已经有了空间，大家自己看。

所以到了这个位置，我觉得也不必过于恐慌了，有些公司是跌够了的，而且抱团板块我们可以认为本身就是大家对未来成长用脚投票投出来的，未来核心还是这些。但是，所谓未来成长是真成长而不是假成长，很多股票未来成长的逻辑都是大家拍脑袋拍出来的，这种拍脑袋的故事每次牛市都有，而且一抓一大把。

说个板块的事。

3月9日晚，中国电信发布公告，为把握数字化发展机遇，完善公司治理，拓宽融资渠道，加快改革发展，推动战略落地，实现高质量发展，公司拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。

这对目前电信运营商板块肯定是个刺激，之前格隆汇SVIP里面有文章专门分析过，核心是个底部反转的逻辑，大家值得去关注下，三大运营商不是抱团股，股价最近也是很稳。

后面，我将和大家继续分享关于市场，关于热门个股以及关于投资方方面面的心得，大家关心什么问题，可以后台留言，我会找些大家共同关心的话题来写。