节后首日央行等量续做MLF 净回笼力度略超市场预期 操作仍显克制

财联社（北京，记者 张晓翀 ）讯，春节后首个交易日，央行等量平价续做到期中期借贷便利（MLF）2,000亿元；同日，央行逆回购操作200亿元，净回笼资金达2,600亿。分析人士称，今日央行净回笼力度略超市场预期，其在公开市场的操作仍显得较为克制，预计短期资金面或将有一定程度的波动，但资金价格大幅上行概率不大。

节前央行投放以逆回购为主且期限偏短，节后逆回购将大量到期，叠加例行法定存款准备金缴存，资金面仍面临一定压力。业内人士预计，央行逆回购仍将保持小量循环操作，月末等重要时点略有增量的模式，市场利率亦将围绕政策利率在一定幅度内波动。料本月1年期LPR报价将保持不变。

2月18日央行公告称，春节后现金逐步回笼，当日开展2,000亿元MLF操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。上述利率与前次操作持平。

据财联社统计，因春节期间到期资金顺延至首个工作日，今日有2,800亿元逆回购到期，单日净回笼2,600亿元。

对于今日央行“锁长缩短”的公开市场操作，东吴证券首席宏观分析师陶川对财联社表示，央行节前14天逆回购主要是应对春节，到期将不再续做，2月份财政支出较多、税收和发债压力较小，流动性环境较1月相比将有明显改善，预计央行将通过小量操作7天逆回购方式，逐步回笼春节前投放，维持市场紧平衡状态。

光大银行金融市场部分析师周茂华对财联社表示，今日央行净回笼资金主要是两方面原因：一是因节前央行对资金面的呵护，令流动性保持宽裕，且短期公开市场到期量不大，市场利率适中，投资者对流动性预期稳定。二是春节错位与就地过年影响，经济数据存在一定”扭曲“，央行亦在等待经济数据进一步指引。

MLF量平价稳符合预期

对本月MLF“量平价稳”的操作，东方金诚首席宏观分析师王青表示，节前以1年期商业银行同业存单到期收益率（AAA）为代表的中期市场利率再度升至中期政策利率之上，为稳定市场预期，央行有必要通过中期流动性注入，引导市场利率围绕政策利率平稳波动。

另外，前期国内部分地区出现聚集性疫情，加之“就地过年”也会在短期内给经济运行带来一定影响，需要央行在货币政策操作过程中为经济修复提供必要支持。此次等量续作MLF，体现今年货币政策要“灵活精准、合理适度”的基调。

在未来政策利率走势的判断上，多数市场人士认为目前影响政策利率的主要因素仍是国内经济及通胀走向，近期经济运行略有波动，但并未显示脱离修复轨道迹象，且通胀水平温和适度，因此调整政策利率的可能性很小。预计短期内公开市场操作利率将保持当前水平。