公路板块有望迎来新一轮估值修复 关注业绩与分红率稳定标的

财联社8月10日讯，近日，罗兰贝格管理咨询公司发布报告《“十四五”新起点——中国高速公路企业的破局之道》，分析当前时点的我国高速公路企业，报告称年初在本次新冠疫情之下，所有车辆免收全国公路通行费的政策的出台为高速公路企业的增长与盈利带来了挑战。

从已公告半年业绩的高速公路公司来看，行业总体处于亏损状态，但二季度环比一季度已明显好转，招商证券观点称，在车流量逐步复苏的情形下，高速公路行业经营逐季改善确定性较高。

中金公司观点称，2月免费通行政策出台后，短期利空公路板块。短期看，公路估值尚未修复，目前的公路板块是值得投资的价值洼地。但中金其对板块长期看好。历史上，优质公路个股能够大多数年份跑赢大盘，主要因为业绩长期的稳健增速与丰厚的分红收益。其认为对公路板块的投资要点仍在稳健的业绩增长与分红收益率。

7月27日，交通运输部发布今年上半年交通运输经济运行报告，称二季度以来行业持续恢复。高速公路车流量已由疫情爆发时的同比下滑80%以上，恢复至目前的同比略增长的水平。

车流结构上，货车车流量表现优于客车，中金观点认为或许与折扣政策培养了货车走高速的习惯、以及实体企业复工后工业运输需求补偿性增加有关。下半年车流量有望维持同比增长。

对于免费政策对公路公司产生减少78天收入的一次性损失，此前，交通部表示将出台相应的补偿政策。目前广西省已出台相应的补偿政策，中金观点认为其他省份补偿政策有望在近期陆续落地，有望在广西这个政策基础上优化延长期限的天数设计，从而促进公路运营行业健康成长。

方正证券观点称，持有高速公司的回报主要来自利润平稳增长，因此净资产收益率稳定、分红率稳定的公司是首要选择。建议关注经济发达地区路产，宁沪高速、深高速、粤高速A。