杀估值进行时，医药茅成重灾区

港股药明生物下跌10%，领跌蓝筹

今天，医药生物板块再度重挫，尤其头部公司跌幅惨烈。

A股方面，医药ETF今日暴跌4.32%，自2月18日高点以来以回撤18%。板块内，个股分化明显，前期高涨的各类医药龙头企业均出现大幅回撤的迹象。其中，医美龙头爱美客领跌11%，牙科龙头通策医疗、体外诊断领域安图生物封板跌停，药石科技、疫苗龙头智飞生物、美迪西跌逾8%，华熙生物、万泰生物、爱尔眼科等跌幅居前。

而相反，超跌低位股持续受资金追捧。济民制药盘中一度触及涨停，收涨7.89%，自牛年开市以来，其股价一路上涨，涨幅高达100%；开立医疗涨超8%；*ST辅仁、ST康美涨停。

港股方面，医药外包概念下跌8%，其中药明生物跌超10%，康龙化成、药明康德跌超7%；医疗保健设备概念跌逾5%，其中云能国际、微创医疗、诺辉健康-B跌超8%，先健科技、爱康医疗跌幅居前。

在本轮下跌中，高估值的医药龙头股成为重点狙击的对象，主要是因为前期医药板块涨幅明显，高位医药股普遍存在估值过高的情况，尤其是细分领域龙头股，存在明显的估值泡沫。

由于市场暗示的通胀预期升温，五年期盈亏平衡通胀率自2008年以来首次突破2.5%，隔夜美债收益率重启涨势，基准10年期美债涨6.4个基点至1.49%，盘中一度逼近1.50%关口，而30年期收益率最高升8.3个基点，至2.27%左右。

而10年期美债作为全球债市风向标，其收益率再度飙升，可能带动全球国债收益率上行，导致市场对于流动性收紧预期提升，从而引发全球市场动荡。当前，中国10年国债收益率在3.3%左右，且近期央行净回笼资金动作表明了其收紧流动性的决心。

在流动性紧缩的背景下，对高估值的医药股压制会立竿见影。尽管这段时间，这些龙头股均出现大幅回撤的情况，但站在当前时点来看，相关个股仍处于估值高位。

整个板块来看，医药生物PE-TTM已较去年8月高点回落25%，较2月初阶段高点回落10%至45.25倍，但仍处于历史85.74%的分位点上。

具体来看，创新药龙头恒瑞医药今日表现相对抗跌，下跌0.84%。牛市开年以来，其股价跌幅8%左右，没有太大的回撤，主要是因为恒瑞从1月初就已进入震荡回调阶段，其股价自1月8日高点以来，回撤近13%。当前，恒瑞估值在91倍，此前最高达到105倍。

医疗器械龙头迈瑞医疗自2月18日以来，股价回撤22%，总市值蒸发了一千亿。但当前其估值回落至74倍，刚回到高位均线处。

通策医疗跌幅更为惨烈。其股价自去年以来，股价上涨近3倍；翻过年头，其股价也涨至最高392.57元，总市值突破千亿。不过，由于近期大幅回落40%，年内跌幅超16%。

药明生物自去年以来，其股价也一路上涨，估值水平亦水涨船高，PE-TTM最高达到357倍。随着近期回调，药明生物股价跌逾26%，估值回落至303倍。今日，其股价暴跌10%，领跌蓝筹。

总体上来看，短期内各种医药“茅”估值仍处于较高水平，受到整体大环境以及市场情绪的影响，市场杀估值的情况可能还会持续，投资者不宜过早介入。