假期因素拉动5月消费回暖 房地产投资销售双双回落

财联社（上海，季秋语）讯，国家统计局公布的5月经济数据显示，经济继续运行在合理区间。当月消费数据有大幅好转，但固定资产投资和工业数据不及市场预期。

5月份，社会消费品零售总额32956亿元，同比增长8.6%，增速比上月加快1.4个百分点。全国规模以上工业增加值1-5月份同比增长6.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。

投资方面，1-5月全国固定资产投资（不含农户）217555亿元，同比增长5.6%，增速回落0.5个百分点；房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速回落0.7个百分点。

5月份，就业形势总体稳定。全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。

具体来看，5月社会消费品零售总额增长8.6%，市场销售增速加快。其中限额以上单位化妆品类、饮料类、日用品类、中西药品类商品零售额增速明显，同比分别高于零售总额8.1、4.1、2.8和2.6个百分点。消费最大拖累项汽车类5月增速同比转正，实物商品网上零售额增长21.7%，占比18.9%，网上零售比重继续提高。联讯证券李奇霖、张德礼认为，消费增速回升或与和五一假日错位有关，今年4天的五一假期长于去年1天。

工业增加值1-5月份同比增长6.0%，低于预期的6.4%。其中高技术制造业增加值同比增长9.4%，快于总体4.4个百分点。联讯证券李奇霖、张德礼认为，虽随着开工旺季错位的影响消退，以及制造业增值税下调对生产的扰动减弱，但增速依旧出现下滑。结合制造业PMI看，当前仍处于被动补库存到主动去库存的阶段。

固定资产投资整体增速从6.1%下降到5.6%，但制造业增速回升0.2个百分点至2.7%，投资结构有所分化。在内外需均有不确定因素的情况下，联讯证券李奇霖、张德礼认为未来能否继续改善还需要观察。全口径基建投资增速从3.0%回落到2.6%，分析认为这也是放松专项债作为重点项目资本金的触发因素之一。

全国房地产开发投资同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点，多处数据出现拐点。其中最受关注的投资和销售增速回落，新开工增速、到位资金增速也出现回落。联讯证券李奇霖、张德礼指出，坚持 “房住不炒”和银保监23号文收紧融资的背景下，预计这一趋势还会延续。

总体来说，5月份国民经济继续运行在合理区间，消费增速回暖明显，工业有所承压，投资结构出现分化。在6月13日举行的第十一届陆家嘴论上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示，中国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，供给体系不断优化，需求体系持续升级，金融体系更加适配，形成相互作用的三角框架，支撑我国经济保持平稳健康发展的长期良好态势。