瑞银财富管理：后疫情时代的三种情景及投资思路

Reuters.

英为财情Investing–瑞银 (SIX:UBSG)全球财富管理首席投资官马克海弗勒（Mark Haefele）在其月度展望报告中提出一个关键问题：市场会否出现第二波逆风因素？

而且，这不仅仅涉及到公共卫生事件的潜在第二轮高峰，还可能会包括地缘政治紧张局势卷土重来，以及美国股市的高估值。对此，海弗勒提出了三种可能出现的情景以及每种情景对应的投资思路。

乐观情景：在这种情况下，封锁措施将在5、6月份得到放松，并不需要再次封锁经济。“在这种情况下，我们预计某些表现不佳的细分市场（包括周期性股票和价值股）将开始跑赢大盘。”建议在欧洲关注德国和欧洲货币联盟的工业，在美国关注中型股，尤其是那些受益于家庭消费反弹的股票。中性情景：经济活动在5、6月份恢复正常，但是“直到12月份经济运行才能完全恢复正常”。这种情况将有利于信贷，尤其是美国投资级（iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:LQD)）和高收益企业债券（iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSE:HYG)）、以美元计价的新兴市场主权债券和绿色债券。除此之外，还可以还关注远程医疗、基因疗法、自动化和机器人技术等长期投资主题。悲观情景：在最坏的情况下，投资者可能很难找到具有吸引力的安全资产。在这种情况下，虽然投资者很可能会购买优质债券（如美国十年期国债），但其收益率过低，或会导致长期购买力受创。黄金可能会反弹。