滔搏国际控股：运动鞋服赛道上的重量级玩家

国内运动休闲风潮兴起，人手一双耐克或阿迪达斯鞋正在变成现实。在最近的天猫618活动中，耐克4分钟就实现销售破亿元人民币，阿迪达斯、安踏、李宁等运动品牌也早早迈入“亿元俱乐部”行列，足以见得国内运动鞋服市场的爆发力。

一、运动鞋服市场日益增长

我国体育产业正处在快速增长的阶段。根据弗若斯特沙利文，中国体育相关用品及服务方面的消费总额由2014年的2777亿元人民币增长至2018年的4050亿元人民币，年复合增长率为9.9%，且预计于2023年将达到6101亿元人民币，自2018年起复合增长率预计为8.5%。

在健身潮和消费升级的推动下，我国运动鞋服行业持续高景气度。弗若斯特沙利文报告显示，中国是仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场，也是世界上增长最快的主要市场之一。中国运动鞋服零售市场的零售总额由2014年的1455亿元人民币增长至2018年的2357亿元人民币，年复合增长率为12.8%，并预计到2023年的复合增长率仍将高达10.7%。另外值得注意的是，2018年中国在运动鞋服产品的人均年消费开支仅为168.7元人民币，远远低于发达国家，这意味着中国运动鞋服市场空间巨大。

作为仅次于美国的全球第二大运动鞋服零售市场，中国市场已经成为国内、国际运动品牌的必争之地。广阔的中国市场也成为国际运动品牌业绩增长的重要动能。根据耐克最新的业绩数据，2019财年第三季度，中国市场为耐克公司贡献了15.88亿美元的收入，同比增长24%，增速遥遥领先于耐克公司的整体业绩增速。

阿迪达斯的业绩增长也同样依赖于中国市场。2019年第一季度阿迪达斯受制于北美的供应链问题和欧洲销售的下滑，销售额增长有所放缓，整体营收同比增长6.1%，但大中华区同比增长16%，为连续20个季度双位数增长。

行业高景气之下，面对强劲的国际对手，国内运动品牌安踏、李宁积极转型升级，近年来不管是业绩还是股价都取得了不错的增长。安踏通过实施多品牌策略构建多元化的产品矩阵，2019年第一季度安踏品牌销售额同比增长10%-20%，其他品牌零售额同比增长65%-70%。李宁在运动鞋服中不断添加时尚元素，成为国潮品牌。6月24日，李宁发布盈喜公告，预计2019年中期净利同比增加逾4.4亿元人民币，复苏势头强劲。

安踏体育股价走势图

二、运动鞋服品牌高增长背后的功臣

商品生产出来，还要销售出去，这就关乎零售业。零售业是一个存在已久并经历过多次洗牌的行业。耐克、阿迪达斯等品牌在中华区不断取得高增长，它们的零售伙伴功不可没。

中国主要运动鞋服零售商可分为三类，即品牌经营渠道，全国及区域零售商。就国际运动品牌而言，品牌商的品牌自营渠道的收入平均占其中国零售总额的5%至20%。因此运动品牌公司需要大力倚仗零售商的分销。全国性的零售商具有规模效应，可以广泛触达消费者，目前中国运动鞋服零售市场主要由全国零售商主导。国内运动鞋服销售额排名第一的是滔搏国际控股，它也是Nike、adidas在中国最大的零售合作伙伴。

滔搏在京开有北美地区外最大的NBA旗舰店

消费者购买服饰穿戴用品时重视试穿试用的体验，而线下零售商通常有能力为消费者提供更优质的服务和购物体验。因此门店网络是运动鞋服零售服务平台不可替代的基础。除了在社交媒体平台与消费者建立联系外，滔搏国际控股还建立了中国最大的运动鞋服直营门店网络。

随着互联网人口红利的消失，线上获客成本越来越高，互联网巨头纷纷布局线下零售，腾讯入股了中百集团、永辉超市、每日优鲜、海澜之家等，阿里巴巴入股了线下苏宁、大润发、华联超市等零售企业以抢占线下流量入口。在这种大背景下，像滔搏运动这样拥有广泛实体门店的运动零售和服务平台，具有优质的获客能力，零售优势凸显。

三、滔搏国际控股积极推动数字化转型

滔搏国际控股是百丽国际的子公司，从90年代开始便涉足体育运动产品的经营，深耕于运动鞋服零售产业几十年。目前公司的零售网络覆盖中国十大区域的近300个城市，拥有8300余家直营店铺，形成了中国覆盖范围最广的运动鞋服直营零售网络。

滔搏与品牌合作伙伴的关系密切，拥有Nike、adidas、Puma、Converse、Timberland等10余个国际运动、潮流、户外品牌的经销权。

随着数字化改革成为零售业之发展趋势，近年来滔搏国际控股也在积极实现全流程的数字化，用数据赋能前线员工，赋能门店运营，优化商品管理，带动公司发展。近期引起众多关注的“互联网女皇”报告中也提到，滔搏通过数字化和游戏化驱动同店销售的增长。

伴随国内运动市场的升温，国内外运动品牌必然还要进一步发力大中华市场。运动鞋服零售赛道就像巴菲特所说的拥有湿雪的长坡，而滔搏国际控股是这条优良赛道上的重量级玩家，拥有不错的成长性，未来颇具想象空间。