十四五开局第一年订单可期，军工细分龙头各领风骚，这一方向受公募主题基金追捧

财联社（上海，研究员 周辰）讯，伴随着沪指今日早盘创出近2两年的新高，国防军工板块也继续维持强势，蓝黛科技成功晋级3板，成飞集成强势首板助攻，板块内共计9股涨逾5%。此外，板块中军中航西飞创出新高。数据显示，国防军工板块自11月2日见到阶段性低点后目前已累计上涨10.81%，其中近11个交易日中更是收出了10根阳线，板块指数在经过了启动之初的缓步推升后有进入加速阶段的态势。

国防军工板块日线走势图

对于军工股近期持续活跃的表现，有市场分析人士认为，这主要是军工行业从基本面来看，订单已经明显改善并且未来订单是可持续的。据了解，很多军工企业都反映部分项目的十四五订单较十三五提升明显，且能看到未来3年左右的整体订单。太平洋证券指出，预计十四五的前两年军费支出将维持较为快速的增长，武器装备需求增长将持续，行业需求年复合增速将达到15%左右。军工板块抗经济下滑、安全性、确定性属性凸显。

军工行业订单十四五开局第一年可期

从近期军工行业细分来看，涨幅居前的为船舶、航空及航空发动机等，与过去军工行情常因事件驱动、喜欢热炒重组等所不动的是，今年以来特别是三季度后行业已经发生了明显的变化，这一方面是因为板块有科技属性，在科技自立的背景下，行业进入景气周期，另一方面，短期市场预期十四五规划采购合同即将落地，本次订单确保了未来五年的成长性，同时预付款也会改善公司的现金流，行业有望进入业绩驱动行情。

体现在股价走势上，“锯齿形”走势明显减少，取而代之的板块内不少个股不断走出波段趋势新高的走势，由此累计的涨幅也是比较惊人。具体来看，洪都航空、光启技术、中船防务今年最高涨幅一度超过300%，航天电器、航发动力最高涨幅超过200%。

据统计，今年军工概念指数同比增长37%，创下五年内新高。不仅如此，军工领域巨大的成长性在中证军工指数的长期表现上体现得淋漓尽致。最近10年间，中证军工指数相对沪深300和中证500指数的累计超额收益分别为29.89%、36.85%。

此外，历史数据表明，一季度和三季度军工板块出现超额收益和系统性机会的概率相对来说是最大的，而2021 年一季度是验证“十四五”行业拐点的重要节点，因此进入一季度行业预期将完全切换至2021 年，这将有利于进一步激发军工板块的炒作热情。博时军工主题基金经理兰乔表示，板块有望在较高的风险偏好下出现快速上涨。

武器装备建设方向受公募军工主题基金追捧

由于A 股市场具有明显的行业轮动特征，而军工行业又具有高贝塔属性，军工行业各时点的投资机会将在个股和板块间切换。

从现在了解到的情况看，由于军工行业的投入增长确定性高，从产业链反馈看，一些企业已经出现订单显着增长的迹象。在此背景下，机构加强了对军工行业调研的力度，多只军工主题基金也开始持续增配军工行业。

富国中证军工龙头ETF基金经理牛志冬指出，军工行业目前两个领域最值得关注，第一是航空装备领域，该领域利润率相对较高；第二是军工上游领域，今年的景气度持续高企。值得一提的是，军工电子受益于国防信息化的不断推进，订单数量持续走高，未来上游的高景气度或会逐渐传导到中下游，目前来看到明年二季度，军工行业的景气度可能都会维持在相对高位。

对于持仓方面，其进一步表示基金已对持仓进行了集中优化，提高重仓股集中度，持续增加配置具有核心竞争力的国有军工集团优质标的，包括主机厂、子系统、核心零部件配套厂商。

无独有偶，融通基金刘安坤也对军用飞机、导弹、无人机等细分领域的增长预期强烈看好。在未来5-10年军工行业确定性增长的背景下，军工行业会出现大量投资机会，看好基本面向好、未来增长潜力大的好公司，着重布局受益武器装备建设的核心标的。具体来说，配置可向下游景气度高的行业集中，主要是四代机、电子元器件、导弹产业链等。