慧聪集团(02280.HK)大幅溢价授出购股权，加注长期价值

6月20日，慧聪集团(02280.HK)发布公告，公司根据2015年5月22日所采纳的购股权计划向公司执行董事兼CEO张永红授出购股权，合共1000万股。

(图片来源：公司公告)

值得注意的是，此次的购股权行使价4.6港元/股，相比于授出之日的3.38港元/股，溢价高达36.09%。据了解，张永红曾就职于联想集团、中国惠普、宏碁集团、紫光集团等大型跨国互联网企业，于2018年8月27日加入集团，并于2019年1月4日获任公司执行董事兼CEO，具有资深的行业经验和非凡的领导才能。目前主持慧聪产业互联网战略布局和执行工作。而此次购股权授出之举，展现出集团及内部管理高层对于公司未来发展潜力的极大信心。

实际上，自2016年以来慧聪集团持续回购，可能原因如下：首先，虽然内部经济增长未出现明确向好趋势，但托底政策将带来边际改善倾向，港股市场已进入估值修复期；其二，2019年全球权益资产虽然整体承压，但产业互联网新兴市场更可能获得较大的结构性机会，尤其是许多细分行业信息化升级需求迫切，投资人看到了其中出现的系统性机会，慧聪在垂直赛道布局的优势已经显现；其三，当前的低估值水平与公司的业绩高增长预期不匹配，且公司的盈利能力仍有较大提升空间，二级市场估值修复将带动其价值逐步兑现，并进一步加速其成长，长期投资价值可期。

占产业互联网布局先机，垂直赛道价值凸显

慧聪集团创立于1992年，作为国内最早的B端企业服务商，也是国内产业互联网的先行者。2017年底集团在新一代掌舵者刘军的带领下转型产业互联网，并在2018年1月，率先提出全面进军产业互联网，致力于用互联网和大数据赋能传统产业，打造中国领先的产业互联网集团。

而集团转型成效也是有目共睹的。据公司财报数据显示，2018年上半年，公司营收同比增长182%至37.9亿元，超过2017年全年营收；归母净利润1.91亿元，同比增长78%，大超此前30%到50%的增长预估。

在2018年下半年，以BATJ为代表的传统消费互联网霸主开始纷纷调整组织架构，高调宣布向B端为标志的产业互联网转型。显然，互联网下半场大趋势更为清晰明朗，而慧聪集团也已占先机。此外，2018年12月26日，慧聪集团与腾讯携手，宣布共拓产业互联网市场。

2019年初，慧聪集团业务架构再升级，形成科技新零售、智慧产业、平台与企业服务三大事业群，建立起了完整的产业互联网生态圈。慧聪集团以“平台+资源”为支撑，用“”投资+孵化”的方式培育垂直领域公司。目前已孵化出六家细分领域领先公司，分别是：以产业路由器模式赋能科技新零售的中关村在线；建筑模架行业的物资银行中模国际、防伪溯源行业标准制定者和规模最大的解决方案提供商兆信股份；棉花全产业链电商综合平台棉联；深耕化塑产业供应链服务平台20年的买化塑和中国服装新零售践行者中国服装网。

其中，中模国际运营仅9个月即实现盈利，采用“物资银行+金融服务”的模式，通过技术赋能，在高频、高毛利的传统市场，凭借出色的盈利能力激发出传统行业百倍甚至千倍的市场价值。

据公司财报数据显示，2018年全年实现营收105.8亿元，较2017年同期大幅增长185.8%，表明垂直赛道布局战果初显。其中，智慧产业事业群贡献收入92.1亿元，占比87.0%，这在传统互联网企业面临增长瓶颈，增速普遍趋缓的大环境下，显然是一枝独秀。这既强化了慧聪集团未来增长的预期，也提振了资本市场的信心。

护城河明显，长期价值兑现可期

深耕B端27载、覆盖63个行业，仅慧聪网的注册用户就累计超过2500万。慧聪集团在行业、客户以及数据方面均有深厚的积累和沉淀，相比于下半场转型的企业而言，具有明显的护城河。

目前，慧聪旗下的中模国际和中关村在线在细分领域已处领先地位，并呈现出高速健康的发展态势，出色的业绩表现也获得了资本市场的认可和青睐，为后续内涵及外延式增长均提供了先决条件。此外，自去年底以来，集团先后携手腾讯、百度，合作空间也非常具有想象力。

而慧聪集团的表现及增长前景，同时也得到了业内认可。近期，高宝集团证券有限公司副总裁、港股专家李慧芬在《营收一年翻三倍 慧聪集团逆转筹码》文中表达对慧聪高速发展的肯定与赞许，并预测其中长目标价为4.7港元。

毋庸置疑，产业互联网市场空间广阔，传统产业亟待升级，伴随传统互联网巨头蜂拥入局，局势愈发明朗，目前慧聪集团已占得先机，而此时大幅溢价授出购股权举动，除内部激励与提振市场信心之外，潜藏业绩爆发的可能。