美股沸腾，下周港A这些板块值得关注

1

美股沸腾

昨天晚上的美股，新韭看了会流泪，老韭看了会叹息，聪明一世的巴菲特看了会哑言。

昨天晚上道指大涨3.15%，一度大涨4%，点数站上27000。从3月23日的18213.65，到昨晚最高27338.30，道指用了不到3个月，突破一个又一个的千点关口，越战越勇，打得空头满地找牙，短短53个交易日，期间涨幅最高达50%。

这还不是最牛逼的，更牛逼的是纳指，昨晚创出了历史新高，从3月23日的6631.42，到昨晚最高的9845.69，涨幅高达48%。

纳指新高的一刻，多少A股韭菜无语凝噎。

引爆昨晚美股行情的是美国的非农就业数据，在官方数据发布之前，各大行的经济学家都会给出一个预期值。大家都吃这碗饭，给的预期值一般不会太不靠谱。但是昨晚，所有的预测都被打脸了。

市场的预期是非农就业减少800万，失业率19%，但结果却完全相反，非农就业不是减少，而是增加了250.9万，这个增幅是1939年以来最大的单月增幅，失业率没有继续上升，而是降到了13.3%。

之前我认为欧美确实5月出现了弱复苏迹象，但相比股市的火爆，这个弱复苏仍然显得虚，但这个数据的出现让虚的成分大大减少了。

这个就业数据不仅仅是反映了美国的经济没有那么糟糕，更重要的是，它让市场的某个分歧天平正在快速倾斜。

这个分歧是，疫情对经济到底只是造成短期伤害，还是长期伤害。如果是前者，经济的深V可期，如果是后者，经济复苏的路还会很长。

这个数据的出现，让天平迅速滑向经济深V，多头们兴奋，空头们恐慌。

如果天平越来越滑向经济深V，空头们有理由颤抖。

我们来看估值，估值这个东西，在流动性危机崩盘时，只是一个摆设，但当极致恐慌散去后，市场站稳了脚，聪明的投资者们最终会从估值上找到锚。

美国最有代表性的指数是标普500，它现在的估值是22.9倍，按华尔街的平均预期，今年标普500的EPS是下降21.1%，那么以今年EPS算，将是29倍左右。

然后华尔街对明年的预期是增长28.2%，这样估值大概是22.6倍了。

标普500过去的平均估值是16倍，22.6倍看上去很高，但如果考虑美联储将利率压到历史最低水平，这个22.6倍远没有比16倍看上去那么贵。在这么低利率的环境下，除非再出现像今年3月份那么的流动性崩盘，否则大幅回调，是比较难的。对投资者来说，这么低利率的环境，除了买股票，别无其他选择。

2

港A没有那么差

看完别人家的股市，再来看自家的，就指数来讲，无论是A股还是港股，都真的是有些丢人。

上证综指最低2646.8，这周创了反弹以来的新高，但最大反弹也就是11%。如果说上证综指代表性不强，那看沪深300，从3503.19，最高到4018.68，反弹15%。

然后看港股，崩的时候一点也没落下，但反弹，也就是从21139.26，最高到24855.47，反弹17%。

就指数看，中国几乎完败，两个选手没一个给力。

但如果我们细分来讲，又根本不是那么一回事。比如A股，食品饮料许多股票都新高了，白酒、酱油、啤酒，乳制品，日化，一个比一个涨得好，其他板块我看得少，但像医药、科技，我看了主流的几个，比如恒瑞，立讯，也新高了。

港股也是如此，典型就是科技里的美团，差不多翻倍，还有食品里的颐海国际、餐饮。

行情分化是很明显的。那没涨的板块主要是啥？地产、金融、消费者服务、航空、石油等。

其实行情分化不独在港股A股里，美股也是如此，如果持续追踪美股的话，会发现从5月14日开始，美股新一波上涨中，纳指开始跑不过道指。主要原因是，这一阶段美股上涨的逻辑变成了经济重启，另外，这里还有一个重要的数据公布了，5月16日当周，美国的持续申请失业金人数出现了自疫情发酵以来的首次下降，并且下降了近410万，也就是说，找到工作的开始超过新失去工作的人。

那些受疫情影响严重的股票，像航空、邮轮、能源、金融开始补涨，这导致了道指和标普500开始跑得比纳指快。像道指里的大权重股波音，从5月14日以来，最大涨幅达86%。

所以港A也许没有美股那么好，但并没有指数表现那么差。主要原因是，无论是A股，还是港股，指数成分里面又是金融地产占的比重大，A股里面还有个中石油，所以指数涨不过人家很正常了。

最近上交所在酝酿要修改指数编制规则，这应该也是被欧美狂欢逼得，这有面子的需要，但也确实有实质需要。

就举个简单的例子，中石油当年上市的时候差不多7万亿人民币，现在不到1万亿，这蒸发的6万亿，要多少股票拼命涨，才拉得回来的（现在上交所也就是60万亿人民币市值）。如果有好事者，剔掉中石油，我相信上证综指会好看很多。

3

下周港A值得关注的板块

既然港A与美股表现并无太大差异，那么美股的逻辑就可以参考一下。

先看下标普500最近三周的行业涨幅情况，这一周，涨得最好的就是能源，然后是金融、可选消费、房地产、工业、材料，都是之前受疫情影响严重的板块，信息技术依然算是强，而电信、公用事业、日常消费和医疗这些受疫情影响不怎么严重的这周表现一般。上周分化不是很大，上上周又基本出现类似情况。

而我们留意一下，会发现，这周二，A股的热门板块像消费、医疗大跌，然后明显的金融、地产有走强迹象。这周五，港股就更加明显了，航空、金融、地产走得非常好，而之前热门的科技板块反而表现一般，甚至是下跌的，像美团，周五跌了3.17%。

从基本面角度看，有些受疫情影响严重的板块将渐渐走入复苏，像航空、酒店、博彩等，这对股价会是一个刺激。这周四晚上引爆美国航空股行情的主要是ALL称计划7月国内航线恢复至去年同期的55%，这个数据5月是20%，6月计划是25%。

从交易层面讲，科技股，日常消费股已经积累了不少的涨幅，需要时间来消化一下，央行的持续宽松加哪怕是一点点的复苏迹象，都为滞涨板块的补涨提供了基础。像周五，白酒又涨得不错，但如果仔细看的话，涨得好的还是前期滞涨的老窖与洋河，依然有补涨逻辑在。

因此，参照美股，接下来我们或许要多多关注滞涨板块的龙头公司。

想想我们这个有结构性BUG的指数，上证想突破3000，金融不发力，是很难完成的。