华宝基金固收团队2019中考：“避雷”妙手的成功之路

近日新城控股等上市公司爆发的“黑天鹅”事件，引发风波不断，之后股债双杀又不期而至，众多金融机构火速启动与新城等上市公司有关的业务风险排查。资管机构的“避雷”能力再成市场关注的焦点。

在持续深化金融供给侧结构性改革的进程中，后续个别金融风险事件的发生还有一定概率，这相当考验资管机构的风险控制能力。如何平衡好业绩增长和风险控制的关系，成为市场评价资管机构核心专业能力的关键指标。

在债券投资风险上升的市场环境下，不少金融机构都遇到过“人在家中坐，雷从天上来”的窘况。大浪淘沙，一家固收管理资产规模千亿级的资管机构——华宝基金，其固收业务直到今日从未出现过一起流动性危机和风险事件！7月以来，在一些基金公司债基因“触雷”净值明显下跌的同时，华宝基金旗舰债基——宝康债基金和中短债基金净值却强劲上涨，令市场瞩目！

作为华宝基金成立初期首批设立的投资管理部门，华宝基金固定收益部与公司“稳见智、信达远”的经营哲学保持高度一致。无论是在战略决策还是产品布局，我们都能看到其颇具特色的稳健投资风格和敏锐创新嗅觉。

构建风控核心能力  专注价值投资

在投资界，有很多人追随巴菲特。也因为巴菲特在投资方面的巨大成就，让很多人了解了价值投资思想。虽然人人都以价值投资为标杆，但大多数人并没理解风险控制之于价值投资的基础性作用。更有很多人没有意识到，以强调风控为核心的价值投资逻辑，在固收投资领域中同样是长期制胜的有效策略。

16年来，华宝基金固定收益部一直坚持走在价值投资的道路上。华宝基金的债券投资理念由“控制风险、积极投资、精细管理、注重流动性”等四项核心要素构成。显而易见，华宝基金将“控制风险”放在其债券投资理念的首要位置，这构成了和相当多投资机构固收投资业务的差异化业务定位和起点。

华宝基金债券投资理念

华宝基金债券投资理念：

  控制风险

将控制投资风险放在首位,只承担有价值、有限度的风险

  积极投资

在新兴的中国证券市场上，积极的策略可以获取超额收益

  精细管理

锱珠必较，积少成多

不因利小而不为

  注重流动性

在收益性与流动性之间寻求最佳平衡

基于上述逻辑，严格的风控标准，成为华宝基金固收投资业务最重要的特征。截至2019年6月，华宝基金固定收益业务管理规模约1480亿元，其中债券基金管理规模近100亿元。正是由于其固收投资团队在市场周期波动之中坚持了风控第一的投资理念，得以16余年从未踩雷各类风险事件。

为了确保近乎严苛的风控标准要求的落地和执行，华宝固收和风控团队深知制度约束要比主观判断更为高效精确，不仅在固收团队和风控团队内部均设置了信用风险评估专岗，其独立研发的风控体系，每一项风险指标更均远高于监管法规规定的风险阈值，且对可疑的风险交易行为实施系统内设的自动限制，得以对投资标的的主要风险指标特别是信用风险指标进行有效的提前辨识和预警，这亦是造就公司固收业务16年“零踩雷”奇迹的秘密所在。也正是因为这一严格的风控体系保障，使华宝基金固收业务运作得以在国内债市多轮牛熊转换及防范化解重大风险过程中成功穿越市场复杂波动，以零踩雷纪录确立起了“避雷妙手”的卓越口碑，获得了业内颇为一致的认可。

在国内防范化解金融风险的大格局之中，防守成为最好的进攻之道。卓越的避险纪录，成为华宝基金固收业务创造可持续领先的投资业绩最强的基石。

固收投资业绩优异

根据海通证券数据，截至2019年6月30日，华宝基金固定收益投资整体业绩在同行业基金公司中具有明显优势，其固收投资业绩排名过去1年位于行业前1/4区间，近1年、2年整体都处于1/2区间，近3年处于1/3区间。旗下产品也创下了多个业内“第一”！

