华安证券中期策略会聚焦“优质产业成长与发展”，研究所所长深度分析安徽“智+”制造业升级之路

财联社（上海，记者 吴丹）讯，7月8日，安徽优势产业成长与发展论坛暨华安证券2020年中期策略会在线上举办，这也是华安证券研究所重新组建以来举办的首场大型策略会。

会上，华安证券研究总监、研究所所长尹沿技发表《进击的安徽：智+，制造业的升级之路》的主题演讲，从安徽省产业结构等方面深度分析了安徽省近10年如何实现“中部崛起”，并对未来发展方向进行了展望。他表示，未来发展，如何抢占智能制造高地是关键。

尹沿技表示，作为在资本市场投资研究方面进行估值定价分析的研究机构，华安证券研究所希望把所有理论分析都能够进一步落地，或者落实到具体投资标的上。总结为一句话就是：延续科技主线，关注皖系龙头企业。

其核心观点为：

1）自2006年“中部崛起”战略，安徽GDP总量在近10年驶入快车道。发展引擎是“强省会”加“龙头城市”带动，前五大“经济体”对全省的GDP贡献率超50%。安徽发展抓住了中部崛起和长三角一体化两个契机。

2）安徽省的产业升级和变迁，可从四个方面来看经济崛起的路径和秘诀：第一是产业变迁，主要是向新兴工业化迈进；第二是产业结构水平，向集群化发展；第三是区位优势，承东启西；第四是人口相对低成本和高质量的双重优势。

3）新型产业在联动，形成产业协同。屏、芯、端形成合力，屏是面板，端是家电，芯是芯片，三者是有机整体，而不是独立发展。

4）传统产业智能升级，主要是两大方面：第一是皖系车企逐渐加入混改，并且陆续有新能源车。第二是工业智能化的转型。

5）展望未来发展方向，如何抢占智能制造高地是关键。切入点从两化融合开始。预计2025年，安徽省两化融合发展水平指数将达到100%，在质量方面打造多个名牌、名品、名家。

6）安徽发展人工智能产业发展的四大核心优势，第一是顶层战略设计；第二是产业集群和产业链的完善；第三是制造企业的升级发展的需求；第四是龙头企业领衔的核心技术和创新能力。

7）华安证券研究所希望把所有理论分析都能够进一步落地，或者落实到具体投资标的上。总结为一句话就是：延续科技主线，关注皖系龙头企业。

以下为华安证券研究总监、研究所所长尹沿技演讲全文：

第一方面，自2006年“中部崛起”战略，安徽GDP总量在近10年驶入快车道，省内经济情况发展从落后到赶超，发展引擎是“强省会”加“龙头城市”带动。

合肥在安徽省一枝独秀。此外，包括芜湖、滁州、阜阳和安庆，前五大“经济体”对全省的GDP贡献率超50%。通过龙头拉动，很好地发挥了区位竞争优势。其他中西部省会的首位度指标多超过30%。

在这些龙头城市，安徽的优势产业集群分布也是高度重叠的，具体如家电、汽车、面板、芯片和光伏。

安徽发展抓住了两个契机，第一是中部崛起，第二是长三角一体化。安徽算作中部六省，实际上现在也可以划到长三角区域里，可以既享有中部崛起的政策优势，又有长三角区域一体化的区位优势。所以双地区、深融入，加快产业升级进程。

第二方面，从产业结构方面，包括经济结构方面展开深入分析。

安徽省的产业升级和变迁集中天时、地利和人和，可以从四个方面来看经济崛起的路径和秘诀：第一是产业变迁，主要是向新兴工业化迈进；第二是产业结构水平，向集群化发展；第三是区位优势，承东启西；第四是人口相对低成本和高质量的双重优势。

首先可以看到安徽省的产业变迁是向新兴工业化迈进。GDP的产业构成从“一、二、三”逐渐变化到现在的“二、三、一”，显示从农业大省到工业制造大省的转变；在固定投资资产中，制造业比例逐年提高到40%；制造业也逐渐从资源型向集约型、从高耗能到低耗能转变。上市公司市值占比结构中可以看到，信息技术市值占比从2005年的2%上升到2020年的15%。

安徽省GDP三产构成变迁，来源：华安证券研究所

第二点是安徽省的产业结构水平明显是集群化推动的产业升级。主要两个方面分析，第一个方面，加大科技转型力度。对比2012年和2015年，安徽省投资研发活动增幅达126%，第二是在产业政策引导的集群化发展方面，集群总量和规模在扩大。

第三点是区位优势。安徽省可以算是中部省份也可以算是长三角省份，区域特点实际上也是安徽能够中部崛起的秘诀。在三小时的高铁圈所覆盖的江浙沪以及湖北、江西、河南、山东，覆盖人口近三亿。安徽依托长三角发展制造业，一方面承接东部沿海，包括一些人口成本相对比较高的地方的转移，另一方面也可以进行比较好的产业协同。

第四点是人口优势方面。分析数据显示，2018年安徽人均7.7万元薪酬，不仅低于长三角，还低于全国平均。这样来看，人口红利加人口成本优势，至少最近几年还是非常明显的。安徽近几年也积极加入人才争夺战。2013年开始，安徽始终保持人口净流入，2018年人口净流入达28.3万人次，仅次于广东和浙江。

