华润置地从母公司收购四项目 一季度租金收入下降25.9%

财联社（深圳，记者 杨依依）讯，华润置地（01109.HK）近日发布关联交易公告称，与母公司华润集团若干附属子公司签订收购协议，以25.57亿元收购位于沈阳、北京、宁波、深圳的四个项目，四个项目较评估价均折让约7%。

根据公告，北京项目在朝阳区姚家园路住宅区，总建筑面积约为8.49万平方米，将发展成为一个购物中心；沈阳项目建于沈阳地铁4号线的上盖，计划建设混合用途的综合体项目，包含总建筑面积约29.6万平方米的住宅大厦及购物中心；宁波项目总建筑面积约9.64万平方米，将发展成为一个购物中心；深圳项目为布吉万象汇，已开业。

值得注意的是，公告显示，四个项目的账面在2018年-2019年财年均处亏损状态，其中2019财年，沈阳项目、北京项目、宁波项目、深圳项目分别税前净亏损5939.7万元、41.3万元、547万元、187.5万元，总亏损6715.5万元。

“沈阳项目的住宅开发部分预计2020年开始结算，交易完成后，将直接贡献上市公司当期收益。”华润置地方面向记者表示。

“这四笔交易是去年初就定了的，相当于内部优化资产的模式。除了深圳布吉万象汇，北京、沈阳、宁波三个项目都没开业，账面肯定是亏损的。”华润置地北方大区一名内部员工对财联社记者透露。

上述员工补充称，“北京姚家园项目之前一直没动工，现在刚出正负零没多久，到今年年底才封顶，体量不大，后面会更名为万象汇。”

这是自2018年华润置地从华润集团手中收购南京夫子庙和深圳湾体育中心后，母公司再度向上市公司输送“孵化”项目。

据了解，华润置地的“母公司孵化”模式发源于其上市早期，由于彼时自身实力有限，资本市场认可程度较低，融资渠道有限，故利用华润集团资源优势和资金，获取土地资源，然后通过注资、换股、低价转让等的方式扶持置地的发展。例如2015年华润置地从同为华润集团子公司的华润信托处收购一家开发公司“成都恒裕”，获取广州市一处地产项目。

之后华润置地的商业板块也同样沿袭这一模式。“商业项目的培育成本由集团来承担，到成熟的时候，注入子公司华润置地来运作。对于华润置地来说，利于防范前期投资资金过大而带来的风险。”地产分析师严跃进向记者分析。

华润置业在2017年落地了第一个轻资产项目，但目前依然以重资产自持为主，而且“孵化”的项目折让并不大。华润置地披露的一季度业绩显示，前三个月累计投资物业实现租金收入约20.58亿元，按年下降25.9%，重资产模式在当下暴露出更多的风险。

“租金收入下降主要是疫情期间的免租安排，影响租金收入约10亿元。本次注资规模相比较公司自持物业的规模非常小，不会增大风险。”华润置地方面对记者表示。