上市险企11月保费未见明显改善，趸交依赖重现，车险综改冲击波继续

财联社（北京，记者 王宏）讯，开门红前夕，险企保费继续承压。截至目前，五大上市险企前11月保费均已公布。其中寿险单月保费收入同比下降5.62%，较10月增速进一步下滑。而车险综改的负面效果仍未见底，非车险业务增速也在下滑。

寿险业务方面，11月单月，人保寿险、中国人寿、太保寿险保费收入同比增速出现改善，其中人保寿险保费规模同比大增28.87%，中国人寿和太保寿险、平安寿险保费增速分别为-2.87%、-3.54%以及-1.2%。而新华保险同比增速由正转负，11月单月保费同比大幅下滑37.34%。

值得注意的是，保费对趸交的依赖又在11月重现。据开源证券表示，人保寿险凭借趸交业务上量带动同比大幅提升，11月单月新业务保费达成29亿元，同比上涨46.58%。新华保险四季度趸交业务暂停，造成单月寿险保费收入同比下滑。

财险业务方面，车险综改的压力延续，11月单月保费同比降幅扩大。其中，11月单月，太保财险的保费增速为0.05%，而平安财险以及人保财险的保费增速分别下降11.63%以及13.78%。而车险保费同比增速也是快速下滑，平安财险、人保财险的车险保费增速分别下滑11.53%以及11.66%。

而非车业务增速也在继续放缓。国君非银的刘欣琦团队表示，车险综改对车险保费的负面影响逐渐显现，我们判断行业车险保费增速尚未见底，主要为当前仍有部分综改前预收保费入账，综改的真实影响预计将从年末起显现。而非车险增速也在逐步放缓，平安财险和人保财险单月非车险保费增速分别为-18.7%和-13.8%。人保财险除意健险和农险外其余险种均为负增长。

国盛证券表示，在车险综合改革推动下，预计2021年行业车险保费收入增速-5%，拖累财险整体保费增速至4%，同时由于车险车均保费的下降、保额提升，预计上市险企车险综合成本率将突破100%，2021年财险行业保费及综合成本率均有较为明显压力。

疫情对险企负债端带来了较大压力，如今接近年末，险企负债端情况改善如何？据国盛证券表示，当前上市险企整体对明年开门红节奏提前，产品持续优化设计更具吸引力，同时万能结算利率维持高位，明年负债景气度有望明显改善。

国盛证券还表示，今年人力及产能有所分化，但各家不同程度加大对代理人规模的重视程度，各家也陆续修订基本法，体现出对代理人利益以及长期高质量发展的重视。展望至明年，上市险企代理人数量有望逐步企稳修复，如明年Q2起包括行业景气度上行改善增员、代理人产能及收入实现提升，同时投资端没有明显的负面压制时，保险股估值有望持续实现提升，人力将成为明年Q2后影响股价的重要因素。