美智库：鉴于美联储最新经济预测 当前货币政策恐仍过于紧缩

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，美国著名智库彼得森国际经济研究所（PIIE）近日发表报告称，鉴于美联储最新的经济预测，那么联储当前的货币立场仍有些过于紧缩了。

联邦公开市场委员会（FOMC）在2020年6月的会议上没有改变其货币政策立场。但自去年12月以来首次更新的经济预测显示，通胀和就业至少在未来两年半内将低于预期。PIIE认为，长期的糟糕前景是政策过于紧缩的明确信号。

美联储宣布，联邦基金利率今年将保持在接近零的水平，很有可能一直持续到2022年底。美联储还表示，购买长期资产（量化宽松或QE）的速度目前将“至少以目前的速度”继续下去。

美联储的经济预测总体显示，到2022年底，失业率预计将比2020年2月的水平至少高出2个百分点，通胀率将保持在2%的目标以下。PIIE指出，货币政策的目标应该始终是让经济在大约三年内回到目标水平。因此，要么是美联储的预测过于悲观，要么是其政策过于紧缩。事实上，这两种说法都可能是对的。

不过，关于“美联储的预测是否过于悲观”的问题是有争议的。参与联邦公开市场委员会（FOMC）的与会者可能没有考虑到国会正在协商的新财政方案。如果财政政策和美联储贷款计划能够防止广泛的破产和业务关闭（至少对于不易被取代的中型和大型企业来说是这样），又如果2021年能研发出有效疫苗，那么2022年失业率下降的速度可能会比美联储的预测快得多。

然而，这些都是“如果”而已，更糟糕的结果当然也是可能的。2020年5月对专业人士的调查发现，受访者认为2022年失业率低于5%的概率为30%，失业率超过7%的概率略高于30%。这是一个异常大的可能结果范围。此外，各受访者对未来四个季度最有可能达到的失业率水平的预测差异极大，创下历史新高。一些人认为经济将迅速复苏，另一些人则认为将出现1930年代以来最严重的衰退。

在6月会议结束后举行的新闻发布会上，鲍威尔主席反复表示，“我们希望回到（疫情）大流行前3.5%的失业率。”

鉴于这一失业率与FOMC对2022年底的预测之间的差距，再加上可能出现更糟糕的结果，PIIE认为现在是加大货币政策力度的时候了。如果经济复苏出现意外，美联储将有足够的时间进行调整。

PIIE认为最合适的方法是，将联邦基金利率设定在- 0.5%左右，并扩大量化宽松力度，以将10年期美国国债收益率推低至零以下。如果这些举措将美国国债收益率从目前的0.7%推至- 0.3%左右，相当于在正常情况下将政策利率下调2 - 3个百分点。这并不是大规模的政策放松，但力度很大，值得实行。而恢复通胀和就业的剩余工作，将不得不由未来的财政政策来承担。