三只松鼠萌闯深交所！质量把关却偷了懒，吃货们能放心吗？

7月12日，三只松鼠（SZ:300783）正式敲开深交所科创板上市大门。此次发行价为每股14.68元，公开发行4100万股，新股募集资金6.02亿元。

此次募得资金，将用于全渠道营销网络建设2.1亿元；供应链体系升级4799万元、物流及分装体系升级2.8亿元。

与此同时，三只松鼠今日开盘价为17.62元，较发行价上涨20%，最高涨至21.14元，振幅23.98%，总市值84.77亿元。

事实上，三只松鼠在IPO路上几经波折。早在2015年底，安徽证监局信息显示，确认券商对三只松鼠的IPO辅导备案登记；2017年3月29日，三只松鼠向证监会递交招股书，正式冲刺。

中途三只松鼠又遇“中止审查”、“匿名信件”使得证监会审核取消，直至2018年6月，三只松鼠再次递交招股书，才重新列队于IPO之路。

时至今日，伴随着深交所钟声响起，三只松鼠上市梦圆。与此同时，IDG、今日资本、峰瑞资本等投资方一同获益，据悉，A轮投资回报倍数超300倍、D轮回报亦达数倍。

股权方面，此次发行前，号称“松鼠老爹”的章燎源为实控人，直接持股44.52%，通过燎原投资间接持股1.86%；通过松果投资中心间接持股1.96%，合计持股48.34%，发行后，章燎源则持股39.97%。

值得关注的是，NICE GROWTH LIMITED持股22.96%，Gao Zheng CapitalLimited持股4.7%，而上述两公司的实控人均为IDG，这也意味着IDG合计持股27.66%，发行后持股24.83%。

公开资料显示，三只松鼠2012年由章燎源创立，目前，三只松鼠拥有12大品类、500多个SKU，除入驻主流电商平台外，三只松鼠还拥有80多家自营“投食店”、80多家“松鼠小店”，以及通过阿里零售通、松鼠联盟小店等形式拓展线下零售市场。

营收方面，招股书显示，2016年、2017年、2018年，三只松鼠分别营收44.23亿元、55.54亿元、70.01亿元；净利润分别为2.37亿元、3.02亿元与3.04亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为2.47亿元、2.78亿元与2.56亿元。

模式上，招股书显示，2016年、2017年、2018年，三只松鼠与平台合作的B2C模式与入仓模式收入之和在营收中占比分别为95.46%、93.92%与86.67%，其中天猫平台实现的销售收入占比为72.44%、66.97%、57.26%，虽有逐年下降，但仍然可以看出三只松鼠过分依赖于线上渠道。

产品上，招股书显示，坚果类产品销售收入为36.96亿元，然而从2015年至2018年其占主营业务收入比重则逐年下降，已由2015年的80.44%降至2018年的52.97%。而零食产品销售收入则逐年提高，由2016年的19.6%升至2018年的35.8%。

然而，正是靠坚果发家的三只松鼠，却频现质量问题。

有媒体报道，2016年1月，第三方检测机构检测结果显示，三只松鼠奶油味瓜子被检出甜蜜素添加量超出国标要求；5月，又被芜湖市食药监部门罚款5.63万元。

2017年1月，中国消费者协会公布的对2016年“双11”网络购物商品质量测试的评价报告显示，天猫平台标称“百草味”肉干组合、唯品会平台标称“三只松鼠”盐焗腰果等4款产品钠含量均超出允许误差范围。

2017年8月10日，三只松鼠开心果因霉菌超标受到安徽省芜湖市食品药品监督管理局的行政处罚。

关于质量问题，招股书中显示，2016年7月以来，三只松鼠因产品保质期标注与食品安全标准不符、产品不符合食品安全标准、标有“促销价”非促销误导消费、标示脂肪含量与实际含量不同、含糖量不符合等级要求、配料未在标签中标注等问题先后被多名消费者告上法庭。涉及产品有卤藕、雪菊、冻干柠檬片、奶油味瓜子、和田俊枣、鱿鱼丝等。（文 / 柒财经 初岚）