电力线通信芯片市场前景堪忧，力合微电子成长艰难

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力合微电子是一家以电力应用为主的物联网通信芯片、模块、整机、系统应用方案供应商，其电力物联网通信芯片主要应用领域包括智能电网、智能家居、能效管理、智能控制、智慧城市等工业及消费物联网领域。具体的应用场景有用电信息采集、多表集采（水表、气表、热表、电表）、家居热水器、智能充电桩、城市智慧路灯、景观灯控制、高铁站房及其他领域综合能效管理。

力合微电子所研发的物联网通信技术针对的是电力线通信领域。电力线通信通过电力线实现对智能设备的连接、通信和控制，相较于有线专线和射频无线通信方式具有无需重新施工布线节省成本、载波信号沿电力线穿墙越壁不受阻挡和屏蔽的特点，因此广泛应用于家庭、楼宇、小区、地下停车场、隧道，成为有效的物联网最后1公里通信方式。

目前力合微电子推出的电力物联网通信芯片有窄带（低速）电力线通信芯片、（窄带）高速电力线通信芯片、电力线/无线单片多模通信芯片和电力线通信线驱动芯片。

窄带与高速电力线通信芯片的差别在于通信速率，前者通信速率通常低于500bps，因此主要用于低速远程自动抄表应用，而后者的通信速率在1-10mbps，因此可以适用于更广泛的物联网智能控制应用，是智能家居、能效管理在内的物联网窄带电力线通信应用的首选。

而这一次力合微电子准备募投的项目之一为新一代高速电力线通信芯片，但是否能转化为更高的利润增速是存疑的。以高速电力线通信芯片为例，其与窄带低速电力线通信芯片一同竞争，虽然在技术上有显著优势，但是由于进入市场较晚，最终在电网市场应用总量仍不及窄带低速电力线通信芯片。

另一方面，在新一代高速电力线通信芯片市场，力合微电子面临海思半导体这一强大的对手，最终市场竞争局面如何充满着较大的不确定性。

除了高额的研发投入未必能转换为有效的利润高增长之外，力合微电子还面临东软载波、鼎信通讯在窄带低速电力线载波通信芯片领域规模优势下市场挤压的问题。2016-2018年间，东软载波与鼎信通讯的营收、净利润分别为9.83亿元（3.51亿元）、9.13亿元（2.36亿元）、10.13亿元（1.78亿元）；13.86亿元（3.15亿元）、15.14亿元（3.06亿元）、17.44亿元（2.03亿元），同期力合仅为1.12亿元（0.08亿元）、1.34亿元（0.13亿元）、1.88亿元（0.22亿元）。

总体而言，力合面临的行业前景和竞争前景均不乐观，投资者应当谨慎。

作者：周治玮