资讯：瘦身成功经营指标全面好转 苏宁轻装上阵步入第四个十年

2020年，对苏宁而言，是风雨兼程的一年，行事低调之中的苏宁不断被推上暴风眼。内外承压的情况下，苏宁反而主动求变，快速的调整经营思路，不仅聚焦主业，同时，也确定云网万店独立发展战略。

苏宁近日公布了2020年的业绩预告，苏宁线上规模、现金流等多个指标全面的好转，业内认为，苏宁易购业绩拐点已到，步入盈利发展新阶段。

经营数据逐季向好

随着新财报季的到来，龙头电商企业纷纷公布2020年业绩报告。财报数据显示，苏宁易购全年实现营业收入2575.62亿元至2595.62亿元，云网万店平台四季度商品销售规模同比增长33.61%，其中自营商品销售规模同比增长45.28%。

招商证券研报显示，高速增长的背后，疫情影响致使线下同店承压已开始有所恢复。苏宁加快门店结构优化并强化线上线下联动，门店合伙人经营模式也逐步成熟。因此在市场回暖之际，苏宁顺势推舟在四季度迎来了“爆发”。

主营业务增长，苏宁经营性亏损持续收窄。经调整后，归属于上市公司股东的扣非净利润亦有较大改善。

硬核的是，苏宁易购在此次预告中挤水分。苏宁易购表示，为保持财务的稳健性，对于期末长期资产进行减值测试，计提减值准备，主要包括物流运配等业务。本次计提长期资产减值准备的范围为账面需计提减值准备的长期资产，该项资产计提相关减值准备预计对归属于上市公司股东的净利润影响额约为16亿元。

此次之外，由于苏宁加大线上业务的补贴力度，苏宁用户相关数据的增长甚至优于其他龙头企业。如阿里活跃用户方面，截至12月31日，年活跃用户用户达7.79亿，同比增长9.56%。苏宁用户规模虽然不在同一层级，但是增速较猛，四季度活跃买家同比增长达到52%，12月苏宁易购月度活跃用户数同比增长68%。

苏宁各项经营数据的向好，并非是四季度大促短期波动，而是稳步推进的结果。值得注意的是，苏宁易购业绩预告当晚，披露《第四期员工持股计划（草案）》。草案透露出苏宁易购未来三年发展目标，内容显示，本次员工持股计划涉及标的股票分三次进行解锁，各年度公司业绩考核指标为：以2020年为基准，2021年、2022年、 2023年营业收入增长率分别不低于20%、45%和70%，且经调整的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-10亿元（含）至-5亿元、10亿元（含）至15亿元、不低于30 亿元（含）。

业内人士表示，从业绩考核目标的设置可看出，苏宁易购对未来发展很有信心。随着苏宁易购新十年“聚焦零售”战略的优势凸显，有望打开未来业绩增长空间。

明日之星：云网万店

也许风波之中，更能看清一家企业激荡三十年的韧性与魄力。

一方面，苏宁积极解决兑付问题，据统计，最近3个月，苏宁兑付金额合计高达179亿元。危机解除之后，最新一季财报数据显示，受益于四季度销售的较好实现，经营性现金流改善，预计2020年公司经营活动产生的现金流净额转正。

另一方面，重组独立后的云网万店，也步入快车道。在落地几十天的时间里，云网万店获得机构青睐并顺利完成A轮融资。云网万店也不负所望，四季度数据显示，平台商品销售规模同比增长33.61%。

云网万店或存在独立上市的可能性。业内人士也认为，云网万店跑出的“光速”，恰恰体现出资本市场对于投资价值的认可。

云网万店，已经被视为苏宁新十年开放赋能战略远景的核心承载。在2021人事任命中，苏宁对云网万店人员配置的强化，提升到与家电集团同等地位。苏宁控股集团总裁任峻担任总裁，苏宁易购集团高级副总裁顾伟担任常务副总裁，同时，重点选拔了一批年轻、有互联网思维的干部来强化运营和行业线的工作。

乡镇零售云作为云网万店的排头兵业务。值得注意的是，阿里、京东、拼多多在下沉市场贴身肉搏，开启一轮又一轮拉锯战。与众不同的是，商业模式已经在下沉市场得到了验证，并呈现出良好的成长性。

数据显示，零售云仅2020年就新开门店3201多家，8000多家门店全年销售规模同比实现200%的增长，而且已经快速实现盈利。招商证券发布研报表示，公司在三四级市场渠道优势逐渐体现，合作品牌商稳步增加，驱动零售云业务规模保持高速增长。

据了解，零售云也将在组织层面实现新的越级，将升级为涵盖线下零售云电器店、苏宁小店和苏宁有货在内的零售云子集团。

零售云业务板块，甚至受到了一级市场的追捧。云网万店成立三个月内，“零售云”业务板块A轮融资接近完成,融资总额或超10亿元人民币。

做减法，收战线，苏宁主动瘦身

“只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”“要敢于做减法、收缩战线，对于一些亏损的业务单元要积极进行模式转变，对于严重亏损且偏离发展主线的业务要主动砍掉。”在苏宁30周年司庆典礼上，张近东已明确表示未来十年聚焦零售主业。

苏宁的瘦身是全面的，试跑两三年苏宁零售云与苏宁小店最具有代表性。通过自营、加盟内部“赛马”形式试点之后，最终确定轻资产的加盟模式，更擅长万里长跑。一方面收缩自营战线，另一方面加盟反而快马加鞭加速下沉。

同时，经过一年的反复试验，家乐福确定店面模型为“1+2+1”。今年9月30日，全国家乐福有五家店同一时间开门纳客。除上海首创业态的社区生鲜店开业之外，还包括成都新都店、淮安金湖店、沈阳苏宁屯店，以及北京八里庄店重装开业。其中，成都、沈阳定位于家乐福精选店。

尤其是物流方面，随着苏宁易购物流战略的调整和优化，小件快递的亏损将大幅收窄，进一步聚焦具有优势的大小件仓配一体化业务和售后服务业务，苏宁物流的盈利能力将显著增强。

苏宁基础设施建设的潜力，可以对标完善的京东物流。完成县镇覆盖以及向第三方开放业务之后，京东物流收入直线上升。2020年度Q3财报显示，其服务收入约104亿元，同比增长73%。供应链效率持续提升之后，库存周转天数降至34.8天，创下公司近5年来新低。

对于苏宁易购的供应链和物流等长期投入打造的零售基础设施来说，随着平台用户规模和交易规模得以提升之后，商品采购和物流运营都将迎来规模效应的凸显，最后又将反补主营业务收入。

除此之外，据了解，包括PP体育以及苏宁旗下的足球俱乐部都在加速调整中。1月29日发布的苏宁易购公告显示，将对于天天快递承接的低价值、高亏损的外部业务单量计划进行快速调整。

“瘦身计划”很快将告一段落，轻装上阵的苏宁已经明确，全品类自主产品发展、家电规模与盈利水平提升仍是苏宁未来效益凸显的两大重要支撑。2021年苏宁易购制定了新增4000家零售云门店的发展计划，同时，在提高商品效率方面，苏宁将成立S事业部，以数据为基础提升供应链效率，以数据为基础发展反向定制产品（C2M），计划三年内实现C2M产品20%的销售份额占比。

破釜沉舟，柳暗花明，在过去一年艰难跋涉中，苏宁易购通过强劲的战略定力与发展韧性，最终以反转赢家的姿态，开启第四个十年。