华宝添益  创新成就“场内货基之王”

华宝基金旗下的场内货基金之王华宝添益（511990）——作为沪深两市最大场内货币基金，其6月末规模高达1245亿元，自成立至今累计场内成交额高达17万亿元！目前日成交额长期稳定在100亿元以上，为沪深两市流动性最好的交易品种，为千万A股股民提供了流动性最好的股市加油站和避风港。而管理这只长期规模千亿级的金融巨擘，从未发生流动性风险和信用风险事件，从未发生负偏离度超过法规限制情况。据了解，目前华宝添益机构持有人数量已超4000家，可见华宝基金对超大规模货基风控的把握能力获得了诸多专业机构投资人的高度认可。

创新成就了华宝添益的“场内货基之王”美誉，领先的风控能力确立了华宝添益领先的市场地位，随之而来该基金先后荣获：

  中国基金报“2018年度最佳货币ETF”奖

  中国基金报“最佳固定收益创新产品”奖

  国际金融报“2017年度最受欢迎产品”奖

  大众证券报“最佳保证金理财产品”奖

五星可转债牛基 两次折桂

华宝旗下另一只固收牛基为华宝可转债（240018），作为一种具有股债双重属性的另类债基，在股票和债券之间的博弈更彰显投资眼界和能力。

华宝可转债业绩同类排名第一

2019年股债双双回暖，华宝可转债2019年上半年以15.81%的高回报摘得152只同类基金第一名！过去一年业绩同样高居同类第一。而这亦不是该基金首次折桂。早在2014年牛市中，华宝可转债就以62.96%的回报摘得113只同类基金第一名！

华宝可转债基金专注可转债为主要投资对象，可转债具有债权和期权的双重投资属性。在股市上涨的过程中，可转债与基准股票同步上涨；在股市下跌时，又能在一定程度上规避股市下跌的风险，可谓“进可攻、退可守”，也被称为“上涨有力、下跌有界”的债券基金。因为出色的表现，银河证券给予华宝可转债基金过去一年五星最高评级。

五星债基宝康债 15年正收益

在传统一级债投资领域，华宝宝康债（240003）同样可圈可点。

华宝宝康债长跑胜出

自2003年7月15日成立以来已有16年以上的运作周期，其中有15年获得正收益，成立以来年化收益率6.21%。截至2019年6月30日，累计收益超过160%，整体业绩大幅度超越基准。

另外，华宝宝康债基金分红比例高，分红频率稳定，自成立以来累计分红22次，每10份基金份额累计分红8.48元（截至2018.12.31），累计分红21.37亿元！

因表现突出，银河证券给予宝康债基金过去一年、两年和三年五星最高评级，海通证券和招商证券也同时给予最新五星最高评级。

深耕布局 产品丰富全面

华宝基金历来重视对固定收益业务产品线进行战略性布局，以匹配投资者结构不断优化、应对市场风格特征变化。

梳理其旗下基金可以看出，华宝基金管理的固定收益类资产包括货币市场基金、一级债基、二级债基、打新基金、定开债基、可转债、固收专户等各类固收产品线。

值得注意的是，华宝基金今年刚成立的华宝中短债基金投资特色和业绩也是可圈可点。其投资范围100%专注于债券市场，完全不投资股票、可转债等波动较高的权益类资产。这类基金得以完全规避股市下跌的风险。

相比普通债基，中短债基金的投资灵活性更高，抗风险能力也更强，而收益不俗。成立三个月来，华宝中短债基金取得了令人满意的成绩。根据Wind数据统计显示，截至7月3日，华宝中短债基金近三个月收益率1.17%，年化收益率4.34%，在所有148只同类基金中排名第11。

