首程控股（0697.HK）发布超预期盈喜数据，核心资产的价值与地位得到加强

盈喜业绩数据再超预期，归母净利润增速预期不低于45%

中国停车第一股首程控股（0697.HK）再迎来了新的利好。

2月22日，首程控股公布了2020年全年的盈喜公告，按公告所示，预期截至2020年12月31日的归属股东净利润，将录得同比不低于45%的增长。继续维持了不低于2020年上半年的45%同比增长幅度。

其中，停车业务收入规模录得同比不低于170%的增长成为快速驱动公司业绩增长的重要动力之一。

由此可见，不但该公布的数据超越市场预期，更加继续确认了公司成功实现战略转型后持续释放潜力的过程，核心的停车业务在该年度首次盈利，并实现了管理逾10万个停车位的里程碑目标。就长远目标而言，首程控股或有机会成为国内首个管理车位规模突破百万级别的行业巨头，因此可看出公司在停车业务的腾飞才刚处于起步阶段，其“天花板”将相当高耸，发展远未见顶。

伴随着期内车位及项目签约规模持续快速提升，亦为公司在新的一年，即2021年取得优异业绩以及维持较优分红回报奠定了深厚基础，首程控股将有机会继续在国内停车业务保持领先优势，且加速拉开与同业竞争对手的距离。

总的来说，作为中国停车第一股的首程控股，已经成为国内资本市场停车行业里总市值最高的上市公司，也是业内最具代表性和影响力的核心价值资产，因而在当前的全球流动性泛滥、核心资产稀缺以及资金持续流入并推动港股牛市的大背景之下，格外值得关注。

“三位一体”的商业模式独树一帜，稀缺的核心资产价值将持续被挖掘

2020年是首程控股聚焦发展停车资产管理业务和以城市更新为导向的基金管理业务的第三年，尽管新冠疫情给公司项目拓展及运营带来的冲击或负面影响，但首程控股依然能够在业务方面取得多个维度的突破，我们认为，公司发展模式和内部机制的进化是最为突出的一点。

从盈喜公告中也看出，公司去年录得飞跃性的逆势高速成长，巨大考验和变化环境面前，公司双轮驱动的双核心主业模式得到了验证，展现出非同一般优势。

从未来增长的角度，首程增长来源将主要来自于三大方向：停车业务板块、城市更新业务板块和股权投资业务板块。

首程的停车资产管理业务和以城市更新为导向的基金管理业务，轻资产模式特征显著，持续聚焦在“精准投资+精益运营”策略来推动公司战略的执行和公司长期目标的实现，能够给公司带来稳定的现金流入和合理的投资回报。股权投资业务对公司的双核心主业形成有效的补充及强大的协同效益，其所形成的正循环效益将对其两大核心主业，即停车资产管理业务和以城市更新为主要方向的基金管理业务的成长、发展带来强大的内生性驱动，有利于公司进一步巩固和凝聚核心竞争力，并帮助强势打开两大核心主业发展的“天花板”。

综合来看，首程的未来三大增长方向已经构成相互协同，相互促进的“三位一体”的独有商业模式，纵观全球停车管理行业的头部参与者，我们认为首程模式是独树一帜的，因而具备不可复制的、持续发展的、不断巩固的核心优势。

据了解，公司所提出的转型十年的长期发展目标是，争取到公司战略转型十年之际，让管理车位规模突破100万个，城市更新资产管理规模达到850亿人民币，在市场上获得更多客户和投资人的认可，以使得公司可纳入恒生综合大型股指数。

按照中远期目标的规划，这意味着，至少在未来7年时间内，投资者有望在首程控股的持续成长过程中获得持续双位数字的复合增长。

公司独特发展模式将继续支撑其实现业务扩张和管理规模的壮大，反映在业绩表现上或会是稳定且持续的高增长和高分红回报。

因而，公司将凭借其独特发展模式和路径，持续释放业绩，为投资者提供稳定且持续增长的回报，其所具备的稀缺的核心资产价值将在港股牛市背景下存在持续被挖掘的可能性，而从港股通持股比例的角度，我们不难看出，首程控股也蕴藏较大的提升的空间，其将持续受益于南下资金流入港股市场的大趋势。