Doo Prime：触及“卖出警报”，美股投资应该怎么做？

新冠疫苗即将问世，市场对经济复苏继续持乐观态度，基金经理不断削减现金头寸，部署风险资产，引起了美国银行策略师们的警觉。

对此，美国银行在12月对基金经理作出了相关调查并指出，由于疫苗为重启经济带来希望，投资者达到最高的乐观情绪，当前现金水平已下降至4%，触发了该行的“卖出信号”。

据美国银行对217位资产管理规模达5760亿美元的基金经理调查显示，投资者当前对消费品，新兴市场和大宗商品等的看涨程度已经达到2021年2月以来的最高水平(60%的人认为新兴市场2021年表现最好)。

德璞资本观察到2020年由于公共卫生事件，全球出现了有史以来最迅速的经济和金融市场崩溃，但是，仅仅不过半年的时间，市场对经济复苏速度和幅度的预期却已经超过了先前的衰退程度。

根据最近的调查趋势，更多投资者认为，当前全球经济正处于早期周期阶段(70%，为2010年1月以来最高水平)，而不是处于像2009年和2012年的衰退时期(12%)。

同时调查显示，投资者对风险资产的乐观情绪的扩张程度也达到了自2月11日以来的最高水平(69%）。

此外，调查数据指出，投资者对股市的乐观情绪达到了自2018年1月以来的最高水平，基金经理在股市的敞口依然保持在43%。

而对于宏观方面，有89%的受访者预计2021年将出现有更强劲的增长。

另有87%的投资者预计长期收益率将上升，预期通胀跃升4%；79%的投资者预计未来12个月全球CPI将出现上涨态势；仅有10%的投资者表示通胀将“大大提高”。

除此之外，76%的投资者预期收益率曲线将更加陡峭，高于2008年金融危机、2013年美联储缩减恐慌气和2016年美国大选这三个历史时期的水平。

而当被问及企业应如何处置现金时，投资者表示，随着对经济衰退的担忧结束，他们持两种态度:改善资产负债表(44%)和增加资本支出(42%)。

因此，在宏观经济前景被看好的情况下，对于大宗商品配置的增持水平也达到了自2月11日以来的最高水平。

对于新兴市场股票的配置也是自11月10日以来的最高水平。

同样对于欧美股票方面，投资者也持有一定的头寸(投资者似乎在不分青红皂白地买入资产)。

而股票方面，虽然科技股仍然是当前最受欢迎的交易对象，但目前已有31%(这一数据也创下了记录)的受访经理认为估值较低的价值股可以跑赢成长股(非必需消费品、工业类股（自2014年4月以来最高）、银行类股（1月20日以来首次增持）也出现了不同程度的增持水平)。

因此，在市场对疫苗如此乐观的情况下，对于认为估值较低的价值股可以跑赢成长股、美元将继续下跌的受访者数量达31%的创纪录现象也不足为奇。

最后在现金和风险方面，随着市场的乐观情绪持续蔓延，投资者自5月13日以来首次减持现金。

综合调查分析，德璞资本预计疫苗将于2021年第1季度开始出售；建议做多现金，做空股票；做多美元，做空新兴市场；股票交易方面，建议做多能源类股，做空科技和工业类股。