白银连续两天跌停，到底怎么了？

昨天全球股市一片惨淡，金银拉着原油一块跟着暴跌。今天大盘回稳，黄金、原油虽然还没摆脱绿色的阴影，表现也算正常。

但有个例外：白银。国际市场上现货白银今天又跌了5个点，沪银期货也再次跌停，现报4901点。

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尽管全球主要经济体的政策宽松仍在继续，但欧洲疫情二次爆发依然给了投资者一记重锤。具体来看，造成白银连续大跌的原因主要为以下几点：

第一、欧洲疫情反弹引发市场恐慌。7月中下旬开始，欧洲疫情就出现抬头的趋势，至于为什么当时各国政府没有及时阻止，大概可以归结为防控疲劳、经济重启压力、民众不配合等等原因，以至于形势愈演愈烈。

到目前为止，欧洲几个大国，诸如西班牙、德国、英国、法国等日渐危险。最严重的西班牙累计确诊超过68万人，单日新增数字连续半个月高企，已经超过首次疫情爆发的程度，政府不得不宣布自22日起封锁首都马德里。英国如今已经开始实行宵禁，距离二次封锁也不会太远了。

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作为公认的两大避险资产之一，理应随着避险情绪的升温走高，之所以是相反的走势，是因为遭到投资者的抛售。就像第一次疫情爆发的时候，恐慌情绪蔓延，金银跟着股市一起大跌。

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第二，美元走强。国际性资产除了金银外，美元当仁不让，彼此之间呈现竞争关系。随着欧洲地区出现问题，第二大国际货币欧元走弱，美元指数回升，截止发稿报94.09点。此外，美联储短期加码宽松的预期落空，美元名义利率下降空间受限制，这对白银价格也造成相当的压力。

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第三、价格回调。3月份一轮暴跌之后，市场逐渐恢复理性，避险需求得到支撑，但是涨得实在是太猛了。拿沪银连续来看，5个月就从2850点涨到了6791点，涨速堪比刚走出金融危机那段时间。市场也意识到了这一点，所以8月份开始价格就进入盘整回调期，抛售时有发生，趋向平衡。

第四、消费需求疲软。白银除了可以当成财富资产，还是一个国家发展制造业必不可少的原材料。 2019年世界白银总需求量为9.92亿盎司（约28122.73吨），其中工业用银占据5.45亿盎司，占比54.9%。

但库存数据显示，就算有中国的工业消耗加持，白银的消耗量实际并不强劲。数据显示，截止到22日，COMEX白银库存为11434.18吨，增速继续提高。

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总的来看，全球流动性最宽松的一段时间已经过去，货币收紧还在日程之外，流动性已经接近泛滥，货币价值下跌趋势边际减弱，以此计价的资产价格受到限制。此外，投资需求降温是白银大跌的主因，美元汇率和实际利率反弹是白银投资需求降温的触发因素，拥挤交易自我踩踏加剧了白银跌势。

卓创资讯贵金属分析师张伟表示，短期来看，目前纽约白银期货受到60日均线支撑，若最终跌破该支撑位，则将迎来新的下行空间。国内沪银期货受人民币对美元升值影响跌势更为惨烈一些，若不能尽快返回60日均线上方，则下方将回补前期跳空缺口。