券商晨会精华：密切关注创业板指动向 资金会进一步向龙头集聚

财联社8月25日讯，昨日A股三大股指探底回升，18只创业板注册制下新股收盘集体上涨，板块方面，消费电子受资金追捧，带领科技股整体走强。隔夜美股继续狂飙，受到新冠病毒疗法、疫苗相关消息以及美国疫情形势好转带动，纳指和标普500指数再创历史新高。

今日券商晨会上，多家券商对昨日创业板注册制下首批新股表现进行点评，山西证券认为，在涨跌幅放宽后纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚；粤开证券指出，未来几天，仍需要关注创业板股指动向，如果创业板连续上涨，将推动股市整体走强。

山西证券：涨跌幅放宽后纯炒作行为将减少 资金会进一步向龙头集聚

山西证券点评昨日市场表示，创业板制度改革平稳落地，未对市场产生较大的影响。注册制的实施较大程度的推进了股价市场化进程，为后续的进一步改革打下基础。长期来看，可预期的持续推进的市场化改革将不断利好整体A股市场，将经济发展的红利更加充分的反应到二级市场中去。另外，涨跌幅放宽后，通过交易达到涨跌停线难度更大，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。

此外，由于成交量中枢处于历史高位，市场波动率加大，板块轮动迅速，投资者不宜追涨杀跌操作，可关注其中优质标的未来调整到估值合理区间后的配置机会。中期来看，市场呈现明显的板块轮动和风格轮动行情，未来市场维持呈震荡向上格局。建议投资者关注高景气度周期行业和高增长预期行业优质标的，等待轮涨机会。

粤开证券：股指震荡中寻求突破 创业板机会显现

粤开证券分析指出，从盘面看，昨日创业板表现较为强势，虽然开盘后迅速翻绿，但随后快速拉升，并且成交量显著放大，除新上市18只个股表现优异外，存量个股也表现较好，形成板块赚钱效应。

后续，这种板块赚钱效应将有助于市场积攒赚钱效应，从而带动人气。粤开证券认为，未来几天，仍需要关注创业板股指动向，如果创业板连续上涨，将推动股市整体走强，建议关注之前回调较多的电子、医药、计算机板块中的创业板公司。

中金公司：本轮银行股重估幅度可能强于上一轮周期

中金公司分析师张帅帅等人近期发布研报指出，乐观情景下，银行股2020E信用成本相当于2014/15年两年信用成本之和，计提拨备相当于2019年底“不良+关注类贷款”的53%，完全可以覆盖新增不良贷款风险。期末拨备覆盖率恢复提高到2014年水平。

预计本轮中资银行重估幅度强于上一轮周期（A股银行指数/H股恒生中国内地银行指数从2016年2月的底部到2018年2月的顶部分别上涨51/92%）。

2015年后上市银行业绩分化不断加剧，头部银行净息差表现稳定，中收占比不断提高，净不良生成率底部稳定。

向前看，疫情作为一次压力测试，银行线上经营能力和金融科技实力差距显性化，中金公司预计头部银行上半年客群增长、PPOP增长、资产质量指标表现将好于可比同业。

另外，资管新规对于行业规模影响逐步退出，上半年资本市场表现活跃，中金公司预计招商银行、平安银行、宁波银行等银行AUM增速，以及中金零售银行分析框架的“AUM/资产规模”指标将大幅提高。