神州系悲喜剧之神州租车 | 上汽集团携19亿变身“白衣骑士”

陆正耀或许从没有想过，瑞幸的锅还需要他最得意的神州租车（00699-HK）来背，上汽集团拟携19亿港元接盘神州租车，并有望成为其第一大股东。

作为出行领域以自营司机、车队等重资产模式发展的神州租车，其不仅规模位居行业第一名，而且还实现盈利，这在租车行业是少见的。

这或也是让北汽、上汽等众多巨头“火种取栗”的重要原因。

上汽携19亿“接盘”，神州租车或易主

寻寻觅觅，从股东Amber Gem救场，到携程、北汽集团有意接盘、最后与上汽集团签署《收购邀约》，神州系核心资产，港股上市的神州租车终于名花有主。

7月2日神州租车公告称，上汽集团全资子公司上汽香港与公司主要股东神州优车系、Amber Gem Holdings Limited（华平投资旗下基金，下称“Amber Gem”）签署收购要约。

根据邀约，上汽香港将以13.72亿港元现金收购神州优车全部持有的神州租车股份，并以5.26亿港元，收购Amber Gem持有神州租车的约1.7亿股股份。

公告显示，截止7月2日，神州优车通过各级子公司持有神州租车20.87%的股票，本次交易完成，意味着神州优车将“出清”神州租车股份。

而另一股东Amber Gem则持有神州租车已发行股本总额约14.76%，交易完成后，其持股比例也将大大降低。

按照交易预期，上汽集团将取得神州租车28.92%股权，或将替代原实际控股人陆正耀，成为神州租车第一大股东。

而出清神州租车股票的大股东神州优车，则将此次出售股份所得的款项优先用于偿还神州优车相应的股份抵押贷款。

二级市场对神州租车花落上汽系还是较为买账的，受大盘上涨与交易刺激，上汽集团与神州租车股价分别大涨3.54%和8.58%。

7月3日，神州租车股价再涨11.46％，报收2.82港元，该股价相较于瑞幸“暴雷”前股价仍近乎腰斩。

神州优车卖股求生，神州系“出行帝国”坍塌

受瑞幸事件牵连，陆正耀的整个神州系都一蹶不振。神州租车大股东神州优车股价已经跌去78%。

神州优车大股东陆正耀持有的10.05%股份被北京市第一中级人民法院司法冻结，公司深陷入债务危机，遭遇金融机构和供应商挤兑，被迫走上股份“甩卖”之路。

仅2020年4月单月，神州优车就多次抛售神州租车的股权，导致持股比例从2019年中期的29%，下降至2020年7月2日的20.87%。

最要命的是，神州优车迄今无法披露2019年财报，致使股份于7月3日停牌，且可能面临被股转公司强制终止挂牌的风险。

神州优车是“神州系”向互联网转型的旗舰企业。公司曾以百亿市值、新经济公司头衔以及良好的业务前景成为新三板座上“明星”。

2014年互联网出行风靡全国，彼时优步、滴滴、快的相继推出专车服。为抢占互联网出行高地，神州租车联合第三方优车科技推出神州专车。

两年后，神州优车正式成立，原神州专车资产全部注入，此外，公司还是神州租车第一大股东，在公司最新财报，2019年中期报显示，其持有神州租车29%股权。

除上述两大出行条线外，神州优车还有汽车电商和汽车金融板块，业务分别是主做0首付分期购车的神州买买车和汽车抵押贷款的神州车闪贷。

互联网出行入局者众多，战略方向是好的，但盈利的几乎没有，一直是资本玩家“烧钱”的地方。

神州优车官网显示，其在上市前曾完成57亿元融资，引入云峰投资、中金公司、浦发银行、浙银资本、招商致远、上汽等战略投资者及财务投资者。

2016年7月，神州优车正式在新三板挂牌，成专车第一股。但上市融资似乎还不够用，神州优车又在2017年完成70亿元股票发行认购，引入了中国银联、国家新兴产业创业投资引导基金、中国人保等战略投资者。

明星投资人看好，神州租车和神州专车成陆正耀布局出行领域的两大重器，如果没有瑞幸搅局，神州系的“门面”本来还是很有看点。

上汽成功“抄底”，转型出行再下一城

此次上汽集团能成功“截胡”，从携程、北汽手中拿下神州租车可谓成功抄底。

想做出行的携程碍于深陷疫情泥潭抽身不得，只能眼巴巴看着“肥肉”被别家捡走。

出行领域不只是携程、美团等新经济公司争抢的热点领域，还是北汽、上汽等整车厂巨头分食的市场。

于北京汽车而言，2017年其整合旗下各个品牌出行服务公司，设立华夏出行，意在打造千亿规模的全球化出行服务平台。

此外，2020年6月，北汽还与滴滴签署战略合作框架协议，寻求在人工智能、汽车以及共享出行等领域深入合作，成为率先与滴滴建立战略合作关系的车企。

或许是合作机会太多了，北汽与神州租车合作意向迟迟未出炉，被上汽集团抢了先。

作为亚洲最大的租车公司，神州租车资产规模让外界充满想象。

根据神州租车年报披露的信息，截至2019年末，神州租车车队总规模为141708辆，全国门店网点超1000家。

公司经审计的资产总额为人民币246.33亿元，负债总额为人民币165.40亿元，净资产为人民币80.93亿元。

难得是作为出行公司，神州租车已经连续数年实现盈利。

Wind数据显示，2014年港股上市以来，神州租车实现持续盈利，只不过近年盈利水平逐渐走低。

2019年受租车需求疲软，以及折旧、财务成本增加影响，公司净利润同比下滑89.3%至0.31亿元。

但有盈利基础，在上汽入股后，双方可在资产效率以及服务创新方面探索尝试，使神州租车恢复往昔盈利能力。

光大证券研报认为，上汽的这笔投资很划算。截止2020年7月2日，神州租车股价2.53港元，处于历史底部水平，具有一定的投资性。

如果揽入神州租车，将为上汽集团共享出行再添一子。

上汽集团曾于2016年推出EVCARD分时租车，于2018年布局网约车 “享道出行”，并在2019年推出企业级租车服务 “享道租车”。

入股神州租车将补齐上汽集团C端租车领域短板，覆盖出行各个领域。这也是今天上汽集团的战略之举。

公司在收购公告中表示，目前上汽集团正努力从传统的制造型企业，向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商转型。

本次收购如能按约完成，将有助于上汽出行业务的加快发展。同时基于市场化原则，神州租车与上汽集团可在资产效率提升及服务创新模式探索等方面协同合作。

一场收购，两家悲喜。陆正耀或许从没有想过，瑞幸的锅还需要他最得意的神州租车来背。

作者：李莹