相比货币基金，中短债基金通过配置较短久期的债券品种，为投资者提供了一种相对收益和风险更合适的选择，中短债基金风险等级低于普通纯债基金，又能取得比货币基金更高的收益，是货币基金的良好投资替代产品。

团队稳健务实  业务零风险

基金业绩背后的一切，离不开优秀的基金管理团队。华宝基金固定收益团队风格稳健务实，实力形成并不依赖于明星效应，而是更强调团队作战能力的水到渠成。随着管理规模的增长和市场研究的细分，为了适合新形势下的金融投资管理服务，华宝基金固收投资管理业务模式不断进化和升级，形成了现在专业化、团队化、为投资者提供高效的资产管理服务核心能力。

华宝固收团队成熟稳定

据了解，华宝基金固收团队共有16人，其中投研人员11名，主要来自于银行、保险、证券、信托等大型金融机构以及公司内部培养，全部拥有丰富的投资管理与研究经验，平均从业年限超过8年。核心投资人员在华宝的平均从业时间超过7年，人员稳定性强。放眼人才流动频繁的公募行业，这份执着实属少见。

16年来，历经牛熊市以及流动性剧烈波动的考验，华宝基金固收团队始终专注于债券研究和投资管理业务，集多年宏观研究沉淀，形成独特的固收研究框架，坚持债券投资、交易和研究三线融合的投资风格，在取得了良好业绩的同时注重风险控制。

人们总是对资管机构充满好奇、猜测与联想，但资管机构真正的实力在时间的考验面前又是那么显而易见。每一次风险事件的突发，都是资管机构运营能力最好的试金石。能否在每一次砥砺之中历练提升，正是实力资管机构持续稳健前行的核心能力所在。

聚能大数据 互联网，打造科技驱动资管

除此之外，作为行业的ETP之王，在愈演愈烈的被动指基领域，华宝基金在前瞻性布局上再度发力。目前主流宽基ETF市场价格战愈演愈烈，在相对空白的行业ETF领域，各基金公司都在加速跑马圈地，而伴随旗下国内首只“科技ETF”在今年7月重磅落地，华宝基金又一次引起了行业瞩目。

科创板从宣告创立到开板仅用时220天，强调了科技创新是未来社会经济发展的主基调。华宝基金在今年2月就发行成立了科技先锋主动量化策略的科技主题投资基金，此次“科技ETF”的落地，不仅填补了国内覆盖“全科技”范畴指数投资工具的空白，更是宣告了华宝基金重点深耕科技主题类基金领域的决心。

首家“科技驱动”公募基金

在以“高效服务实体经济、支持产业报国宏业”为核心的公司转型/发展战略目标指引下，华宝基金明确了以“打造业内第一家科技驱动型公募基金”为公司转型/发展战略的路径选择，积极投入构建数字科技支撑和赋能的资产管理业务核心竞争力体系。在运营业务端，华宝基金已在自行开发智能运营管理引擎系统，通过多维度全景扫描公司各项核心业务流程，将完全实现多元化业务的一体化数据管理。在投研体系的数字化再造领域，华宝基金已在重点开发以AI技术为核心的整体内嵌式数据分析和研究功能模块，搭建全数字化的高效投资决策支持体系，以最大化释放金融科技在投研业务领域的生产力。而在客户管理端，华宝基金致力于通过互联网客户的全景式画像、网络行为分析、CDH大数据技术驱动等数字化营销方式，精准匹配市场真实需求，特别是针对性地开发适合无暇理财的都市年轻人的理财配置产品。

在竞争已近乎惨烈的国内资管行业，华宝基金正独辟蹊径，运用以AI化、数字化、互联网为核心的创新管理和投研模式，高效承接国内持续高速增长的海量理财客户需求，进而为服务实体经济发展和践行产业报国使命提供更高质量、更有效率的资管产品和服务。可以预见，未来有更多基金公司会走上这条创新之路，去开拓和把握中国资本市场孕育的中长期业务机会。