券商晨会精华：大盘将以时间换空间 顺周期板块当下具备安全边际

财联社12月10日讯，昨日三大股指全线收跌，券商股尾盘大幅跳水，个股出现普跌现象，涨幅超5%个股不足70家，赚钱效应持续下降。板块上，煤炭板块大涨，有色、银行等周期板块盘中反弹，不过，券商股午后走弱，尾盘大幅跳水，白酒板块反复活跃，无线耳机、军工、疫苗等板块轮动走强，半导体、新能源汽车板块调整。

美股市场方面，三大指数集体收跌，纳指跌1.94%，结束之前连续四天创历史新高的趋势；道指跌0.35%，标普500指数跌0.8%。纳斯达克100指数下跌2.15%，创一个月来最大跌幅。科技股大跌，特斯拉收跌约7%，小鹏汽车跌约8%，蔚来汽车跌5%，理想汽车跌超3%；Zoom跌超6%，奈飞跌超3%，Facebook跌超2%，谷歌A和苹果均跌约2%。

今日券商晨会上，山西证券指出，近期行业板块轮动持续，建议关注题材轮动节奏。从上周到昨天，低估值板块持续调整，当前市场已经普遍形成经济持续复苏的预期，低估值顺周期板块业绩趋势确定，短期在市场偏谨慎的情况下具备较强的安全边际，可适当关注。

财信证券指出，近期市场内资金明显分化。一方面，权益类基金仓位已连续第四个月下降，股票仓位64.6%，处于年内新低；另一方面，北上资金持续六周净买入A股，交易日内流入39亿元，累计净流入额约870亿元。资金的分歧导致了大盘近期走势的持续震荡。

方正证券指出，大盘受年末效应影响，资金仍持谨慎态度，虽然外资持续保持流入，但市场持续缺乏赚钱效应，就很难有场外增量资金的流入，大盘仍处于以时间换空间之中。

山西证券：短期震荡持续，低估值顺周期板当下具备较强的安全边际

两市昨日大幅调整，深市调整幅度大于沪市，北向资金继续流入，北向资金流向和指数涨跌背离，场内资金卖出较多。在消息面无边际变化，成交量也未出现大幅放大情况下，造成指数下跌的原因可能是部分机构快速动仓导致。对A股未来走势维持相对乐观态度，预计短期指数在前期高点附近震荡走势还将持续。

板块方面，近期行业板块轮动持续，山西证券建议关注题材轮动节奏。从上周到昨天，低估值板块持续调整，当前市场已经普遍形成经济持续复苏的预期，低估值顺周期板块业绩趋势确定，短期在市场偏谨慎的情况下具备较强的安全边际，可适当关注。

另一方面，从趋势上来看，成长类题材短期或经历一段时间调整。家用电器板块近期调整幅度较大，目前跌破50日均线附近，短期可关注其60日均线附近企稳的机会。就国内情况来看，服务业仍有较大的复苏空间，关注前期估值有一定调整的餐饮、旅游等相关板块上涨机会，板块内个股业绩预期将随着公司经营正常化逐渐抬升，中期将呈缓慢上涨走势。

财信证券：资金分歧导致了大盘近期走势的持续震荡 继续看好周期板块

昨日上证指数跌1.12%，中小板指跌1.48%，创业板指跌1.76%;行业板块方面，两市成交额有所回升，达到7900亿元水平，高于20日均值。但市场内资金明显分化。一方面，权益类基金仓位已连续第四个月下降，股票仓位64.6%，处于年内新低；另一方面，北上资金持续六周净买入A股，交易日内流入39亿元，累计净流入额约870亿元。资金的分歧导致了大盘近期走势的持续震荡。但整体而言，11月末，M2余额217.2万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点，市场资金仍然相对宽松。

财信证券指出，昨日公布的11月CPI数据同比下跌0.5%，低于市场预期，成为市场普跌的催化剂，使得A股三大股指全天震荡下行，集体收跌，沪指失守3400点。而我们认为，11月CPI下降主要原因是猪肉价格同比去年下降12.5%，而非系统性的通缩，对经济下行无需过度担忧。行业配置方面，以焦煤为代表的上游材料近期涨幅明显，继续看好周期板块。

方正证券：大盘仍处于以时间换空间之中 回避业绩难达预期的白马股

方正证券指出，尽管外在因素走强，但大盘受年末效应影响，资金仍持谨慎态度，量能的有所增加代表市场存在一定的杀跌行为，昨大盘震荡下行，尾盘在券商跳水带领指数下行，价格重心继续下移。我们认为大盘跌破上升“楔形”通道，短线大盘还将惯性回落，考验30日线的支撑，但大盘存在技术性超卖现象，短线大盘若缩量回调则有望企稳。

北上资金昨日净流入38.9亿，从资金流向的结构上看，沪市净流入19.47亿，深市则净流入19.43亿，北上资金连续两日净流入，说明A股仍对外资存在吸引力，但市场持续缺乏赚钱效应，就很难有场外增量资金的流入，大盘仍处于以时间换空间之中。操作上，把握结构，着眼未来，逢低关注金融、通信、新能源、高端装备制造及底部科技股，坚决回避业绩难达预期的白马股及退市风险股。