第三方面，聚焦安徽省的优势产业，分析一下这些优势产业从无到有、从弱到强的前世今生和未来发展。

安徽省传统优势产业包括煤炭产业、江淮、奇瑞等汽车产业、家电产业。2011年，合肥成为全国最大的家电生产基地，现在又产生了很多新型优势企业，如芯片、面板、动力电池相关。芯片方面最重要的代表就是合肥长鑫。面板方面，2008年至今，安徽已成为世界上最大的显示产业集群。动力电池方面，皖系的国轩高科排名全国第三。

新型产业在联动，形成产业协同。屏、芯、端形成合力，屏是面板，端是家电，芯是芯片，三者是有机整体，而不是独立发展。

从每一个优势产业逐个去分析，首先最重要的优势产业是家电。过去40年一步一个脚印发展和壮大，从最早的扬子集团、合肥的洗衣厂，经过多年发展，已经在向智能电器转型。家电产业未来的方向是向智能制造转型，并且带动整个屏、芯、端协同发展。发展模式也采取“13+1000模式”，即13个龙头带动1000个产业配套。格力2019年在安徽设立了智慧工厂，成为格力未来发展重要驱动力。

面板更是安徽最近几年崛起产业中值得浓墨重彩写的一笔，尤其是京东方的生产基地。2012年，我国液晶面板进口额达503亿美元，面板发展方面，政策扶持是首位优势。为了支持京东方发展，合肥市政府在资金、土地和政策方面都有相当多的措施。面板产业未来发展方向和家电相类似，也是平行端的协同，并且不断迭代，保持领先。

芯片也是近几年安徽合肥非常值得骄傲的领域，主要就是合肥长鑫。如果关心资本市场、关心股市，会发现有很多概念板块或概念股长盛不衰，不断有机会。如自主可控、国产替代、安全可控，或者现在比较流行的信创，核心都是半导体，也就是芯片。目前在内需外压下，国产替代成为必然。芯片是我国连续三年进口额最大的品类，进出口差额超过两千亿元，尤其近期中美贸易争端下。合肥市政府在当年投资合肥长鑫非常具有前瞻性，近几年也逐渐产生效果，或者说是曙光，2019年合肥长鑫10纳米级第一代8GbDDR4实现了国内DRAM市场的突破。

传统制造业也不断地用信息化去赋能，或者说传统产业智能升级。主要是两大方面：第一是皖系车企逐渐加入混改，并且陆续有新能源车。最典型的像最近江淮和国轩高科的动作。第二是工业智能化的转型，具体来说在汽车、机械、建材、化工、食品饮料和轻工方面都有体现。

接下来讲一下汽车方面。近几年，汽车在安徽省一直是支柱产业，以江淮、奇瑞为代表，安徽省形成了以合肥、芜湖为核心的整车及配套产业集群。安徽传统汽车产业不断式微，2019年安徽汽车产量仅占全国3%。目前，安徽找到了好的破局方向，一是加深整车企业混改，同时布局新能源。

基建工程也类似，一方面是往绿色制造转变，另一方面积极投入两化融合。

建材也是安徽省优势产业，安徽省水泥产量全国占比6%，排名全国第五，其中最具有代表性、最优秀的龙头企业是海螺水泥。世界的建材市场有这样一句话，世界的水泥看中国，中国水泥看海螺。在这样的情况下如何延续传统优势产业，焕发新活力，也是要依靠科技赋能，重点发展高附加值产品。如积极布局宣城、芜湖、合肥三个新材料产业集聚区等。

化工方面也类似，食品饮料是安徽重点领域。安徽省拥有非常多的食品饮料、白酒资源，同时拥有四家白酒上市公司，这也是全国最多的。白酒也在推动行业新型工业化发展，与前面相类似。轻工也相类似，我们这里不再赘述。

接下来我们展望未来发展方向，如何抢占智能制造高地是关键。切入点从两化融合开始。

所谓两化是信息化和工业化相融合，用信息化来改造、带动传统产业。预计2025年，安徽省两化融合发展水平指数将达到100%，在质量方面打造多个名牌、名品、名家。安徽省今年对于新兴产业的投资力度是空前的，投资重心主要集中在新能源汽车和半导体产业，两个比较典型的例子，一是合肥市政府70亿元投资引入蔚来汽车，另外就是合肥长鑫。目前长鑫是安徽省单体投资第一大项目，投资规模达2200亿元。

接下来大家会更加关注安徽制造业的高地，也就是人工智能。安徽发展人工智能产业发展的四大核心优势，第一是顶层战略设计，主要代表性文件是《安徽省新一代人工智能产业发展规划(2018-2030年)》，第二个优势是产业集群和产业链的完善，主要是“一核两地多点”，以“中国声谷”为核心，驻扎芜湖马鞍山产业发展聚集基地。第三个是制造企业的升级发展的需求，第四是龙头企业领衔的核心技术和创新能力，如以认知智能应用技术为代表的科大讯飞。

作为在资本市场投资研究方面进行估值定价分析的研究机构，华安证券研究所希望把所有理论分析都能够进一步落地，或者落实到具体投资标的上。总结为一句话就是：延续科技主线，关注皖系龙头企业。

大家可以看到这张图，囊括了我们刚才分析的跟上市公司相关的投资标的，计算机行业，最重要的龙头企业就是科大讯飞；汽车方面主要是江淮汽车、国轩高科和蔚来汽车；电子方面包括像京东方，兆易创新，长鑫科技以及三利浦；家电无论是美的、格力，还是海尔，都在安徽有非常重要的子公司和生产基地，并且对业绩产生了非常重要的贡献。这一张图就是我们刚才分析的在资本市场，尤其在二级市场的落脚点。

以上就是我们为各位所分享的安徽的投资研究报告。