“铜博士”涨声不断 高位震荡或成常态

财联社（郑州，记者 张克瑶）讯，受复工复产下游订单饱满、资金炒作影响，铜价持续上涨。多家上市铜企表示，近期生产经营正常，订单处于饱满，相比一季度业绩有明显改善，但国内外疫情仍是不确定因素。

不过，即使疫情挫伤下游需求，铜价也缺乏下跌空间，铜的金融属性将满足资金的避险需求，预计吨价将在4.5-5万元间高位震荡。

铜企称订单饱满

铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。业内人士介绍，铜需求通常被视为直接反映经济活动，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜有时被投资者称为“铜博士”，市面上的电解铜、阴极铜、精炼铜都是铜产品，只是制作工艺不同而已。

国家统计局数据显示，电解铜吨价于去年12月下旬一度接近5万元，今年1月经历震荡后一路走低，3月下旬甚至跌破4万元，但进入4月至今，电解铜吨价持续上涨，6月上旬站稳4.5万元。

今年沪铜2007主力合约先跌后涨，来源：wind数据

沪铜2007主力合约价格走势和国家统计局数据基本一致，3月23日曾跌至今年最低点35480元，之后逐渐企稳上扬，6月至今涨幅加速，不仅突破4.5万元，近期还在逼近4.8万元。6月19日，沪铜2007主力合约夜盘收盘价47510元，涨0.4%。

上市铜企对铜价上涨喜闻乐见。

铜陵有色（000630.SZ）证券部表示，公司产品价格跟着市场走，近期铜价上涨对二季度业绩有利好，具体情况需要等半年报披露，现在订单很饱满。江西铜业（600362.SH）证券部同样表示，公司生产、订单都很正常。

“我们的铜产量很小，一年也就10万吨，”豫光金铅（600531.SH）董秘苗红强接受财联社记者采访时透露，最近公司下游客户拿货积极性挺高、卖得挺快，现在没什么存货。

卓创资讯铜分析师王依认为，一季度铜价下跌跟疫情带来的恐慌情绪有关，而且2月、3月下游需求还没起来，4月开始涨是因为有订单的业务层面刺激，但5月后铜价上涨更多是宏观层面引发的资金炒作。

铜价或高位震荡

前文所述业内人士介绍，铜产业链按上中下游划分，上游是铜矿及电解铜企业，中游是铜材加工企业，下游应用广泛，有电力、空调制冷等领域的企业，铜消费结构中电力占比接近一半；上游、下游企业规模都比较大，中游以中小企业为主，体量稍大的有海亮股份（002203.SZ）等。

王依透露，近期公司调研华东、华北地区四五十家铜材加工企业，大多数反馈订单情况不容乐观，对铜价不敢持续看涨，个别企业甚至表示5月都没了订单、6月已经休息，少数铜合金企业订单情况相对较好。

海亮股份证券部则表示，公司二季度情况跟一季度可能差不多，疫情对公司有影响，具体影响情况还要等半年报披露。

王依强调，除了业务层面，铜还是战备物资，其金融属性也是价格的重要影响因素，今年二季度以来，海外疫情、美国国内局势等因素导致美元指数震荡下行，因此有资金流入包括铜在内基本金属板块。

5月以来美元指数震荡后下行，来源：wind数据

对于铜价接下来的走势，上市铜企看点略有不同。

江西铜业证券部表示，总的来看铜价会有两个变量因素，一是疫情，二是全球货币宽松，公司觉得还是会往上走些，但对疫情很难预测。铜陵有色证券部认为，铜的终端下游出口较多，海外疫情会对出口有影响。

“我们作为生产商，对价格的预测不可能说太乐观，相对而言会比较保守，但我们长期看好。”紫金矿业（601899.SH）证券部表态较谨慎。

洛阳钼业（603993.SH）相关负责人认为，铜是资金经常炒的产品，一般涨价是多方面因素叠加引起的，有基本面的支撑，资金才愿意配合向上拉，短期趋势受疫情等各种不确定因素影响。

王依预计，下半年铜价预计会在4.5-5万元区间高位震荡，如果经济复苏较快，下游需求释放会向5万元冲刺；如果疫情持续，铜作为避险资产会受到资金青睐，4.5万元会有较强支撑。