jojo markets：疯狂的抢跑！北上资金尾盘爆买上百亿

jojo markets：疯狂的抢跑！北上资金尾盘爆买上百亿

令人倦怠的行情持续了一整天，却在尾盘集合竞价迎来了高潮。
由于MSCI纳A股因子首次扩容将在今日收盘后落地，A股收盘集合竞价阶段上演了疯狂一幕：北上资金在尾盘疯狂买入，净买入额一度超过了110亿元，成功带动A股各大指数逆袭。（截至收盘，累计买入额为75亿元）

其中上证指数从跌0.13%到收盘上涨0.61%；
深成指数从跌0.31%到收盘上涨0.62%；
创业板指从跌0.54%到收盘上涨0.89%。
外资的套路
其实MSCI纳入A股因子的消息早已是“明牌”，但此前A股很少有外资如此大规模的运作，因此对外资的套路并不熟悉，几乎没有人想到资金会在收盘的集合竞价阶段有这样疯狂的表现。
其实，A股今日的表现并不是孤例，我们可以看看台湾股市的表现。
MSCI此次季度调整中，将台湾的比重进行了下调，因此台湾加权指数的走势如下：
跟A股完全相反的走势。
被动指数调仓将成为常态
或许是A股与国际市场“脱轨”太久，许多市场人士也不太熟悉MSCI的这种调整手法。
但在港股市场，这种操作是经常出现的。
在追踪MSCI的被动基金中，必须于生效前一个交易日内，完成建仓或者加仓，才能最大限度地保证跟随相关指数。
同时，MSCI基金都是以收盘价为基准，基金经理为了避免实际成交价与核算价格的偏离，在rebalance day通常会要求交易员将绝大部分交易量放在尾盘执行，所以会造成尾盘交易量放大。
以去年5月31日A股首次纳入MSCI为例，当日外资通过沪股通买入成分股高达112.7亿元，其中约20%都是在尾盘5分钟买入。
今日14：50时，北上资金净流入是12.1亿；
到14：59时达到最高值是117.9亿，这9分钟净流入105亿，理论上应当就是被动配置资金买入的；
最后一分钟又流出的43亿，理论上应当是主动型资金卖出的。
以后随着A股在MSCI的比重增大，A股这样的行情或许会成为常态。

成分股依然是最大受益者
MSCI扩容的最大影响是什么？成分股依然是最受益的一批。
今日尾盘的集合竞价阶段，贵州茅台成交7880手，成交额7亿元，占全天成交占比的10.5%；
中国平安成交5.6万手，成交额4.38亿元，占全天成交占比的6.3%；
中国联通成交18万手，成交额1.1亿元，占全天成交占比的9.1%。
由于追踪MSCI 的被动资金需按照指数进行配置，主动资金偏好叠加MSCI事件影响，A股纳入MSCI带动外资配置白马股，在一定程度上催生了一波白马股行情，短期内对市场风格有一定影响。2017年6月宣布A股纳入和2018年5月A股纳入时，外资对市场风格的影响相对明显，均可以看到白马股短期出现明显上涨，2017年6月和 2018年5月当月分别上 涨 9.16%、7.17%，相对沪深300的超额收益分别为4.18个点、5.96个点。