美债收益率飙升！本周将有大量美债进行拍卖

在民主党人入主白宫、民主党控制了国会两院之后，更多的刺激措施和其他政府支出前景几乎可以确定。对此，债券投资者正密切关注。

市场无视了美国国会大厦的历史性混乱事件和非农自4月以来的首次就业下滑，推动基准美国10年期国债收益率至1.12%，仅周五就上涨了5个基点。

在民主党人赢得了佐治亚州决选中的两个席位之后，民主党获得参议院和众议院的控制权，使得美国10年期国债收益率在上周突破了1%。

美国30年期国债收益率，来源：英为财情Investing.com

与此同时，周五美国30年期国债收益率进一步上涨4个基点，达到1.89%。黄金价格暴跌，投资者抛售了这个无息资产，以寻求更高的收益率。

本周，将有大量美债进行拍卖，包括580亿美元的三年期国债、380亿美元的10年期国债和240亿美元的30年期国债。收益率的上升预计会提振投资者的兴趣。

12月，美国非农就业人数减少了14万人，尽管失业率保持在6.7%不变。专业服务、零售贸易和建筑业的就业增长部分抵消了因疫情反弹和新的封锁措施而导致的休闲、酒店和私人教育行业的下降。

分析人士预计，民主党将在去年12月通过的9000亿美元刺激方案基础上再额外增加9000亿至1万亿美元的计划。

除了政治和财政刺激措施外，市场还关注通胀上升的前景。10年盈亏平衡通胀率——即通胀保值与传统美国国债之间的收益率差——自2018年以来首次超过2%。考虑到美联储承诺允许通胀在一段时间内超过2%时，因此盈亏平衡通胀率必须大幅高于这个水平才会触发警报。

分析师预计，在短端利率更长时间内保持低位的背景下，随着美国及其他发行人更多地发行长期债券，以吸引寻求更高收益的机构投资者，收益曲线将趋于陡峭。美联储和其他央行很可能紧随其后进行资产购买，购买资产的速度将继续保持高水平。

收益率曲线上备受关注的两年期和十年期美债收益率之差在上周末扩大至0.99%，而一周前为0.80%。不过，美联储可以通过购买更多的长期债券，来抑制长短利率的过度上涨。

根据一项估计，在欧洲，仅在1月份，主权国家就可能出售1750亿欧元的债券。法国预计到2021年将发行2600亿欧元的债券。年初，该国就出售了110亿欧元的10年期、20年期和30年期债券，长期债券为正收益。

意大利罕见地早早发行了100亿欧元的15年长期国债，吸引了1100亿欧元的订单。新年的第一周，西班牙、德国、爱尔兰和斯洛文尼亚都进入了市场。德国表示，今年将出售约4700亿欧元的债券，净新发行2000亿欧元。

与购买美国国债的投资者不同，欧元区主权债券的投资者并未预期通货膨胀率会上升，因为欧洲央行的购买会使收益率处于低迷状态。