郭主席带飞，但银行股难飞远

又是一日游行情？

今天，银行股集体暴动。

A股银行板块整体涨幅3.68%，南京银行、宁波银行直接封板，杭州银行、建行、招行、平安银行大涨超过6%，所有被纳入证监会银行分类的个股全线上涨，无一下跌。

港股的内资银行股，同样气势如虹。

招行大涨7.88%，四大商业银行也全线走红，农行涨6.83%，工行涨5.81%，建行涨5.61%，中行涨4.09%。

作为常年的“三傻”之一，这次银行板块的集体暴动，所为何事？

皆因银保监会主席的一席话。

下面，我们先来重温一下郭主席的精彩语录。

1、处置不良资产

“2017年以来累计处置不良贷款8.8万亿，超过之前12年总和。

去年银行业全年处置不良贷款超3万亿，今明两年不良贷款处置规模或还加大，但有信心有能力把不良资产处置处理好，一是要加大力度，二是要稳重求进，保持银行和经济体系的承受能力。

2020年处罚违法违规银行保险机构3178家次，处罚责任人员4554人次，罚没金额合计22.8亿元。

防范化解金融风险攻坚战取得决定性成就，金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张得到根本扭转，金融体系内部空转的同业资产占比大幅度下降。

把防范风险作为金融业的永恒主题，强化反垄断和防止资本无序扩张。”

不良率是银行经营的重要指标，也是投资银行股的重要指标，过去多年的保GDP、保就业、大放水等政策，使得中国银行业的不良率常年维持高位，2016年，苏格兰皇家银行对此做过测算，中国的银行业不良贷款率很可能达到25%，悲观情况下甚至达到35%，大幅高于国际上5%以下的数值，是悬在中国银行业头上的第一把刀。

相信高层也有所警觉，所以才有了防范和化解重大金融风险的攻坚任务，现在郭树清交出的决定性胜利的成绩单，给市场传达的信号就是：挂在银行股头上的刀落下了，银行资产质量的上升，带来的是经营质量、经营业绩的上升。

2、解决房地产泡沫

“房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，但2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速，这个成绩来自不易，相信房地产问题可以逐步缓解。”

由于过去多年房地产成为经济的支柱，房地产贷款占银行贷款的比例高达39%，泡沫化已经非常明显，如果房价大跌，银行必定受到严重的冲击，这是悬在中国银行业头上的第二把刀。

现在，房地产贷款增速首次低于各类贷款增速，郭主席传达的意思就是：一来说明中国的房地产调控取得了明显成效，二来防止房价的泡沫化继续恶化，为全面解决房地产泡沫问题赢得时间和空间，悬在中国银行业头上的第二把刀也暂时落下。

3、中国银行业的经营效率

“中国四家大型商业银行经营效率已接近国际先进水平，在劳动生产率、成本收入比、盈利能力、科技创新等方面实现赶超。”

银行股大多属于国有企业，经营效率低一直为人所诟病，但郭树清这次的表态，向市场传达出：银行经营效率的提升，带来的是竞争力的提升、经营业绩的提升。

4、结语

银行板块的估值常年处在低位，很多银行股的PB都低于1，原因就是郭树清讲话所涉及的几大问题，现在郭主席说了，这些问题已经有了很大改观。

换言之，就是银行股的基本面有了大改观。

再回看当前的股市，资金持续从高估值板块流出，最大的去向之一就是低估值板块，银行股是选项之一，今天有郭主席的“喊话”，宏观上还有加息预期，理论上息差的改善带来的就是业绩的改善，银行股在这些表面利好下，共同演绎了今天的暴动行情。

不过，银行股并非都是很好的投资标的。

首先，息差是目前中国银行业的主要收入来源，但回看过去多年，银行利率是不断下降的，息差也在不断收窄，导致银行的ROE在不断下降，但大多数银行还躺在旧时光，主动改革的少之又少。

其次，中国的银行绑定了太多的不稳定因素，比如房地产泡沫、因为要完成政治任务而造成的不良资产，等等，尽管郭主席说风险得到了有效缓解，但只是缓解，而不是根本性的扭转。

第三，不断崛起的金融科技、消费金融对传统银行业造成的冲击，逐步蚕食银行业的地盘，可银行们似乎也没有什么特别有效的应对之策。

所以，银行股貌似符合现在资金追捧的对象，但是不管从行业宏观面，还是公司基本面，银行股都没有很坚实的追捧理由。

再回看去年至今的银行股行情，一日游行情不少，所以，这次也很可能是资金趁着郭主席的一番话，趁机炒作一番，后市继续上涨的动力有限。